點評：

　　電子煙下滑和新設子公司虧損致三季度凈利大幅下滑。公司三季單季實現收入3.98 億元，同比增長34.3%，凈利潤1005.6 萬元，同比下降76.3%，主要原因有電子煙市場持續調整致電子煙及電池銷售大幅下滑，新設子公司業務處于開拓階段發生虧損。

　　智能交通和安防市場發力，鋰原電池高速增長趨勢延續。鋰原電池業務1-9 月份累計實現營業收入4.26 億元，比去年同期增長31.21%，三季度單季實現收入1.65 億元，同比增長42.2%，增速比二季度進一步加快。智能交通和安防市場對鋰錳電池需求延續了高速增長態勢，帶動鋰原電池收入大增，是公司業績亮點。

　　國外電子煙市場繼續調整，電子煙和電池收入大幅下滑。公司鋰離子電池業務1-9 月累計實現營業收入1.85 億元，與去年同期減少47.45%。二季度并表的麥克韋爾4-9 月份收入1.1 億元，三季度收入6564.04 萬元，環比增長47.9%，較二季度有所好轉。電子煙終端市場需求發生劇烈變化，一次性電子煙市場劇烈下滑，而可充電電子煙市場增長迅猛，但因可充電電子煙市場規模尚小，還不能彌補一次性電子煙市場的下滑。我們預計第四季度電子煙市場仍會處于深度調整中，難有起色，行業去庫存將延續一段時間。

　　電子產品收入實現大幅增長，尚未盈利。億緯電子1-9 月實現營業收入1.80 億元，三季度實現1.24 億元，實現了大幅增長。但由于電子產品業務正處于初期投入階段，還不能實現盈利，全年預計將繼續虧損，拖累公司業績。

　　三季度毛利率繼續下滑，期間費用率大幅增加。公司三季度綜合毛利率23.0%，比二季度下滑1.6%，主要因麥克韋爾費用增加及電子產品低毛利導致。前三季度期間費用率大幅增加，億緯電子產品推廣投入加大和并表麥克韋爾使得銷售費用率、管理費用率和財務費用率都有不同程度增長。

　　公司業績將遭遇困難時期。雖然公司的現金牛鋰原電池業務高速增長，但電子煙市場劇烈調整、億緯電子正需大量投入暫時不能貢獻盈利、電動汽車和動力電池尚在探索合適的落地方式，三大因素疊加將使公司遭遇一段業績困難時期。