“兩會”釋放的熱點依然是“后兩會”時期市場圍繞炒作的主要邏輯。2016年，在宏觀經濟下行壓力加大的背景下，新能源汽車作為穩增長政策的重要抓手有望持續受益。扶持政策也將延伸至新能源汽車產業鏈其他細分領域如鋰電池材料等多點開花。二級市場上，新能源汽車板塊本周力壓群雄，當升科技、億緯鋰能、天齊鋰業等鋰電池概念股更是群雄逐鹿。

　　新能源汽車產業發展加速 

　　今年以來，總理在多個場合均提到了發展“新經濟”。在今年2月24日召開的國務院常務會議上，李克強總理著重強調，“新能源汽車”是“新經濟”在工業領域一個標志性行業。戰略地位的提升充分顯示了中央對其發展的重視程度，未來政策扶持力度仍有望繼續加碼。與此同時，地方補貼政策也在持續推出，如杭州出臺新能源車今年起不限購不限行，大力建設充電樁，公交車也將于年底前全改成新能源汽車。截至目前，全國已有20多個省市出臺補貼政策，而地方補貼政策在3月末和4月初將密集出臺，補貼力度依舊強勁。

　　記者了解到，從行業政策來看，一方面，國家正在嚴格查“騙補”，另一方面，新能源汽車需要重新進入《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》才能拿到國家補貼，對于還沒有進入“目錄”的車，部分廠家采取了只生產不銷售的策略，為下半年的行情啟動積極備貨。從新能源汽車在今年前2個月的銷售數據來看，新能源車生產3.79萬輛，銷售3.57萬輛，產銷量同比增長均達1.7倍。而隨著各地補貼政策的落實及銷售旺季的到來，預計二季度起新能源汽車產銷量仍將持續攀升。

　　“我國新能源汽車已經進入成長期，新能源汽車代表著產業調整的方向，預計2016年比去年有一倍以上的增長。”工業和信息化部部長苗圩的表述，意味著2016年新能源汽車產銷量將超過70萬輛。根據2012年國務院發布的《節能與新能源汽車產業發展規劃》，至2020年，我國新能源汽車累計銷量將達到500萬輛。該文件明確提出，到2020年自主品牌純電動和插電式新能源汽車年銷量突破100萬輛，在國內市場占70%以上；到2025年，與國際先進水平同步的新能源汽車年銷量300萬輛，在國內市場占80%以上。這意味著國內新能源汽車到2020年時，年銷量將達到140萬輛以上，而2015年~2020年期間的年復合增長率將高達33%。

　　原材料公司享受鋰電池市場需求擴張 

　　隨著新能源汽車的快速發展，動力電池的需求也出現快速增長。作為新能源汽車動力電池關鍵原材料，鋰電池材料在新能源汽車持續高增長發展的背景下，行業高景氣度有望延續。另外，考慮到此前的補貼機制在2017至2020年期間，除燃料電池車以外，其他車型補助標準要適當“退坡”的背景，國內各大車企今年下半年很可能會加足馬力沖刺今年的銷售業績，而這將進一步釋放鋰電池行業產能。

　　根據我國新能源汽車發展規劃測算，“十三五”期間，國內動力電池總需求在170Gwh左右；電子數碼產品對鋰電池的需求增速比較穩定，預計消費電池總需求為100Gwh左右，加上儲能消費電池總需求為30Gwh左右，合計超過300Gwh。這意味著在“十三五”期間，鋰電池需求年平均增速將達到25%以上。

　　在鋰電池產業鏈劃分上，可以看到上游是鋰電池材料所需的礦產資源，中游為鋰電池生產廠商，下游則主要是鋰電配套應用領域，目前已被廣泛應用于消費類電子產品、電動汽車、工業儲能等。在上游鋰電池原材料構成上，主要由正極材料、負極材料、電解液、隔膜四大部分組成。其中正極材料是鋰離子電池四大關鍵材料之一，約占電池制造成本的30%，是決定電池安全、性能、成本和壽命的關鍵材料。在鋰電正極材料領域，全球正極材料的生產主要集中于中日韓三國，全球約50%的正級材料出貨量集中于中國市場，約30%集中于日韓市場，國內的代表企業主要有湖南杉杉、當升科技、湖南瑞翔等。

　　負極材料技術與市場相對均較為成熟，成本比重最低，占10%左右。目前已經實際應用于鋰電池的負極材料基本上都是碳素材料。從負極材料市場分布來看，78%的市場份額集中在日立化學、深圳貝特瑞、JFE、三菱化學上，而中國深圳貝特瑞和上海杉杉則是近幾年殺入負極材料市場的，其中深圳貝特瑞以天然石墨為主，而上海杉杉以人造石墨為主。

　　鋰電池電解液在鋰離子電池中是作為帶動鋰離子流動的載體，對鋰電池的運行和安全性具有舉足輕重的作用。在電解液構成中，六氟磷酸鋰是電解液成本占比最大的部分，約占電解液總成本的50%左右。由于新能源領域近幾年發展迅速，導致供需緊張，原料六氟磷酸鋰價格從2015年中期的8.5萬元/噸增長至目前的26萬元/噸，增幅約兩倍。在六氟磷酸鋰生產領域，2015年10月以來，包括上市公司新宙邦、江蘇國泰、杉杉股份、多氟多、天賜材料、石大勝華、必康股份在內的各大廠商紛紛宣布大幅擴充六氟磷酸鋰產能。從擴產周期來看，預計六氟磷酸鋰高景氣期仍將持續1年以上。

　　隔膜是鋰電池四大材料中國產化率最低、技術壁壘最高的鋰電材料，其質量好壞對電池安全性和成本有直接影響。目前國內行業低端產品產能已出現過剩，高端產品的進口替代空間較大。在上市公司中，滄州明珠是鋰電隔膜實現量產的唯一標的。公司擁有干法隔膜產能5000萬平米，2500萬平方米濕法隔膜項目預計2016年初投產。此外，公司擬自籌資金新建6000萬平米濕法隔膜項目，如果2017年全部投產后公司將擁有濕法隔膜產能8500萬平方米。

　　關注掌握核心技術的龍頭企業 

　　隨著新能源汽車銷量快速上漲，動力鋰電材料剛性缺口持續擴大，我國鋰電材料發展已經進入黃金發展時期，而伴隨著鋰電材料價格持續走高，相關龍頭企業業績也得到快速增長。

　　從A股上市公司2015年度業績來看，在38家相關鋰電池概念股中有29家公司預增，其中，多氟多、比亞迪、當升科技、國軒高科、杉杉股份等上市公司凈利潤增幅均在100%以上。

　　在相關上市公司中，多氟多是全球最大的晶體六氟磷酸鋰生產供應商之一，國內市場份額約30%，為比亞迪、杉杉股份、新宙邦等主流電解液生產廠商廣泛使用。公司具備螢石—高純氫氟酸—氟化鋰—六氟磷酸鋰—鋰電池完整的產業鏈。公司2月15日公告稱，與山西皇城相府宇航汽車制造有限公司、山西皇城相府中道能源有限公司及其股東各方達成合作意向，擬以現金及增資收購上述兩家企業51%股權。從公司發布的2015年度業績來看，公司實現凈利潤3990.87萬元，同比增長845.26%。公司表示，去年業績增長主要因為公司新能源板塊業務拉動，動力鋰電池和六氟磷酸鋰產品市場良好，動力鋰電池銷量增加，六氟磷酸鋰進入新景氣周期，價格回升較快，盈利能力回升，綜合毛利率由上年的12.67%上升為今年的17.37%。

　　天賜材料是國內主要的電解液供應商，去年年底以來，公司正通過向上下游延伸，不斷鞏固以六氟磷酸鋰為核心的動力鋰電池產業鏈。公司于去年12月21日公告，擬以6000萬元認購江蘇容匯通用鋰業股份有限公司新增股份1166.6666萬股。在今年1月14日，公司公告稱以自有資金5000萬元對江西艾德納米科技有限公司增資，增資完成后，公司持有標的公司30.10%的股權。江西艾德擁有磷酸鐵鋰正極材料及其前驅體材料的關鍵技術，公司對江西艾德增資及深入合作后，有利于公司實現電池材料產業鏈的橫向聯系，推進鋰電池材料電解液和正極材料的組合研發模式，提高電解液配方產品研發技術，增加電解液配方多樣性。公司2015年實現凈利潤9895.42萬元，同比增長60.81%，主要受益于電解液漲價及公司六氟磷酸鋰產能釋放帶來的業績高速增長。預計公司2016年度依然保持強勁增勢。

　　當升科技本周以上漲45.62%雄居榜首，公司專注于電池正極材料和三元高端材料。受益于國內新能源汽車市場呈現快速發展態勢，公司車用正極材料銷量大幅增長，占比由去年同期的0.8%提升到44.3%，預計公司2016年車用正極材料銷量占比仍將大幅提升。公司2015年度實現營業總收入8.60億元，同比增長37.67%；實現凈利潤1328萬元，大幅增長152%。其中，借力我國新能源汽車快速發展和市場火爆，公司鋰電正極材料銷售量同比增長37.89%、多元材料銷量同比增加161.24%。預計公司一季度業績仍將大幅增長，2016年1~3月份凈利潤1200萬元至1600萬元，同比增長409.45%至512.61%。