企業競爭力分析

　　△方大炭素

　　2014年前三季度，方大炭素公司共實現營業收入26.42億元，同比微降0.22%；實現歸屬上市公司股東凈利潤3.39億元，同比增長35.43%；實現歸屬上市公司股東扣非后凈利潤3.13億元，同比增長36.87%；實現每股收益0.20元，公司業績基本符合預期。

　　截止到報告期末，公司的存貨余額為15.85億元，同比下降了18.72%；存貨周轉情況同比變化不大，基本正常。由于募集資金尚未完全投入使用，公司的現金余額高達22.64億元，比較充足。在當前的宏觀經濟形勢下，資金充裕是比較有利的情況。預計公司2014、2015和2016年的EPS 分別為0.24、0.27和0.34元，目前的估值水平在41倍PE 左右，公司的估值水平不低，但是考慮到公司等靜壓石墨、核石墨和碳纖維等碳素新材料的發展前景看好，因此暫維持對公司增持的評級。

　　△烯碳新材

　　公司原主營業務為土地整理、城市基礎設施投資、房地產開發、酒店投資管理、投資控股等，是東北當地最大的房地產開發商之一。經資產置換，公司主營業務已初步轉型進入烯碳新材料領域，建立起以石墨產品及其深加工為主，以烯碳新材料產業園、烯碳新材料研究院為支撐，全方位一體化運營的烯碳新材料產業鏈。2006年9月，在國家稅務總局組織的“中國納稅百強房地產開發企業”統計中排隊名第47位。同時，公司的品牌知名度亦在逐漸提升，先后3 年被由國務院發展研究中心企業所、清華大學房地產研究所和中國指數研究院三家研究機構組成的“中國房地產TOP10研究組”評為“2005年中國房地產百強開發企業”、 “2008年中國房地產百強開發企業”和“2009年中國房地產百強開發企業”。

　　△康得新

　　原材料占成本比例超80%，成本對原材料價格變動敏感度高。隨著原材料成本大幅下降，預計公司盈利將會明顯改善：公司主要原材料出現平均15%左右跌幅，且近期跌勢加快(12月前20 日跌幅7%)，預涂膜、光學膜格局較好，價格受原材料影響較小。

　　公司從搭建新材料平臺向搭建新材料、新能源汽車和3D 三大產業轉變，向形成產業集群邁進，公司成長空間面臨重估，光學膜、先進高分子膜材料和碳纖維三項目未來幾年有百億利潤空間，而3D 產業成型后盈利空間也將巨大，預計每個產業的成功搭建和整合并購都能帶來千億市值、總市值500 億美元的空間。

　　業績爆發尚需時日

　　業界專家表示，目前上市公司在石墨烯方面的行為主要系戰略性布局，技術不是十分成熟也是制約石墨烯行業發展的主要問題。同時，由于沒有針對性的工裝設備，石墨烯的生產線規模都很小，小產能難以讓企業盈利，同樣更影響了市場對于石墨烯產業的投入熱度。因此，石墨烯產業的真正爆發尚需時日。

　　不過，業內人士仍然對于上市公司的布局行為表示了理解，認為只要不是借機炒作就行，畢竟未來石墨烯行業的競爭門檻在于如何把石墨烯應用在所處產業中，取決于企業自身的技術水平等原因。