自本輪IPO重啟以來，擬申請IPO的光伏企業主要以輔料企業居多，涵蓋背板、玻璃、EVA等，除了極少數的幾家企業成功闖關之外，大部分均鎩羽而歸。

　　近日，A股成功沖破4000點。與之同時，擬IPO企業審核通過的數量也在大幅增加。

　　據統計，今年以來，證監會共核發了98家企業發行新股，其中1月初20家，1月底24家，3月初24家，4月初30家。從單月IPO發行家數來看，較去年下半年平均每月12家左右的新股擴容節奏明顯加快。

　　股市大漲以及首發企業融資申請獲準家數的增長，顯示了在保增長大背景下，通過股市來支持實體經濟的用意。

　　不過，對于備受融資問題困擾的光伏行業而言，卻極有可能成為這場資本盛宴的看客。

　　數據顯示，自本輪IPO重啟以來，擬申請IPO的光伏企業主要以輔料企業居多，涵蓋背板、玻璃、EVA等，除了極少數的幾家企業成功闖關之外，大部分均鎩羽而歸。

　　在這一現象的背后，或許反映了光伏行業的一大問題——未來的成長空間問題。

　　對于整個光伏產業鏈而言，上游的制造業環節，大部分企業早已經成功上市，也只剩下為其配套的一些材料企業還有一些想象空間，尤其是在輔材國產化的大背景下。

　　但另一方面，這些輔材企業大部分均存在著先天不足，特別是在技術、市場的應用拓展等方面。

　　這從發審委給出的一些未能過會的企業的意見，可以得到佐證。

　　對于股市而言，未來的成長性，無疑是決定能否成功上市的核心要素之一。而對于那些商業模式嚴重同質化且過于單一的企業來講，只有處于行業前幾名的企業，或才有可能獲得上市的資格。

　　如果以此標準對照，無論是上游的制造業還是下游的電站開發環節，能夠成功IPO的企業將極有可能是鳳毛麟角。但在電站存量規模越來越大的背景下，依附其上的電站運維等衍生業務環節的企業，獲得市場青睞的機會則會大大增加。不過，對于這些企業而言，短板同樣也很明顯，即在商業模式的創新方面，需要有更多的想象力以及實際行動，而非空玩概念。

　　材料一家獨大

　　光伏行業的輔材企業，正逐步在資本市場嶄露頭角。

　　從證監會披露的IPO被否的三家光伏企業來看，無一例外的均處于材料行業。如果再加上已經成功上市的福斯特和中來光伏，材料行業企業顯然已經成為了光伏業擬PO的生力軍。

　　不過，無論是此次被否的三家企業還是此前已上市企業的結果來看，光伏材料行業或仍然存在著一些先天不足。

　　在此次披露的四川英杰電氣股份有限公司的IPO被否原因中，由于行業大環境不利可能會對盈利能力的持續性帶來影響，顯然是關鍵。

　　資料顯示，四川英杰電氣股份有限公司是一家主要生產銷售單晶硅、多晶硅所用功率控制系統裝置的企業。

　　另一家IPO被否的企業——河南思可達光伏材料股份有限公司，則主要從事平板玻璃、玻璃制品生產和銷售，其被否的原因則是存在大量的關聯交易。而關聯交易背后的潛臺詞，則大多與通過原料采購、產品銷售等進行收入、利潤的虛增有關，尤其是在沖刺上市時。

　　廣東先導稀材股份有限公司的主業，則是生產薄膜太陽能材料所用的高純碲產品以及碲化鎘產品。

　　資料顯示，該公司此次募集資金項目為薄膜太陽能材料（高純碲、碲化鎘）生產線建設項目，預計項目投產后高純碲產量達到280噸，碲化鎘產量達到190噸。

　　對此，證監會發審委認為，產能提高較大，對原材料粗碲的需求大幅增加，粗碲主要從銅電解產生的副產品中回收制取，目前全球碲年產量為400-600噸，而廣東先導稀材股份有限公司原材料粗碲供應存在重大不確定性，上述事項對公司的持續盈利能力構成重大不利影響。