佛塑科技:廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值資產評估說明
廣東廣新投資控股有限公司擬對
佛山市金輝高科光電材料有限公
司進行增資擴股所涉及的佛山市
金輝高科光電材料有限公司股東
全部權益價值
資產評估說明
國眾聯評報字（2017）第2-0738號
國眾聯
資產評估土地房地估價有限公司
二�一七年八月十七日
中國?深圳
資產評估說明目錄
第一部分：關于《資產評估說明》使用范圍的聲明......1
第二部分：企業關于進行資產評估有關事項的說明......2
第三部分：評估目的、評估對象與評估范圍說明......3
一、評估目的......3
二、評估對象和范圍......3
第四部分：資產清查核實情況說明......9
一、資產清查核實內容......9
二、主要資產分布情況及特點......9
四、資產清查的過程與方法......15
第五部分：資產基礎法評估技術說明......19
一、流動資產評估技術說明......19
二、房屋建筑物資產評估技術說明......26
三、設備類資產評估技術說明......41
四、在建工程資產評估技術說明......49
五、無形資產評估技術說明......50
七、長期股權投資評估技術說明......71
八、無形資產―商標以及專利資產評估技術說明......72
九、其他非流動資產評估技術說明......89
十、負債評估技術說明......90
第六部分：收益法評估技術說明......94
一、應用收益法評估企業價值簡介......94
二、評估范圍及評估對象......97
三、企業的歷史財務狀況及經營成果......97
四、主要評估依據......99
五、主要評估假設與前提......102
六、影響企業經營的因素分析......104
七、評估計算及分析過程......128
八、收益法評估結果......143
第七部分：評估結論及其分析......145
一、評估結論......145
附件一：第二部分：企業關于進行資產評估有關事項的說明
廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股
所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值
第一部分：關于《資產評估說明》使用范圍的聲明
本評估說明供相關監管機構和部門使用。除法律法規規定外，材料的全部或者部分內容不得提供給其他任何單位和個人，不得見諸公開媒體。
廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股
所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值
第二部分：企業關于進行資產評估有關事項的說明
本部分內容由資產評估委托方――廣東廣新投資控股有限公司和被評估單位――佛山市金輝高科光電材料有限公司撰寫并蓋章，內容詳見后附文件《附件一：企業關于進行資產評估有關事項的說明》。
廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股
所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值
第三部分：評估目的、評估對象與評估范圍說明
一、評估目的
廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股。本次評估系為該增資擴股行為涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值提供價值參考意見。
二、評估對象和范圍
本次評估對象為佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值。
在評估基準日，被評估單位凈資產賬面金額為人民幣 38,077.49 萬元，該股權無
質押、凍結等情形。
具體評估范圍為佛山市金輝高科光電材料有限公司于評估基準日經審計后的資產負債表所列示的全部資產及負債，以及未在賬面列式的無形資產。其中資產總額賬面值人民幣50,278.66萬元，負債總額賬面值人民幣12,201.17萬元，所有者權益賬面值人民幣38,077.49 萬元。
本次評估，被評估單位申報納入評估范圍的賬外資產為企業已注冊商標、專利等42項無形資產，具體明細如下所示：
1、商標
商標 商標名 狀態 申請時間 注冊號 類別
JHHT 商標已注冊 2012/9/19 11512374 橡膠制品
JHHT 商標已注冊 2012/9/19 11512373 科學儀器
金輝隔膜 商標已注冊 2012/4/28 10848374 橡膠制品
金輝高科 商標已注冊 2012/3/9 10594751 科學儀器
廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股
所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值
商標 商標名 狀態 申請時間 注冊號 類別
金輝高科 商標已注冊 2012/3/9 10594712 橡膠制品
圖形 商標已注冊 2012/3/9 10594695 科學儀器
JH 商標已注冊 2012/2/28 10542711 橡膠制品
金輝隔膜 商標已注冊 2011/6/17 9605367 科學儀器
金輝高科 商標已注冊 2010/12/24 8985615 橡膠制品
2、專利
序號 專利類型 申請公布號 發布日期 摘要
1 發明公布 CN106826541A 2017/6/13 一種拋光墊及其制備方法
2 發明授權 CN104051696B 2017/2/15 一種鋰離子電池隔膜及其制備方法
3 發明公布 CN106252565A 2016/12/21 一種復合涂覆處理的鋰離子電池隔膜及其制備方法
4 發明公布 CN105932204A 2016/9/7 一種復合鋰離子電池隔膜及其制備方法
5 發明授權 CN103928649B 2016/8/24 一種改性無紡布鋰離子電池隔膜及其制備方法
6 發明授權 CN103531734B 2016/4/13 一種鋰離子電池隔膜及制備方法
7 發明公布 CN105415168A 2016/3/23 一種復合拋光墊及其制備方法
8 發明授權 CN103811702B 2016/2/10 一種新型陶瓷涂層聚烯烴復合膜及其制備方法
9 發明授權 CN103524778B 2015/12/23 一種改性致孔劑及其制備方法和其在鋰離子電池隔膜中的應用
10 發明授權 CN103531735B 2015/12/2 一種鋰離子電池用聚烯烴多層微多孔膜及其制備方法
11 發明授權 CN103268924B 2015/9/16 一種聚烯烴微多孔膜及其制備方法
12 發明授權 CN103524774B 2015/9/16 一種真空紫外接枝改性制備高性能鋰離子電池隔膜的方法
13 發明授權 CN102394282B 2014/12/10 一種鋰離子二次電池多孔多層隔膜及其制造方法
14 發明授權 CN102942831B 2014/10/29 用于鋰離子二次電池隔膜的涂層組合物及該隔膜的制造方法
15 發明公布 CN104051696A 2014/9/17 一種鋰離子電池隔膜及其制備方法
16 發明公布 CN103928649A 2014/7/16 一種新型改性無紡布鋰離子電池隔膜及其制備方法
17 發明授權 CN102501419B 2014/6/4 一種聚烯烴多層微多孔膜及其制備方法
18 發明公布 CN103811702A 2014/5/21 一種新型陶瓷涂層聚烯烴復合膜及其制備方法
19 發明公布 CN103531734A 2014/1/22 一種鋰離子電池隔膜及制備方法
20 發明公布 CN103531735A 2014/1/22 一種鋰離子電池用聚烯烴多層微多孔膜及其制備方法
21 發明公布 CN103524778A 2014/1/22 一種改性致孔劑及其制備方法和其在鋰離子電池隔膜中的應用
22 發明公布 CN103524774A 2014/1/22 一種真空紫外接枝改性制備高性能鋰離子電池隔膜的方法
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所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值
序號 專利類型 申請公布號 發布日期 摘要
23 發明公布 CN103268924A 2013/8/28 一種聚烯烴微多孔膜及其制備方法
24 發明授權 CN102152514B 2013/7/3 多層聚烯烴微孔膜的制作方法
25 發明公布 CN102942831A 2013/2/27 用于鋰離子二次電池隔膜的涂層組合物及該隔膜的制造方法
26 實用新型 CN202444012U 2012/9/19 鋰離子電池用聚烯烴多微孔復合膜
27 實用新型 CN202333016U 2012/7/11 一種含有耐熱樹脂涂層的多孔多層電池復合膜
28 實用新型 CN202319081U 2012/7/11 分切隔膜用孔徑轉換器
29 發明公布 CN102569699A 2012/7/11 一種動力鋰電池隔膜的制備方法
30 發明公布 CN102501419A 2012/6/20 一種聚烯烴多層微多孔膜及其制備方法
31 發明公布 CN102394282A 2012/3/28 一種鋰離子二次電池多孔多層隔膜及其制造方法
32 實用新型 CN201688801U 2010/12/29 塑料薄膜對折錯位量及對折弓形量的測量裝置
33 實用新型 CN201511399U 2010/6/23 一種孔徑轉換器
除此以外，被評估單位未申報其他賬外資產，評估人員在現場核實過程中未發現其他賬外資產或其他可辨認且可以合理量化的無形資產。
評估基準日，根據最高額抵押合同（2016年禪字第DY0016360017號）顯示，企
業已將房屋及土地抵押給招商銀行股份有限公司佛山禪城支行，具體明細如下所示： 抵押物名稱 房屋建筑面 土地使用權 所有權/使用權歸屬 所在地
積（�O） 面積（�O） (權利憑證號碼)
門崗 14.01 / 粵（2016）佛三不動 佛山市三水區西南街道豐
產權第0015004號 業路5號1座
泵房 12.00 / 粵（2016）佛三不動 佛山市三水區西南街道豐
產權第0015005號 業路5號2座
車間 6374.81 / 粵（2016）佛三不動 佛山市三水區西南街道豐
產權第0015006號 業路5號3座
丙類倉庫及 10692.32 / 粵（2016）佛三不動 佛山市三水區西南街道豐
車間 產權第0015008號 業路5號4座
設備用房 630.00 / 粵（2016）佛三不動 佛山市三水區西南街道豐
產權第00150010號 業路5號5座
泵房 13.20 / 粵（2016）佛三不動 佛山市三水區西南街道豐
產權第00150011號 業路5號6座
電房、消防泵 372.00 / 粵（2016）佛三不動 佛山市三水區西南街道豐
房 產權第00150013號 業路5號7座
飯堂 360.00 / 粵（2016）佛三不動 佛山市三水區西南街道豐
產權第00150014號 業路5號8座
土地使用權 / 30207.70 佛山市三水區西南街道豐
業路5號
合計 18468.34 30207.70
委托方已就本次評估目的聘請廣東正中珠江會計師事務所（特殊普通合伙）對被評估單位于基準日的全部資產及負債進行審計，并出具了廣會專字【2017】G17031680015號審計報告。
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所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值
被評估單位根據審計結果填報了資產評估申報明細表，評估機構對上述審計結果和資產評估申報明細表進行了核對，委托評估對象和評估范圍與經濟行為涉及的評估對象和評估范圍一致。
具體評估范圍以被評估單位提供的按審計后的資產負債表所列示的資產、負債填報的資產評估申報明細表為準。
資產評估申報匯總表
金額單位：人民幣萬元
項目 賬面價值
流動資產 1 24,051.37
非流動資產 2 26,227.29
其中：固定資產 3 24,683.09
在建工程 4 193.30
無形資產 5 878.69
其中：土地使用權 6 872.92
長期待攤費用 7 11.80
遞延所得稅資產 8 460.42
資產總計 9 50,278.66
流動負債 10 7,801.84
非流動負債 11 4,399.33
負債總計 12 12,201.17
凈資產 13 38,077.49
（一）企業申報的賬面記錄或者未記錄的無形資產類型、數量、法律權屬狀況企業賬面記錄的無形資產包括土地使用權和電腦軟件等無形資產；企業賬面未記錄的無形資產包括專利、商標、客戶資源、業務網絡、及品牌優勢等無形資產。
其中未在賬上記錄的可辨認的無形資產如下所示：
1、商標
商標 商標名 狀態 申請時間 注冊號 類別
JHHT 商標已注冊 2012/9/19 11512374 橡膠制品
JHHT 商標已注冊 2012/9/19 11512373 科學儀器
廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股
所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值
商標 商標名 狀態 申請時間 注冊號 類別
金輝隔膜 商標已注冊 2012/4/28 10848374 橡膠制品
金輝高科 商標已注冊 2012/3/9 10594751 科學儀器
金輝高科 商標已注冊 2012/3/9 10594712 橡膠制品
圖形 商標已注冊 2012/3/9 10594695 科學儀器
JH 商標已注冊 2012/2/28 10542711 橡膠制品
金輝隔膜 商標已注冊 2011/6/17 9605367 科學儀器
金輝高科 商標已注冊 2010/12/24 8985615 橡膠制品
2、專利
序號 專利類型 申請公布號 發布日期 摘要
1 發明公布 CN106826541A 2017/6/13 一種拋光墊及其制備方法
2 發明授權 CN104051696B 2017/2/15 一種鋰離子電池隔膜及其制備方法
3 發明公布 CN106252565A 2016/12/21 一種復合涂覆處理的鋰離子電池隔膜及其制備方法
4 發明公布 CN105932204A 2016/9/7 一種復合鋰離子電池隔膜及其制備方法
5 發明授權 CN103928649B 2016/8/24 一種改性無紡布鋰離子電池隔膜及其制備方法
6 發明授權 CN103531734B 2016/4/13 一種鋰離子電池隔膜及制備方法
7 發明公布 CN105415168A 2016/3/23 一種復合拋光墊及其制備方法
8 發明授權 CN103811702B 2016/2/10 一種新型陶瓷涂層聚烯烴復合膜及其制備方法
9 發明授權 CN103524778B 2015/12/23 一種改性致孔劑及其制備方法和其在鋰離子電池隔膜中的應用
10 發明授權 CN103531735B 2015/12/2 一種鋰離子電池用聚烯烴多層微多孔膜及其制備方法
11 發明授權 CN103268924B 2015/9/16 一種聚烯烴微多孔膜及其制備方法
12 發明授權 CN103524774B 2015/9/16 一種真空紫外接枝改性制備高性能鋰離子電池隔膜的方法
13 發明授權 CN102394282B 2014/12/10 一種鋰離子二次電池多孔多層隔膜及其制造方法
14 發明授權 CN102942831B 2014/10/29 用于鋰離子二次電池隔膜的涂層組合物及該隔膜的制造方法
15 發明公布 CN104051696A 2014/9/17 一種鋰離子電池隔膜及其制備方法
16 發明公布 CN103928649A 2014/7/16 一種新型改性無紡布鋰離子電池隔膜及其制備方法
廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股
所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值
序號 專利類型 申請公布號 發布日期 摘要
17 發明授權 CN102501419B 2014/6/4 一種聚烯烴多層微多孔膜及其制備方法
18 發明公布 CN103811702A 2014/5/21 一種新型陶瓷涂層聚烯烴復合膜及其制備方法
19 發明公布 CN103531734A 2014/1/22 一種鋰離子電池隔膜及制備方法
20 發明公布 CN103531735A 2014/1/22 一種鋰離子電池用聚烯烴多層微多孔膜及其制備方法
21 發明公布 CN103524778A 2014/1/22 一種改性致孔劑及其制備方法和其在鋰離子電池隔膜中的應用
22 發明公布 CN103524774A 2014/1/22 一種真空紫外接枝改性制備高性能鋰離子電池隔膜的方法
23 發明公布 CN103268924A 2013/8/28 一種聚烯烴微多孔膜及其制備方法
24 發明授權 CN102152514B 2013/7/3 多層聚烯烴微孔膜的制作方法
25 發明公布 CN102942831A 2013/2/27 用于鋰離子二次電池隔膜的涂層組合物及該隔膜的制造方法
26 實用新型 CN202444012U 2012/9/19 鋰離子電池用聚烯烴多微孔復合膜
27 實用新型 CN202333016U 2012/7/11 一種含有耐熱樹脂涂層的多孔多層電池復合膜
28 實用新型 CN202319081U 2012/7/11 分切隔膜用孔徑轉換器
29 發明公布 CN102569699A 2012/7/11 一種動力鋰電池隔膜的制備方法
30 發明公布 CN102501419A 2012/6/20 一種聚烯烴多層微多孔膜及其制備方法
31 發明公布 CN102394282A 2012/3/28 一種鋰離子二次電池多孔多層隔膜及其制造方法
32 實用新型 CN201688801U 2010/12/29 塑料薄膜對折錯位量及對折弓形量的測量裝置
33 實用新型 CN201511399U 2010/6/23 一種孔徑轉換器
（二）企業申報的表外資產的類型、數量
無
（三）本次評估引用其他機構出具的報告結論所涉及的資產類型、數量和賬面金額（或者評估價值）
除審計報告外，此次評估并未引用其他機構出具的評估報告結論。
廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股
所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值
第四部分：資產清查核實情況說明
一、資產清查核實內容
國眾聯資產評估土地房地產估價有限公司接受廣東廣新投資控股有限公司的委托，對其納入評估范圍的金輝高科公司資產及相關負債進行了抽查復核，列入清查范圍的資產類型主要有：流動資產、非流動資產（固定資產、在建工程、無形資產、長期待攤費用以及遞延所得稅資產）及流動負債。
上述資產評估前賬面金額如下：
金額單位：人民幣萬元
項目 賬面價值
流動資產 1 24,051.37
非流動資產 2 26,227.29
其中：固定資產 3 24,683.09
在建工程 4 193.30
無形資產 5 878.69
其中：土地使用權 6 872.92
長期待攤費用 7 11.80
遞延所得稅資產 8 460.42
資產總計 9 50,278.66
流動負債 10 7,801.84
非流動負債 11 4,399.33
負債總計 12 12,201.17
凈資產 13 38,077.49
二、主要資產分布情況及特點
納入本次評估范圍價值較大的資產主要有存貨、固定資產以及無形資，賬面值合計占評估范圍內資產總額比例為54.41%。各資產項目的分布情況及特點如下：
1、存貨資產
1.1原材料
原材料賬面值9,345,843.28元，主要是ＰＯ料、稀釋劑、溶劑、包裝材料以及各
類輔料等。截止至評估基準日，原材料存放在金輝高科三水公司倉庫內，存放環境良好。
1.2產成品
廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股
所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值
產成品賬面值 9,518,230.13元，計提減值準備 3,021,752.00元，賬面凈值
6,496,478.13元。主要為離子交換膜、增強型鋰離子電池隔膜、高強度動力鋰離子電池
隔膜、陶瓷涂層鋰離子電池隔膜以及外購外購基膜等。截止至評估基準日，產成品存放在金輝高科公司倉庫內，存放良好，計提減值準備的原因主要是部分存貨存放的時間較長，有可能發生壞品率的可能，因此企業對該部分存貨計提相應的減值準備。
1.3在產品
在產品賬面值2,104,849.79元，主要為離子交換膜半成品。
2、固定資產
固定資產包括房屋建筑物、機器設備和運輸設備。
2.1房屋建筑物、構筑物
2.1.1申報評估的房屋建筑物共計8項，均位于佛山市三水區西南街道豐業路5號
佛山市金輝高科光電材料有限公司廠區內。此次申報評估的房屋建筑物類資產具體情況如下：
①佛山市三水區西南街道豐業路5號3座（車間）（《固定資產--房屋建筑物評估
明細表》序號1）：
根據委托方提供的《不動產權證書》（粵（2016）佛三不動產權第 0015006號）
復印件記載：房屋所有權人為佛山市金輝高科光電材料有限公司，房屋坐落為佛山市三水區西南街道豐業路5號3座，共有情況為單獨所有，權利類型為國有建設用地使用權/房屋所有權，權利性質為出讓/其他，用途為工業用地/車間，面積為共用宗地面積30207.70平方米/房屋建筑面積6374.81平方米，使用期限為國有建設用地使用權，2006年12月31日起，2056年12月30日止，房屋結構為鋼、鋼筋混凝土結構，房屋總層數為3層，房屋所有權取得方式為自建。至勘查之日，評估對象所在樓宇為一幢3 層鋼、鋼筋混凝土結構工業廠房，評估對象為整棟，現自用作車間及倉庫，其中層高約3-8米，外墻為馬賽克，室內裝修情況較好：地面鋪地磚、地坪漆，墻面刷乳膠漆，天花為鋁扣板吊頂或乳膠漆，水電、消防、門窗等設施設備齊全，整體維護狀況較好。
②佛山市三水區西南街道豐業路5號4座（丙類倉庫及車間）（《固定資產--房屋
建筑物評估明細表》序號2）：
根據委托方提供的《不動產權證書》（粵（2016）佛三不動產權第 0015008號）
廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股
所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值
復印件記載：房屋所有權人為佛山市金輝高科光電材料有限公司，房屋坐落為佛山市三水區西南街道豐業路5號4座，共有情況為單獨所有，權利類型為國有建設用地使用權/房屋所有權，權利性質為出讓/其他，用途為工業用地/丙類倉庫及車間，面積為共用宗地面積30207.70平方米/房屋建筑面積10692.32平方米，使用期限為國有建設用地使用權，2006年12月31日起，2056年12月30日止，房屋結構為鋼筋混凝土結構，房屋總層數為6層，房屋所有權取得方式為自建。至勘查之日，評估對象所在樓宇為一幢6層鋼筋混凝土結構工業廠房，評估對象為整棟，現自用作車間及倉庫，首層自用辦公用房，層高約3-5米，外墻為馬賽克，室內裝修情況較好：地面鋪地磚、地坪漆，墻面刷乳膠漆，天花為鋁扣板吊頂或乳膠漆，水電、消防、門窗等設施設備齊全，內設大貨梯一臺，整體維護狀況較好。
③佛山市三水區西南街道豐業路5號1座（門崗）（《固定資產--房屋建筑物評估
明細表》序號3）：
根據委托方提供的《不動產權證書》（粵（2016）佛三不動產權第 0015004號）
復印件記載：房屋所有權人為佛山市金輝高科光電材料有限公司，房屋坐落為佛山市三水區西南街道豐業路5號1座，共有情況為單獨所有，權利類型為國有建設用地使用權/房屋所有權，權利性質為出讓/其他，用途為工業用地/門崗，面積為共用宗地面積30207.70平方米/房屋建筑面積14.01平方米，使用期限為國有建設用地使用權，2006年12月31日起，2056年12月30日止，房屋結構為鋼筋混凝土結構，房屋總層數為1層，房屋所有權取得方式為自建。至勘查之日，評估對象所在樓宇為一幢1層鋼筋混凝土結構門崗，評估對象為整棟，現自用作門衛，層高約3米，外墻為馬賽克，室內裝修情況較好：地面鋪地磚，墻面刷乳膠漆，天花為乳膠漆，水電、消防、門窗等設施設備齊全，整體維護狀況較好。
④佛山市三水區西南街道豐業路5號2座、6座（泵房）（《固定資產--房屋建筑物
評估明細表》序號4）：
根據委托方提供的《不動產權證書》（粵（2016）佛三不動產權第0015005、0015011
號）復印件記載：房屋所有權人為佛山市金輝高科光電材料有限公司，房屋坐落為佛山市三水區西南街道豐業路5號2座、6座，共有情況為單獨所有，權利類型為國有建設用地使用權/房屋所有權，權利性質為出讓/其他，用途為工業用地/泵房，面積為共用宗地面積30207.70平方米/房屋建筑面積12.00、13.20平方米，使用期限為國有建 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股
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設用地使用權，2006年12月31日起，2056年12月30日止，房屋結構為鋼筋混凝土
結構，房屋總層數為1層，房屋所有權取得方式為自建。至勘查之日，評估對象所在
樓宇均為一幢1層鋼筋混凝土結構泵房，評估對象為整棟，現自用作泵房、泵棚，層
高約3米，外墻為條形瓷磚，水電、消防、門窗等設施設備齊全，整體維護狀況較好。
⑤佛山市三水區西南街道豐業路5號5座（設備用房）（《固定資產--房屋建筑物
評估明細表》序號5）：
根據委托方提供的《不動產權證書》（粵（2016）佛三不動產權第 0015010號）
復印件記載：房屋所有權人為佛山市金輝高科光電材料有限公司，房屋坐落為佛山市三水區西南街道豐業路5號5座，共有情況為單獨所有，權利類型為國有建設用地使用權/房屋所有權，權利性質為出讓/其他，用途為工業用地/設備用房，面積為共用宗地面積30207.70平方米/房屋建筑面積630.00平方米，使用期限為國有建設用地使用權，2006年12月31日起，2056年12月30日止，房屋結構為鋼筋混凝土結構，房屋總層數為1層，房屋所有權取得方式為自建。至勘查之日，評估對象所在樓宇為一幢1層鋼筋混凝土結構設備用房，評估對象為整棟，現自用作設備用房，層高約10米，外墻為馬賽克，室內裝修情況較好：地面為水泥面，墻面及天花均刷乳膠漆，水電、消防、門窗等設施設備齊全，整體維護狀況較好。
⑥佛山市三水區西南街道豐業路5號7座（電房、消防泵房）（《固定資產--房屋
建筑物評估明細表》序號6）：
根據委托方提供的《不動產權證書》（粵（2016）佛三不動產權第 0015013號）
復印件記載：房屋所有權人為佛山市金輝高科光電材料有限公司，房屋坐落為佛山市三水區西南街道豐業路5號7座，共有情況為單獨所有，權利類型為國有建設用地使用權/房屋所有權，權利性質為出讓/其他，用途為工業用地/設備用房，面積為共用宗地面積30207.70平方米/房屋建筑面積372.00平方米，使用期限為國有建設用地使用權，2006年12月31日起，2056年12月30日止，房屋結構為鋼筋混凝土結構，房屋總層數為1層，房屋所有權取得方式為自建。至勘查之日，評估對象所在樓宇分別為1 層鋼筋混凝土結構電房、消防泵房，評估對象為整棟，現自用作電房、消防泵房，層高約4米，外墻為馬賽克，室內裝修情況較好：地面為水泥面，墻面及天花均刷乳膠漆，水電、消防等設施設備齊全，整體維護狀況較好。
⑦佛山市三水區西南街道豐業路5號8座（飯堂）（《固定資產--房屋建筑物評估
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明細表》序號7）：
根據委托方提供的《不動產權證書》（粵（2016）佛三不動產權第 0015014號）
復印件記載：房屋所有權人為佛山市金輝高科光電材料有限公司，房屋坐落為佛山市三水區西南街道豐業路5號8座，共有情況為單獨所有，權利類型為國有建設用地使用權/房屋所有權，權利性質為出讓/其他，用途為工業用地/飯堂，面積為共用宗地面積30207.70平方米/房屋建筑面積360平方米，使用期限為國有建設用地使用權，2006年12月31日起，2056年12月30日止，房屋結構為鋼筋混凝土結構，房屋總層數為2層，房屋所有權取得方式為自建。至勘查之日，評估對象所在樓宇為一幢2層鋼筋混凝土結構飯堂用房，評估對象為整棟，現自用作員工飯堂，層高約4米，外墻為馬賽克，室內裝修情況較好：地面鋪地磚，墻面刷乳膠漆，天花為鋁扣板吊頂或乳膠漆，水電、消防、門窗等設施設備齊全，整體維護狀況較好。
根據被評估單位提供的《不動產權屬證書》（粵（2016）佛三不動產權第0015006、
0015008、0015004、0015005、0015011、0015010、0015013和0015014號）復印件記
載，上述8項房屋建筑物均已辦理抵押權登記，權利人為中國銀行股份有限公司佛山
分行，權利范圍為全部。
2.1.2申報評估的構筑物及其他輔助設施共計21項，均位于佛山市三水區西南街
道豐業路5號佛山市金輝高科光電材料有限公司廠區內。此次申報評估的構筑物及其
他輔助設施類資產具體情況有：罐區1罐區2、道路、圍墻、二期防雷安裝工程、給
排水安裝工程、二期低壓配電、二期照明配套、二期高壓配電、二期消防、二期防雷防靜電接地、二期給排水工程、基建修復、增加二期設備基礎及地溝污水處理池應計工程、三期車間、三期丙類倉庫及車間、三期設備用房、三期照明配套、三期高壓配電、三期消防、三期防雷防靜電接地和三期裝修工程費等合計21項，根據現場委托方介紹，該 21 項構筑物及其他輔助設施均為佛山市金輝高科光電材料有限公司廠區所有，上述構筑物及其他輔助設施均未辦理權屬登記。
上述8項房屋建筑物、21項構筑物及其他輔助設施均位于同一宗地上，土地使用
權人為佛山市金輝高科光電材料有限公司，座落為佛山市三水區西南街道豐業路5號，
用途為工業用地，權利性質為出讓，土地使用期限為2006年12月31日起，2056年
12月30日止，共用宗地面積30207.70平方米。至勘查之日，評估對象所在的廠區部
分土地平整并進行水泥硬底化或綠化處理，地上有多棟1-6層鋼混結構建筑物、構筑
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物及其他輔助設施，現均用作工業用房及配套宿舍使用。評估對象位于佛山市三水區云東海街道，周邊有較多工礦企業聚集、工業聚集度較高，臨豐業路，附近設有南豐路公交站，有602路、613路、614路、615路、629路、639路等多路公交車途經，公共交通較便捷，區位狀況較好
2.2機器設備
本項目委托評估的機器設備主要包括一條設計產能為1000萬平方米/年的鋰離子
電池隔膜生產線、兩條設計產能為4500萬平方米/年的鋰離子電池隔膜生產線、一條
涂布生產線以及其他配套設備，除設計產能為1000萬平方米/年的鋰離子電池隔膜生
產線安裝于佛山市輕工三路7號佛山金輝高科車間內外，其他設備均安裝于金輝高科
三水分公司廠區內。
佛山金輝高科機器設備有專人負責維護管理，現場勘查日，1000萬平方米/年的鋰
離子電池隔膜生產線已長期停產，個別設備已被拆除挪為他用，其余生產線及設備均運行正常，維護保養狀態良好。
2.3運輸設備
本項目委托評估的運輸設備共為八部車輛，分別為兩部冷藏車、三部小轎車、一部旅行車、一部貨車和一部大客車，委估車輛有專人管理，于評估基準日均能正常使用，維護保養狀態一般。
3、無形資產
無形資產包括土地使用權以及軟件。
3.1無形資產-土地使用權
根據被評估單位提供的《不動產權屬證書》（粵（2016）佛三不動產權第0015006、
0015008、0015004、0015005、0015011、0015010、0015013和0015014號）復印件記
載：土地使用權人為佛山市金輝高科光電材料有限公司，用地面積30207.70平方米，
座落為佛山市三水區西南街道豐業路5號，權利類型為國有建設用地使用權，權利性
質為出讓，用途為工業用地，土地使用期限為2006年12月31日起，2056年12月30
日止，剩余土地使用年限為39.53年。
3.2無形資產-其他
主要為神舟數碼易拓管理軟件的軟件使用權，購置于 2012年，賬面原值為
1,731,081.51元，賬面凈值為57,702.66元。
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三、影響資產清查的事項
本次評估未考慮以下因素可能對資產清查結果造成的影響：
（一）本次清查范圍以被評估單位提供的評估明細表為準。
（二）本次清查是在被評估企業提供的資料和評估人員實地勘查的基礎上進行的，由于資料來源的不完全或者評估人員已履行評估程序仍無法獲知的情況而可能導致的評估對象與實際狀況之間的差異，未在本公司考慮的范圍之內。
四、資產清查的過程與方法
根據國家有關部門關于資產評估的規定和會計核算的一般原則，依據國家有關法律規定和公司規范化的要求，按照資產評估委托書所約定的事項，評估人員業已實施了對委托評估資產的清查核實?；诖舜挝性u估資產的特點、以及時間上的總體要求，評估負責人制訂了資產清查方案，將評估人員按專業分成小組，分別負責收益法、流動資產和負債、設備類資產以及房屋建筑物類資產清查核實工作。
（一）清查組織工作
2017年07月21日評估人員進入現場，在輔導企業填表的同時，對企業的組織機
構、填表單位數量及資產分布情況進行了解，針對資產分布分散等特點，和企業共同制定了詳細的現場清查實施計劃。根據企業的資產特點，資產清查分成流動資產組和設備組，在企業相關人員的配合下分別對各類資產進行了清查。評估組清查核實工作從2017年07月21日開始，2017年08月08日結束。清查工作結束后，各小組均提交了清查核實及現場勘察作業工作成果。
（二）清查主要步驟
1.指導企業相關人員首先進行資產清查與收集，準備應向評估機構提供的資料；先期派遣評估人員，指導企業相關的財務與資產管理人員在資產清查的基礎上，按照評估機構提供的“資產評估明細表”、“評估調查表”及其填寫要求、資料清單，細致準確的登記填報，對被評估資產的產權歸屬證明文件和反映性能、狀態、經濟技術指標等情況的文件資料進行收集。
2.初步審查被評估單位提供的資產評估明細表
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評估人員通過翻閱有關資料，了解涉及評估范圍內具體對象的詳細狀況。然后仔細閱讀各類資產評估明細表，初步檢查有無填項不全、錯填、資產項目不明確，并根據經驗及掌握的有關資料，檢查資產評估明細表有無漏項等。
3.現場實地勘察
依據資產評估明細表、評估調查表，對申報資產進行現場勘察。在現場勘察過程中，對設備類，查閱了主要設備的購置合同等技術資料和文件，并通過和設備管理人員的廣泛交流，了解設備的購置日期、產地、各項費用的支出情況，觀察設備的運行環境，填寫設備現場勘察記錄等。通過這些步驟比較充分地了解了設備的變更及運行情況。對房類，查閱了相關的房地產權證，查閱了主要的合同以及相關的竣工決算書，同時抽查相關憑證了解賬面構成情況，同時根據現場勘察編制相關房產勘察表。
通過這些步驟比較充分地了解了房產目前的情況。對于存貨按規定進行了抽查。
4.補充、修改和完善資產評估明細表
根據現場實地勘察結果，進一步完善資產評估明細表，以做到“表”“實”相符。
5.核實產權證明文件
評估人員對納入評估范圍的設備等資產的產權證明文件資料進行查驗，對權屬資料不完善、權屬不清晰的情況提請企業核實或出具相關產權說明文件。
（三）清查的主要方法
在清查工作中，我們針對不同的資產性質、特點及實際情況，采取了不同的清查方法。
1.固定資產的清查
1.1 對于設備類資產，采取點面結合、普遍勘察與重點了解相結合的辦法。評估
人員查閱和復印了部分設備的采購合同。
1.2對于房屋建筑物主要通過了解其報建審批、購建過程，核實其權屬的真實性，
查閱其購建成本資料，現場對其所處地理位置、基礎、結構、配套設施、周邊環境等進行勘察，向房屋管理人員了解其使用、維護、等情況。收集相關的產權資料。
2. 流動資產、負債的清查
2.1實物性流動資產（主要為庫存商品和原材料）：首先將申報表與會計報表、明
細賬、總賬進行核對，并查閱相關的會計記錄和原始憑證。同時根據評估申報表對存貨進行了監盤，對于價值較大的存貨進行逐一盤點，對于單位價值較小數量繁多的存 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股
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貨進行了抽查。在盤點結果的基礎上，根據盤點日至評估基準日的出入庫倒推出評估基準日的數量。在盤點過程中，同時關注存貨存放環境、存放時間、使用情況等。
2.2非實物資產和負債的清查
主要通過核對企業財務總賬、各科目明細賬、會計憑證，對非實物性流動資產進行清查。我們對貨幣資金、應收票據、應收賬款、預付款項、其他應收款、短期借款、應付賬款、預收款項、應付職工薪酬、應交稅費、應付利息、應付股利、其他應付款以及一年內到期的非流動負債等科目的重要記賬憑證進行了重點核驗，發現企業財務管理比較嚴格，賬目清楚，無重大異常情況。
3.損益類會計科目
3.1 對于收入的核實，了解申報數據的準確性、收入變化趨勢、以及產品價格的
變化趨勢和引起價格變化的主要因素等。
3.2 成本及費用的核實和了解，根據歷史數據和預測表、了解主營成本的構成項
目，并區分固定成本和變動成本項目進行核實。主要了解企業各項期間費用劃分的原則、固定性費用發生的規律、依據和文件、變動性費用發生的依存基礎和發生規律。
3.3了解稅收政策、計提依據及是否有優惠政策等。
五、資產清查結論
企業具有完整的財產管理和財務核算制度。各相關資產管理部門及管理人員嚴格遵守管理制度，對各項財產的收、發、領、退做到手續齊全，計量準確。
企業對其他資產的核算能夠嚴格執行相關會計制度，核算手續完備，賬證、賬表、賬實相符。
企業資產均可正常使用，且產權清晰，不存在產權糾紛問題。
經評估人員現場清查確認，資產總額與賬面值相符。
清查結果如下：
金額單位：人民幣萬元
項目 賬面價值
流動資產 1 24,051.37
非流動資產 2 26,227.29
其中：固定資產 3 24,683.09
在建工程 4 193.30
無形資產 5 878.69
其中：土地使用權 6 872.92
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項目 賬面價值
長期待攤費用 7 11.80
遞延所得稅資產 8 460.42
資產總計 9 50,278.66
流動負債 10 7,801.84
非流動負債 11 4,399.33
負債總計 12 12,201.17
凈資產 13 38,077.49
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第五部分：資產基礎法評估技術說明
一、流動資產評估技術說明
（一）評估范圍
本說明評估范圍涉及金輝高科公司的各項流動資產，包括貨幣資金、應收票據、應收賬款、預付賬款、其他應收款、存貨、以及其他流動資產等。
上述資產在評估基準日賬面值如下所示：
金額單位：人民幣元
序號 科目名稱 賬面價值
1 貨幣資金 65,725,929.75
2 應收票據 60,403,422.84
3 應收賬款 75,503,203.02
4 預付賬款 870,845.60
5 其它應收款 19,963,171.83
6 存貨 16,474,503.52
7 其他流動資產 100,000.00
流動資產合計 239,041,076.56
核對賬目：根據企業提供的流動資產評估明細表資料，首先與財務臺賬核對，然后和倉庫臺賬進行核對。凡是資產中有名稱和數量不符的、重復申報的、遺漏未報的項目進行改正，由企業重新填報，作到申報數真實可靠。
第三階段：評定估算階段
1.將核實后的流動資產評估明細表，錄入計算機，建立相應數據庫；
2.對各類資產，遵照資產評估準則的規定，有針對性地采用市場法、成本法，確定其在評估基準日的公允價值，編制相應評估匯總表；
3.提交流動資產的評估技術說明。
（三）具體評估方法
根據被評估單位提供的已經中一會計師事務所有限責任公司審定的2017年06月
30 日資產負債表、企業申報的流動資產各項目評估明細表，在核實報表、評估明細
表和實物的基礎上，按照資產評估準則的要求，遵循獨立性、客觀性、科學性的工作原則來進行評估工作。
1.貨幣資金
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貨幣資金主要為銀行存款。
銀行存款
銀行存款賬面值65,725,929.75元，指企業存入各商業銀行的各種存款。
企業銀行賬戶共有18個，其中有3個賬號美元賬戶，其他均為人民幣賬戶。人民
幣賬戶存款銀行主要包括中國建設銀行股份有限公司佛山人民支行、中國農業銀行佛山建設支行、中國民生銀行股份有限公司佛山分行營業部、中國建設銀行股份有限公司佛山人民支行、中國農業銀行佛山建設支行、招商銀行股份有限公司佛山季華支行、招商銀行股份有限公司佛山季華支行、中國銀行佛山分行、中國銀行佛山分行、交通銀行佛山豪苑支行、中國工商銀行佛山市分行、中國郵政儲蓄銀行股份有限公司佛山市分行、廣發銀行股份有限公司佛山城南支行、中國光大銀行股份有限公司廣州恒福支行以及中國建設銀行股份有限公司佛山建鋒支行。美元賬戶存款銀行主要為中國建設銀行股份有限公司佛山人民支行、中國農業銀行佛山祖廟支行以及中國銀行佛山分行。
評估人員采取對每個銀行存款賬戶核對銀行存款日記賬和總賬并收集銀行對賬單，如果有未達賬項則按雙方調節編制銀行余額調節表，評估過程中，對大額銀行存款進行了函證，回函均無疑議；在對上述資料核對無誤的基礎上，對余額調節表的未達賬項等調節事項進行了分析，看是否有影響凈資產的事宜。最后以核實后的賬面值確認評估值。
經核實，確認無誤的情況下，對人民幣存款以核實后賬面值作為評估值，對人民幣賬戶。
銀行存款評估值為65,725,929.75元。
2.應收票據
應收票據是指企業持有的未到期或未兌現的商業票據。
金輝高科公司應收票據共81筆。結算對象為深圳市比亞迪供應鏈管理有限公司、
深圳鷺科萬科技有限公司、深圳市金能電池股份有限公司等28家子公司。賬面值合計
為60,403,422.84 元。
評估人員首先進行總賬、明細賬、會計報表及評估明細表的核對；其次，監盤庫存票據，核對應收票據登記簿的有關內容；然后了解基準日后票據的承兌、背書轉讓 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股
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情況，確認票據所涉及的經濟行為真實，金額準確。因為企業應收票據均為無息票據，故以核實后的賬面值確定評估值。
應收票據評估值為60,403,422.84元。
3.應收賬款
應收賬款核算內容為金輝高科公司銷售電池薄膜等應向客戶所收取的款項。
金輝高科公司應收賬款共59筆。其中，賬齡1年以內的51項，賬齡1-2年7項，
賬齡4-5年。截止至評估基準日，金輝高科公司應收賬款賬面值為100,784,239.93元，
企業提取壞賬準備金 25,281,036.91元，其中，賬齡分析法計提的壞賬金額為
4,813,939.05 元，個別計提法計提的壞賬金額為 20,515,580.70 元，應收賬款凈額為
75,503,203.00元。
評估人員對應收賬款中金額較大的款項發出了詢證函，對未函證或函證未回復的款項，評估人員執行了替代審驗程序，通過核查賬簿、原始憑證，分析了解債權的經濟業務內容與相關材料的勾稽情況和合理性，判斷會計記錄的準確性、賬面債權金額的存在性、真實性；通過分析了解債權催收、債權賬齡和債務人的相關情況，查對評估基準日后應收款的已收回情況，判斷賬面債權的可回收性。
對于個別認定法計提壞賬損失的款項，評估人員查閱了相關的債務人的訴訟資料，在足夠證據確定壞賬損失的或者收回款項的可能性較小的，根據相應的壞賬金額全額計提評估風險損失。對于其他無法準確判斷壞賬損失的，我們參照會計計提壞賬準備的方式，以賬齡為基礎，根據企業歷史上處理壞賬損失的經驗和計提壞賬準備的會計政策，估計出可能收不回的款項，計提評估風險損失。其中，賬齡在1年以內的計提比例為5%，賬齡在1-2年的計提比例為10%，賬齡在2-3年的計提比例為30%，賬齡在3-4年的計提比例為50%，賬齡在4-5年的計提比例為80%，賬齡在5年以上的計提比例為100%，對于和關聯方的往來，不計提評估風險損失。
對于資不抵債的子公司的債權，本次評估根據《金融不良資產評估指導意見》（第三十八條）中假設清算法對該筆債權進行評估，同時計提遞延所得稅資產，具體公式如下：
子公司債權評估值=子公司債權賬面值-（子公司債權賬面值-子公司債務賬面值-應扣減項目）* 一般債權受償比例
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其中，一般債權受償比例 =（有效資產-資產項優先扣除項目）/（有效負債-負債
項優先扣除項目）
=（資產總額評估值-應付職工薪酬評估值-應交稅費評估值）/（負債總額評估值-應付職工薪酬評估值-應交稅費評估值）
故一般受償比率=（15,587,231.26-0-10,987.63）（/ 23,143,218.07-0-10,987.63）=67%
故蕪湖金輝應收賬款的評估值=969,656.43*67%=649,669.81元。
除此之外，其他函證回函均無誤，評估人員按上述方法預計一定比例的評估風險損失。
應收賬款賬面值75,503,203.02元，評估值為75,183,216.40元，其中預計評估風險
損失為25,281,036.91元，對于壞賬準備評估為零。
4.預付款項
預付款項是指金輝高科公司根據合同規定預付給單位的款項。
金輝高科公司預付款項共30筆，為預付的原材料款和設備的費用等，賬齡多為1
年以內。截止至評估基準日，金輝高科公司預付賬款賬面值為870,845.60元，企業提
取壞賬準備金0.00元，預付賬款凈額為870,845.60元。
評估人員查閱了預付賬款的有關合同、憑證和賬簿，對各款項的預付時間、預付原因等內容進行了具體地分析，并向財務負責人了解對方信譽情況和期后合同執行情況。通過分析，納入評估范圍的預付賬款賬面值真實、合理，欠款單位信譽良好，預計各預付款項均能收回相應資產或權益。因此，對于因為對方未開發票而長期掛賬的預付款評估為零，對于壞賬準備評估為零，其余則以核實后賬面值作為評估值。
對于因為未拿到發票而未沖銷的費用，評估為零。
經核實，預付款項評估值為870,605.60元。
5.其他應收款
其他應收款指企業除應收票據、應收賬款、預付款項等以外的其他各種應收、暫付款項，主要為備用金、保證金以及子公司的開辦費等。金輝高科公司截止至評估基準日其他應收款賬面值為20,528,541.19元，企業計提壞帳準備565,369.36元，其他應收款凈額為19,963,171.83元。
評估人員對其他應收款中金額較大的款項發出了詢證函，對未函證或函證未回復的款項，評估人員執行了替代審驗程序，通過核查賬簿、原始憑證，分析了解債權的 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股
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經濟業務內容與相關材料的勾稽情況和合理性，判斷會計記錄的準確性、賬面債權金額的存在性、真實性；通過分析了解債權催收、債權賬齡和債務人的相關情況，查對評估基準日后應收款的已收回情況，判斷賬面債權的可回收性。
對于有足夠證據確定壞賬損失的，評估值按零確定。對于其他無法準確判斷壞賬損失的，我們參照會計計提壞賬準備的方式，以賬齡為基礎，根據企業歷史上處理壞賬損失的經驗和計提壞賬準備的會計政策，估計出可能收不回的款項，計提評估風險損失。其中，賬齡在1年以內的計提比例為5%，賬齡在1-2年的計提比例為10%，賬齡在2-3年的計提比例為30%，賬齡在3-4年的計提比例為50%，賬齡在4-5年的計提比例為80%，賬齡在5年以上的計提比例為100%，對于和關聯方的往來，不計提評估風險損失。
對于資不抵債的子公司的債權，本次評估根據《金融不良資產評估指導意見》（第三十八條）中假設清算法對該筆債權進行評估，同時計提遞延所得稅資產，具體公式如下：
子公司債權評估值=子公司債權賬面值-（子公司債權賬面值-子公司債務賬面值-應扣減項目）* 一般債權受償比例
其中，一般債權受償比例 =（有效資產-資產項優先扣除項目）/（有效負債-負債
項優先扣除項目）
=（資產總額評估值-應付職工薪酬評估值-應交稅費評估值）/（負債總額評估值-應付職工薪酬評估值-應交稅費評估值）
故一般受償比率=（15,587,231.26-0-10,987.63）（/ 23,143,218.07-0-10,987.63）=67%
故蕪湖金輝其他應收賬款的評估值=（蕪湖其他應收款賬面值-蕪湖其他應付款賬面值-已認繳但尚未實繳出資）*一般受償比率+已認繳但尚未實繳出資
=（19,421,154.07-2,687,940.50-8,000,000）*67%+8,000,000
=13,851,253.09元
除此之外，其他函證回函均無誤，評估人員按上述方法預計一定比例的評估風險損失。
其他應收款賬面值19,963,171.83元，評估值為14,393,270.85元，其中預計評估風
險損失為565,369.36元，對于壞賬準備評估為零。
6.存貨
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是指為金輝高科公司日?；顒又谐钟械脑牧稀⒃诋a品和庫存商品，評估基準日賬面原值為20,968,923.20元，計提的存貨跌價準備為3,021,752.00元，存貨凈額為17,947,171.20元。
6.1原材料
原材料賬面值為9,345,843.28元，企業計提跌價準備0.00元，主要是ＰＯ料、
稀釋劑、溶劑、包裝材料以及各類輔料等。
其中，部分金額為零的原材料，經核實，一部分為贈品，一部分為待售出的廢膜。
對于贈品，以市場價值確定評估值。
對于待銷售的廢膜，視同產成品進行評估，由于廢膜的銷售價格遠低于成本價，不產生所稅費及利潤，且不需要產生銷售費用，故以售價扣除稅金附加率確定評估值。
則廢膜評估單價=廢膜不含稅售價*（1-稅金及附加率）
=0.3*（1- 3.96%）
=0.296元/平方米
除此之外，其他原材料購入時間較短，市場價格變化不大，故以核實無誤的賬面值確定評估值。
原材料評估值9,906,384.43元。
6.2在產品
在產品賬面值為2,104,849.79元，主要為尚未完工的離子交換膜半成品。
評估人員實地觀察了生產現場的在產品數量、狀態。通過獲取收發存報表、了解被評估單位料、工、費的核算方法和各月在產品價值變化情況，按財務會計制度核實，未發現不符情況。在產品賬面余額包括已投入的材料及應分攤的人工、制造費用。經核實其料、工、費核算方法基本合理，可能的利潤存在很大的不確定性，不予考慮，故以核實后的賬面余額為評估值。
在產品賬面值為2,104,849.79元，評估值為2,104,849.79元。
6.3庫存商品
庫存商品賬面值為9,518,230.13元，企業計提跌價準備3,021,752.00元，庫存
商品賬面凈值為6,496,478.13元。主要為離子交換膜、增強型鋰離子電池隔膜、高強
度動力鋰離子電池隔膜、陶瓷涂層鋰離子電池隔膜以及外購外購基膜等。
其評估值計算公式為：
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庫存商品評估值=該產品不含稅銷售單價×[1-銷售費用/銷售收入-銷售稅金及附加/銷售收入-所得稅額/銷售收入－銷售總利潤率×（1－所得稅稅率）×凈利潤折減率]×該產品庫存數量
a.不含稅銷售價格（或銷售價格）按照評估基準日前后的市場價格確定；
b.由于產成品未來的銷售存在一定的市場風險，具有一定的不確定性，根據基準日調查情況及基準日后實現銷售的情況確定其風險。其中凈利潤折減率對于暢銷產品為0，一般銷售產品為50%，勉強可銷售的產品為70%。
對于滯銷的產成品以其可變現額確認評估值。
對于計提跌價準備的廢膜，按售價扣除稅金附加率確定評估值。具體評估過程詳見原材料評估案例。
庫存商品評估案例：
以增強型鋰離子電池隔膜為例，不含稅售價3.69元/個，數量為1,852,071.30
個，根據會計師事務所審計后的損益表（2015年度、2016年度和2017年1月至2017
年6月），其數據如下：
計算公式 主營業務收入 銷售費用 銷售稅金及附加 利潤總額 企業所得稅率
2015年度 187,753,160.76 5,611,377.26 2,477,304.64 24,541,273.81 15%
2016年度 284,973,493.12 5,458,781.87 4,215,393.77 76,530,046.93 15%
2017年1月 137,850,973.16 2,884,397.91 2,289,214.97- 54,221,646.93 15%
至2017年6月
根據以上數據計算各項費率：
銷售費（%） 稅費（%） 所得稅（%） 凈利潤扣除率 凈利潤扣除程度
（%）
2.33 1.49 3.96 22.46 50%
凈利潤折減率考慮企業為一般銷售，根據綜合考慮銷售折扣率、壞賬損失率、追加的銷售費用率等各種因素確定為50%。
塑料玩具評估單價=該產品不含稅銷售單價×[1-銷售費用/銷售收入-銷售稅金及附加率/銷售收入-所得稅額/銷售收入－銷售總利潤率×（1－所得稅稅率）×凈利潤折減率]
=3.69×[1-2.33%-1.49%-3.96%-22.46%]
=2.99 (元)（已取整）
增強型鋰離子電池隔膜評估值=評估單價×該產品庫存數量
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=2.99×1,846,278.07
= 5,517,659.25（元）
經評估，庫存商品評估值為18,502,158.49元，評估增值12,005,680.36元，增
值率為184.80%。對于存貨跌價準備，由于計提了跌價準備的廢膜已經按可變現現值
計算，故評估為零。
庫存商品評估值為18,502,158.49元。
7.其他流動資產
企業其他流動資產主要是購買中國工商銀行非保本浮動收益型的“日升月恒收益遞增型法人人民幣理財產品”，賬面金額為100,000.00元。
評估人員查閱了有關賬簿、原始憑證、該理財產品的購買合同以及其他相關資料，對其發生時間、業務內容等進行分析，以核實無誤后的賬面價值確認評估值。
其他流動資產評估值為100,000.00元。
（三）評估結果
流動資產評估結果
金額單位：人民幣元
序號 科目名稱 賬面價值 評估價值 增值額 增值率%
1 貨幣資金 65,725,929.75 65,725,929.75 - -
2 應收票據 60,403,422.84 60,403,422.84 - -
3 應收賬款 75,503,203.02 75,183,216.40 -319,986.62 -0.42
4 預付賬款 870,845.60 870,605.60 -240.00 -0.03
5 其它應收款 19,963,171.83 14,393,270.85 -5,569,900.98 -27.90
6 存貨 17,947,171.20 30,513,392.71 12,566,221.51 70.02
7 其他流動資產 100,000.00 100,000.00 - -
流動資產合計 240,513,744.24 247,189,838.15 6,676,093.91 2.78
二、房屋建筑物資產評估技術說明
（一）評估范圍
納入本次評估范圍的建構筑物類資產位于佛山市三水區西南街道豐業路5號佛山
市金輝高科光電材料有限公司廠區內的生產及配套設施，包括建筑物、構筑物，根據其評估申報明細表，該類資產于評估基準日之具體類型和賬面值如下表所示：
金額單位：人民幣元
科目名稱 賬面價值
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原值 凈值
房屋建筑物合計 68,416,535.64 61,652,438.48
固定資產－房屋建筑物 68,416,535.64 61,652,438.48
（二）產權狀況
1、申報評估的房屋建筑物共計8項，均位于佛山市三水區西南街道豐業路5號佛
山市金輝高科光電材料有限公司廠區內。此次申報評估的房屋建筑物類資產具體情況如下：
①佛山市三水區西南街道豐業路5號3座（車間）（《固定資產--房屋建筑物評
估明細表》序號1）：
根據委托方提供的《不動產權證書》（粵（2016）佛三不動產權第0015006號）
復印件記載：房屋所有權人為佛山市金輝高科光電材料有限公司，房屋坐落為佛山市三水區西南街道豐業路5號3座，共有情況為單獨所有，權利類型為國有建設用地使用權/房屋所有權，權利性質為出讓/其他，用途為工業用地/車間，面積為共用宗地面積30207.70平方米/房屋建筑面積6374.81平方米，使用期限為國有建設用地使用權，2006年12月31日起，2056年12月30日止，房屋結構為鋼、鋼筋混凝土結構，房屋總層數為3層，房屋所有權取得方式為自建。至勘查之日，評估對象所在樓宇為一幢3層鋼、鋼筋混凝土結構工業廠房，評估對象為整棟，現自用作車間及倉庫，其中層高約3-8米，外墻為馬賽克，室內裝修情況較好：地面鋪地磚、地坪漆，墻面刷乳膠漆，天花為鋁扣板吊頂或乳膠漆，水電、消防、門窗等設施設備齊全，整體維護狀況較好。
②佛山市三水區西南街道豐業路5號4座（丙類倉庫及車間）（《固定資產--房
屋建筑物評估明細表》序號2）：
根據委托方提供的《不動產權證書》（粵（2016）佛三不動產權第0015008號）
復印件記載：房屋所有權人為佛山市金輝高科光電材料有限公司，房屋坐落為佛山市三水區西南街道豐業路5號4座，共有情況為單獨所有，權利類型為國有建設用地使用權/房屋所有權，權利性質為出讓/其他，用途為工業用地/丙類倉庫及車間，面積為共用宗地面積30207.70平方米/房屋建筑面積10692.32平方米，使用期限為國有建設 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股
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用地使用權，2006年12月31日起，2056年12月30日止，房屋結構為鋼筋混凝土結
構，房屋總層數為6層，房屋所有權取得方式為自建。至勘查之日，評估對象所在樓
宇為一幢6層鋼筋混凝土結構工業廠房，評估對象為整棟，現自用作車間及倉庫，首
層自用辦公用房，層高約3-5米，外墻為馬賽克，室內裝修情況較好：地面鋪地磚、
地坪漆，墻面刷乳膠漆，天花為鋁扣板吊頂或乳膠漆，水電、消防、門窗等設施設備齊全，內設大貨梯一臺，整體維護狀況較好。
③佛山市三水區西南街道豐業路5號1座（門崗）（《固定資產--房屋建筑物評
估明細表》序號3）：
根據委托方提供的《不動產權證書》（粵（2016）佛三不動產權第0015004號）
復印件記載：房屋所有權人為佛山市金輝高科光電材料有限公司，房屋坐落為佛山市三水區西南街道豐業路5號1座，共有情況為單獨所有，權利類型為國有建設用地使用權/房屋所有權，權利性質為出讓/其他，用途為工業用地/門崗，面積為共用宗地面積30207.70平方米/房屋建筑面積14.01平方米，使用期限為國有建設用地使用權，2006年12月31日起，2056年12月30日止，房屋結構為鋼筋混凝土結構，房屋總層數為1層，房屋所有權取得方式為自建。至勘查之日，評估對象所在樓宇為一幢1層鋼筋混凝土結構門崗，評估對象為整棟，現自用作門衛，層高約3米，外墻為馬賽克，室內裝修情況較好：地面鋪地磚，墻面刷乳膠漆，天花為乳膠漆，水電、消防、門窗等設施設備齊全，整體維護狀況較好。
④佛山市三水區西南街道豐業路5號2座、6座（泵房）（《固定資產--房屋建
筑物評估明細表》序號4）：
根據委托方提供的《不動產權證書》（粵（2016）佛三不動產權第0015005、0015011
號）復印件記載：房屋所有權人為佛山市金輝高科光電材料有限公司，房屋坐落為佛山市三水區西南街道豐業路5號2座、6座，共有情況為單獨所有，權利類型為國有建設用地使用權/房屋所有權，權利性質為出讓/其他，用途為工業用地/泵房，面積為共用宗地面積30207.70平方米/房屋建筑面積12.00、13.20平方米，使用期限為國有建設用地使用權，2006年12月31日起，2056年12月30日止，房屋結構為鋼筋混凝土結構，房屋總層數為1層，房屋所有權取得方式為自建。至勘查之日，評估對象所 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股
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在樓宇均為一幢1層鋼筋混凝土結構泵房，評估對象為整棟，現自用作泵房、泵棚，
層高約3米，外墻為條形瓷磚，水電、消防、門窗等設施設備齊全，整體維護狀況較
好。
⑤佛山市三水區西南街道豐業路5號5座（設備用房）（《固定資產--房屋建筑
物評估明細表》序號5）：
根據委托方提供的《不動產權證書》（粵（2016）佛三不動產權第0015010號）
復印件記載：房屋所有權人為佛山市金輝高科光電材料有限公司，房屋坐落為佛山市三水區西南街道豐業路5號5座，共有情況為單獨所有，權利類型為國有建設用地使用權/房屋所有權，權利性質為出讓/其他，用途為工業用地/設備用房，面積為共用宗地面積30207.70平方米/房屋建筑面積630.00平方米，使用期限為國有建設用地使用權，2006年12月31日起，2056年12月30日止，房屋結構為鋼筋混凝土結構，房屋總層數為1層，房屋所有權取得方式為自建。至勘查之日，評估對象所在樓宇為一幢1層鋼筋混凝土結構設備用房，評估對象為整棟，現自用作設備用房，層高約10米，外墻為馬賽克，室內裝修情況較好：地面為水泥面，墻面及天花均刷乳膠漆，水電、消防、門窗等設施設備齊全，整體維護狀況較好。
⑥佛山市三水區西南街道豐業路5號7座（電房、消防泵房）（《固定資產--房
屋建筑物評估明細表》序號6）：
根據委托方提供的《不動產權證書》（粵（2016）佛三不動產權第0015013號）
復印件記載：房屋所有權人為佛山市金輝高科光電材料有限公司，房屋坐落為佛山市三水區西南街道豐業路5號7座，共有情況為單獨所有，權利類型為國有建設用地使用權/房屋所有權，權利性質為出讓/其他，用途為工業用地/設備用房，面積為共用宗地面積30207.70平方米/房屋建筑面積372.00平方米，使用期限為國有建設用地使用權，2006年12月31日起，2056年12月30日止，房屋結構為鋼筋混凝土結構，房屋總層數為1層，房屋所有權取得方式為自建。至勘查之日，評估對象所在樓宇分別為1層鋼筋混凝土結構電房、消防泵房，評估對象為整棟，現自用作電房、消防泵房，層高約4米，外墻為馬賽克，室內裝修情況較好：地面為水泥面，墻面及天花均刷乳膠漆，水電、消防等設施設備齊全，整體維護狀況較好。
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所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值
⑦佛山市三水區西南街道豐業路5號8座（飯堂）（《固定資產--房屋建筑物評
估明細表》序號7）：
根據委托方提供的《不動產權證書》（粵（2016）佛三不動產權第0015014號）
復印件記載：房屋所有權人為佛山市金輝高科光電材料有限公司，房屋坐落為佛山市三水區西南街道豐業路5號8座，共有情況為單獨所有，權利類型為國有建設用地使用權/房屋所有權，權利性質為出讓/其他，用途為工業用地/飯堂，面積為共用宗地面積30207.70平方米/房屋建筑面積360平方米，使用期限為國有建設用地使用權，2006年12月31日起，2056年12月30日止，房屋結構為鋼筋混凝土結構，房屋總層數為2層，房屋所有權取得方式為自建。至勘查之日，評估對象所在樓宇為一幢2層鋼筋混凝土結構飯堂用房，評估對象為整棟，現自用作員工飯堂，層高約4米，外墻為馬賽克，室內裝修情況較好：地面鋪地磚，墻面刷乳膠漆，天花為鋁扣板吊頂或乳膠漆，水電、消防、門窗等設施設備齊全，整體維護狀況較好。
根據被評估單位提供的《不動產權屬證書》（粵（2016）佛三不動產權第0015006、
0015008、0015004、0015005、0015011、0015010、0015013和0015014號）復印件記
載，上述8項房屋建筑物均已辦理抵押權登記，權利人為中國銀行股份有限公司佛山
分行，權利范圍為全部。
2、申報評估的構筑物及其他輔助設施共計21項，均位于佛山市三水區西南街道
豐業路5號佛山市金輝高科光電材料有限公司廠區內。此次申報評估的構筑物及其他
輔助設施類資產具體情況有：罐區1罐區2、道路、圍墻、二期防雷安裝工程、給排
水安裝工程、二期低壓配電、二期照明配套、二期高壓配電、二期消防、二期防雷防靜電接地、二期給排水工程、基建修復、增加二期設備基礎及地溝污水處理池應計工程、三期車間、三期丙類倉庫及車間、三期設備用房、三期照明配套、三期高壓配電、三期消防、三期防雷防靜電接地和三期裝修工程費等合計21項，根據現場委托方介紹，該21項構筑物及其他輔助設施均為佛山市金輝高科光電材料有限公司廠區所有，上述構筑物及其他輔助設施均未辦理權屬登記。
上述8項房屋建筑物、21項構筑物及其他輔助設施均位于同一宗地上，土地使用
權人為佛山市金輝高科光電材料有限公司，座落為佛山市三水區西南街道豐業路5號，
廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股
所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值
用途為工業用地，權利性質為出讓，土地使用期限為2006年12月31日起，2056年
12月30日止，共用宗地面積30207.70平方米。至勘查之日，評估對象所在的廠區部
分土地平整并進行水泥硬底化或綠化處理，地上有多棟1-6層鋼混結構建筑物、構筑
物及其他輔助設施，現均用作工業用房及配套宿舍使用。評估對象位于佛山市三水區云東海街道，周邊有較多工礦企業聚集、工業聚集度較高，臨豐業路，附近設有南豐路公交站，有602路、613路、614路、615路、629路、639路等多路公交車途經，公共交通較便捷，區位狀況較好。
（三）評估依據
1. 資產占有房提供的房屋建（構）筑物及其附屬設施資產評估申報明細表；
2. 委托方提供的相關項目竣（施）工圖、決（結）算資料；
3. 國家住房和城鄉建設部、質量監督檢驗檢疫總局聯合發布的《建設工程工程量
清單計價規范》（GB50500-2013）；
4.《房屋建筑與裝飾工程工程量計算規范》（GB50854-2013）；
5.《通用安裝工程工程量計算規范》（GB50856-2013）；
6.《市政工程工程量計算規范》（GB50857-2013）；
7.《園林綠化工程工程量計算規范》（GB50858-2013）；
8.《工程勘察設計收費管理規定》國家計委、建設部：計價格（2002）10號文；
9.《工程建設監理與相關服務收費管理規定》國家發改委建設部發改價格
[2007]670號文；
10. 《房屋完損等到級及評定標準》城鄉建設環境保護部；
11、《廣東省建筑裝飾工程綜合定額（2010）》定額標準；
12、《廣東省安裝工程綜合定額（2010）》定額標準；
13、《房地產估價規范》；
14. 其它評估參考資料。
（四）評估過程
第一階段：準備階段
評估人員進入現場后根據被評估單位提供的資料清單進行核對，同時對資產申報表中評估項目的房屋建筑物技術特征表所報數量和特征是否相符進行了核對并加以調整。
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第二階段：現場勘察階段
對評估對象進行了現場勘查，根據房地產清查評估申報表，核對建筑物的名稱、座落地點、結構形式、建筑面積等，并對照企業評估基準日時的資產現狀，將資產申報表中的缺項、漏項進行填補，做到賬實相符，不重不漏。在勘察時，還主要察看了房屋的外型、層數、高度、內外裝修、室內設施、基礎狀況以及維修使用情況，并作了詳細的觀察記錄。
評估人員對委托評估的房屋建筑物作詳細的查看，除核實建筑物數量及內容是否與申報情況一致外，主要查看建筑物結構、裝修、設施、配套使用狀況。
（1）結構：為了判斷建筑物基礎的安全性，初步確定基礎的可靠性和合理性，為評估提供依據。根據結構類型對承重墻、梁、板柱進行細心觀測，查看有無變形開裂，有無不均勻沉降，查看混凝土構件有無露筋、麻面、變形，查看墻體是否有風化以及風化的嚴重程度。
（2）裝飾：每個建筑物的裝修標準和內容不盡相同，一般可分為內裝修和外裝修、高檔裝修和一般裝修，但無論是對何種形式的裝修，查看的主要內容是看裝修的內容有無脫落、開裂、損壞，另外還要看裝飾的新舊程度。
（3）設備：水電設施是否完好齊全，是否暢通，有無損壞和腐蝕，能否滿足使用要求。
（4）維護結構：如非承重墻、門、窗、隔斷、散水、防水、保溫等，查看有無損壞、丟失、腐爛、開裂等現象。
第三階段：評估測算階段
評估人員調查了評估基準日當地的房地產市場交易情況，了解委估資產周邊的市場成交案例以及各個影響價格的因素等資料，根據廣東省及佛山市 工程造價信息體系、固定資產價格指數，運用成本法最終計算得出評估值。
第四階段：報告撰寫階段
在上述工作基礎上匯總出基準日房屋建筑物的評估結果并編寫評估報告、技術說明。
（五）評估方法
1、評估方法適用性分析
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根據《房地產估價規范》，通行的房地產估價方法有市場法、收益法、成本法、假設開發法（剩余法）等。估價方法的選擇應按照房地產評估的技術規程，根據待估房地產所在市場發育情況并結合評估對象的具體特點及評估目的等，在遵循估價原則的前提下，采用科學、合理的方法進行評估測算，上述方法的適用范圍如下：
市場法也稱為比較法、市場比較法、交易實例比較法，是選取一定數量、符合一定條件、發生過交易的類似房地產，然后將它們與評估對象進行比較，對它們的實際成交價格進行適當處理來求取評估對象價值的方法。市場法適用的評估對象是同種類型的數量較多且經常發生交易的房地產，如住宅、寫字樓、商鋪、標準廠房和房地產開發用地；對于數量很少的房地產、很少發生交易的房地產、可比性差的房地產，如特殊廠房、碼頭、機場、古建筑、學校、醫院、在建工程等，則難以采用市場比較法進行評估。
收益法也稱收益還原法、收益還原法，是預測評估對象的未來收益，然后將其轉換為價值來求取評估對象價值的方法。收益法適用的評估對象是有經濟收益或有潛在經濟收益的房地產，如住宅（特別是公寓）、寫字樓、旅館、商店、餐館、游樂場、影劇院、停車場、汽車加油站、標準廠房（用于出租的）、倉庫（用于出租的）、農地等；對于行政辦公樓、學校、公園等公用、公益性房地產的評估，收益法則一般不適用。
成本法是求取評估對象在評估基準日的重新購建價格和折舊，然后將重新購建價格減去折舊來求取評估對象的方法。重新購建價格是指假設在評估基準日重新取得全新狀況的評估對象的必要支出，或者重新開發建設全新狀況的評估對象的必要支出及應得利潤。折舊是指各種原因造成的評估對象價值的實際減損，其金額為評估對象在評估基準日的市場價值與在評估基準日的重新購建價格之差。成本法適用的評估對象包括很少發生交易而限制了市場比較法的運用，又沒有經濟收益或沒有潛在經濟收益而限制了收益法運用的房地產，如工廠、碼頭、機場以及公益、公用為目的的醫院、公園、軍隊營房等房地產。
2、評估方法的選用分析
根據上述對各種評估方法適用范圍的分析描述，評估人員深入細致地分析評估項目的特點和實際狀況，并研究了被評估單位提供的及所掌握的資料，在實地勘察和調研的基礎上認為：
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本次評估對象為工業房地產，經調查，周邊類似的工業房地產多為企業取得土地后自己開發建設后使用，較少在市場上租售，故不宜采用市場法及收益法，且估價對象為建成后的物業，已不具備開發或再開發的潛力。而該類建筑物價值可以通過相關造價資料確定，故適宜采用成本法進行評估。
“成本法”是假定存在一個潛在的購買者，重置一宗與待估房屋建筑物可以產生同等效用的房屋建筑物所需投入的合理費用，也應當是待估房屋建筑物價值的衡量標準。即是以開發或建造評估對象房屋建筑物或類似房屋建筑物所需的各項必要費用之和為基礎，加上正常的資金利息和開發利潤，并扣除相應的折舊來確定評估對象房屋建筑物價格的一種估價方法。
其測算公式為：評估物價值 =開建筑物重新購建價格V＝開發建造成本＋管理費
用＋投資利息＋銷售稅費+銷售費用＋開發利潤-折舊
（六）典型案例評估分析
案例一：以佛山市三水區西南街道豐業路5號3座（車間）（《固定資產--房屋建
筑物評估明細表》序號1）為例進行測算：
通過上述分析運用成本法對其進行測算，詳見下面測算過程：
1、開發建造成本
根據評估對象現狀，待估宗地從開發建設至建成，必須經過勘察設計與前期工程、建筑安裝工程和室內外基礎設施建設等階段。期間發生的費用概括有勘察設計費、可行性研究費用、場地基礎設施費用、土建安裝及附屬工程費用、室外工程和綠化建設費用等。經歸類，上述費用可分為建筑安裝工程費、勘察設計和前期工程費、基礎設施建設費、公共配套設施建設費、其他工程費、開發期間稅費等。分別估算如下：
（1）建筑安裝工程費
包括土建工程費和裝飾工程費、安裝工程費，其中：土建工程費包括基礎部分、地上及地下土建部分等建筑工程造價；裝飾工程費包括外墻裝飾、門窗工程、室內工程裝飾等建筑工程造價；安裝工程費包括：管道安裝、電梯工程、中央空調、水電消防等安裝費用，該費用為建設單位向施工單位支付，費用標準為市場調節，本次測算根據《廣東省建筑與裝飾工程綜合定額》（2010年）、《廣東省安裝工程綜合定額》（2010年）及佛山市建設工程造價信息（同類型建筑物造價信息），再結合現場勘測情況進行確定，確定數據詳見下表。
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1.土建工程費 1.1基礎部分 150
1.2地上及地下土建部分 800
2.裝飾工程費 裝飾 350
3.1電氣 500
建筑安裝工程費 3.2給排水 200
3.安裝工程費 3.3空調 50
3.4消防 300
3.5電梯 50
3.6其他 50
建筑安裝工程費小計（1+2+3） 2,450
則建筑安裝工程費單價為2,450元/平方建筑面積。
（2）勘查設計和前期工程費
主要是指評估宗地擬開發項目前期工作中的市場調查、可行性研究、工程勘察、環境影響評估、規劃及建筑設計、建設工程招投標、施工的通電、通水、通路場地平整及臨時用房等所必要的費用。目前佛山市對工程項目規劃勘察設計等前期工程一般采用招投標方法確定，市場競爭因素與機制加強，其規劃勘察設計等費用對于不同工程項目及中標單位也有一定的差異。經調查測算，佛山市已建工程項目規劃勘察設計費及前期工程費一般為建安工程費用的 1%～2%，結合委估宗地開發項目的總建筑規模，本次按建安工程費用的1.5%計。
勘察設計和前期工程費＝建筑安裝工程費× 1.5%
＝2,450×1.5%
≈36.75（元/平方建筑面積）
（3）基礎設施建設費測算
主要是指城市規劃要求配套的道路、給排水（給水、雨水、污水、中水等）、電力、燃氣、熱力、電信、有線電視等設施的建設費用。一般地，佛山市公開出讓土地的土地開發程度都達到宗地紅線外“五通”，紅線內地面平整，為熟地。對此基礎設施建設費僅只針對宗地紅線內道路、給排水、電力等管線鋪設、宗地紅線內綠化、園林景觀等，以及其他室外基礎設施配套工程等項目所發生費用。
根據《佛山市工程造價信息》及佛山市頒發的城市規劃定額指標執行，結合本次評估項目特點，預計待估宗地紅線內的基礎設施建設費單方造價約為70元/平方建筑面積。
（4）公共配套設施建設費
主要是指城市規劃要求配套的教育、醫療衛生、文化體育、社區服務、市政公用 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股
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等非營業性配套設施的建設費用。根據委托方提供的相關資料顯示，目前待估工業房地產未配建公共配套設施，故本次暫不考慮公共配套設施建設費。
（5）其他工程費
主要包括工程監理費、竣工驗收費等。
①工程監理費
根據國家發改委、建設部2007年3月30日頒布，2007年5月1日實施的《建設
工程監理與相關服務收費管理規定》發改價格（2007）670 號，按該《規定》所載的
施工監理收費基價表測算，并結合建設工程項目規模、屬地等情況進行一定幅度（≤20%）的上下調整予以確定最終的工程監理費。經調查，目前佛山市城市對建設工程項目監理一般采用市場化模式（以招投標方為主）確定，受市場競爭機制影響，不同的監理單位監理不同的工程項目其所需工程監理費亦有一定的差異，一般約為總造價1.0％-2％之間。根據上述調查，參照佛山市目前類似工業房地產項目的工程監理費用，本次按該項目總建筑安裝工程費、基礎設施建設費用、公共配套設施建設費三項總費用之和的1.5%計算。
工程監理費＝（總建筑安裝工程費＋基礎設施建設費用＋公共配套設施建設費）×1.5%
＝（2,450+ 70+ 0 ）×1.5%
＝37.80（元/平方建筑面積）
②竣工驗收費
經對佛山市類似的房地產開發項目的竣工綜合驗收時所發生費用的統計與分析，并結合相關部門提供的信息，預計本次評估對象在建房地產項目的竣工驗收費為該在建項目總建筑安裝工程費、基礎設施建設費用、公共配套設施建設費三項總費用之和的0.5%，則有：
竣工驗收費＝（總建筑安裝工程費＋基礎設施建設費用＋公共配套設施建設費）×0.5%
= （2,450+ 70+ 0）×0.5%
≈ 12.60（元/平方建筑面積）
即：其他工程費 = 工程監理費+ 竣工驗收費
= 37.80+ 12.60
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= 50.40（元/平方建筑面積）
（6）開發期間稅費
主要是指估價對象在建房地產項目開發建設期間內的有關稅費和地方政府或其他有關部門收取的費用，主要有市政配套設施建設費、人防工程費等。
①市政配套設施建設費
市政配套設施建設費包括所需的道路、給水、排水、電力、通信、燃氣、熱力等設施建設費用及與市政設施的接口、增容費、其他有關的公共設施建設的統籌費用。
根據市場調查，類似工業建筑物征收費用為總建筑安裝工程費的4%。
市政配套設施建設費＝總建筑安裝工程費×4%
＝2,450×4%
＝98.0(元/平方建筑面積)
②人防工程費
本次對估價對象工業房地產項目，人防工程費暫不計收，其最終征收標準應佛山市人民防空辦公室相關規定為準。
即：開發期間稅費�市政配套設施建設費＋人防工程費
�98.0＋0
�98.0（元/平方建筑面積）
綜上，估價對象房地產開發項目總開發成本計算如下：
總開發成本�勘查設計和前期工程費+ 建筑安裝工程費+ 基礎設施建設費+
公共設施配套費+ 其他工程費用+ 開發期間稅費
�36.75+ 2,450+ 70+ 0+ 37.80+ 12.60+98.0
�2,705.15（元/平方建筑面積）
2、管理費用
管理費用是為管理和組織待估房地產開發經營活動所發生的各種費用，包括項目建設所需的項目管理人員工資及福利費、辦公費、差旅費等，根據佛山市工程造價概預算的一般標準，一般為土地取得成本和開發建造成本的2%～3%，結合估價對象特點和投資規模，本次管理費按土地取得成本與開發建造成本之和的2%計。則有：
管理費用＝總開發成本×2%
＝2,705.15×2%
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≈54.10（元/平方建筑面積）
3、銷售費用
銷售費用是指銷售開發完成后的房地產所需要的費用，包括廣告宣傳費、銷售代理費、市場推廣費、銷售資料制作費、樣板房建設費、售樓處建設費、銷售人員費用等，通常按照銷售價的一定比例估算。根據調查分析佛山市同類房地產開發項目銷售費用的實際情況，結合估價對象房地產開發項目具體狀況，銷售費用可按照建筑物重新購建價格的1%計，則有：
銷售費用＝建筑物重新購建價格×1%
4、投資利息
投資無論是借貸資金還是自有資金都應該計算利息，因為借貸資金要支付貸款利息，自有資金要放棄可得的存款利息，即基于資金機會成本的考慮。根據待估房地產狀況及區域內類似房地產開發建設歷時情況，確定估價對象建成至完工交付使用歷時約2年。則土地取得成本在開發待估物業期初一次性投入，計息周期為2年；其余開發費用（開發成本、管理費用）在開發建設期內均勻投入，計息周期為1年[測算過程備注：開發建設周期÷2＝2÷2＝1(年)]。年利率確定是以中國人民銀行公布的2年期貸款利率為基礎，再考慮與其相關的手續費、保險費及風險程度，經綜合分析測算，最終確定2年期貸款利率為4.75%，并按復利計息，則有：
投資利息（建筑物）＝（開發成本＋管理費用）×[（1+4.75%）開發建設周期/2-1]
=[2,705.15+54.10]×[（1+4.75%）2/2-1]
≈131.06（元/平方建筑面積）
5、銷售稅費
銷售稅費包括增值稅、教育費附加、城市維護建設稅等。增值稅稅率為不動產銷售額的5%。教育費附加征收率為增值稅稅額的3%，佛山市城市維護建設稅為增值稅稅額的7%，地方教育附加為增值稅稅額的2%，經測算，上述銷售稅費用為不動產開發價值（即總售價）的5.6%。根據《財政部、國家稅務總局關于全面推開營業稅改征增值稅試點的通知》，本次采用簡易計稅方式，則銷售稅費=5.6%÷（1+5%）=5.33%。
6、開發利潤
開發利潤是在正常條件下開發商所能獲得的平均利潤。根據佛山市同類房地產開發利潤水平，參考類似物業并結合估價對象特點，確定開發利潤水平。經調查分析， 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股
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本次開發利潤以直接成本利潤率計，即計算基數為土地取得成本、開發成本之和，根
據物業開發狀況及市場調查，該區域內同類型的工業類物業的直接成本利潤率取為10%，則：
開發利潤（建筑物）＝總開發成本×直接成本利潤率10%
＝2,705.15× 10%
＝270.52（元/平方建筑面積）
7、建筑物重新購建價格確定
建筑物重新購建價格 V（建筑物）＝總開發成本＋管理費用＋銷售費用+投資利息＋銷
售費用及稅費＋開發利潤
＝2,705.15＋54.10＋建筑物重新購建價格×1.0%＋
131.06＋建筑物重新購建價格×5.33%＋270.52
建筑物重新購建單價V（建筑物） ＝3,370（元/平方建筑面積）
建筑物重新購建總價=建筑面積×建筑物重新購建單價V（建筑物）
= 6,374.81×3,370
≈21,483,110.00元
8、建筑物及設施等的折舊
建筑物及設施等的折舊主要考慮其實體性折舊、功能性折舊及經濟性折舊，評估物建筑結構為鋼筋混凝土結構，據委托方介紹，建筑物竣工于2013年，設施保養情況較好，折舊的確定方法采用成新折扣法與實際觀察法，根據現場勘察情況，上述物業折舊為實體性折舊，不存在功能性折舊及經濟性折舊。
本次評估采用綜合成新率，根據評估對象建筑結構、耐用年限、土地使用年限、竣工時間及現場勘察評估確定各物業的綜合成新率，具體求取過程為：
首先，根據房屋建筑物的耐用年限和已使用年限按年限法計算出理論成新率；然后，評估人員在現場對建筑物結構、裝修和配套設施等各組成部分的完好程度及使用保養狀況，根據完損等級評定標準進行鑒定評分，打出現場勘察成新率；最后，對按年限法計算的成新率和現場鑒定成新率進行算術平均，即得出該建筑物的綜合成新率。
房屋建筑物成新率公式為：
綜合成新率＝（理論成新率＋現場鑒定成新率）÷2
理論成新率＝[(經濟耐用年限－已使用年數)÷經濟耐用年限]×100%
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勘察成新率由評估人員結合現場勘察情況打分評定。
評估對象成新率打分表
建筑物名稱 佛山市三水區云東海街道豐業路5號3座（車 建筑結構 鋼、鋼混結構
間）
房產證號 《不動產權證書》（粵（2016）佛三不動產權第 建筑面積 6374.81平方米
0015006號）
耐用年限 50年 已使用年限 4年
項目 標準分數 評定分數
1、基礎 25 25
2、承重結構 25 24
3、非承重結構 15 13
結構 4、屋面 20 18
G 5、地面 15 12
小計：(1+2+3+4+5)×權重0.80=73.6
6、門窗 25 24
裝飾 7、內外裝飾 40 38
S 8、其他 35 30
小計：(6+7+8)×權重0.10=9.2
9、水衛 50 48
設備 10、電照 50 44
B 小計：(9+10)×權重0.10=9.2
鑒定評定分數：G+S+B=92.0%
年限法評定：（經濟耐用年限―已使用年數）/經濟耐用年限=92%
綜合成新率：鑒定評定分數×50%+年限法評分×50%=96%，取92%
根據相關規定并結合評估對象的實際情況，使用年限法計算其理論成新率為92%，
根據現場考察情況，房屋保養情況較好，鑒定成新率為 92%，按簡單算術平均法計算
為92.0%，取定房屋綜合成新率92%。
估價對象評估價值＝建筑物的重新購建總價×綜合成新率
＝21,483,110.00×92%
= 19,764,461.00（元）
參照上述計算過程，運用成本法計算評估對象之佛山市三水區云東海街道豐業路5號佛山市金輝高科光電材料有限公司廠區內的其余7項房屋建筑物評估價值，其中21項構筑物及其他輔助設施與上述8項房屋建筑物均位于佛山市金輝高科光電材料有限公司廠區，其評估價值已在上述8項房屋建筑物中考慮，具體詳見《固定資產―房屋建筑物評估明細表》。
（六）典型案例評估分析
經評估，截止評估基準日2017年06月30日，佛山市金輝高科光電材料有限公司
的房屋建筑物評估結果見下表：
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房屋建筑物評估結果匯總表
金額單位：人民幣元
科目 賬面價值 評估價值
名稱 原值 凈值 原值 凈值 增值額 增值率%
房屋建筑物 68,416,535.64 61,652,438.48 59,625,438.00 54,855,404.00 -6,797,034.48 -11.02%
合計
固定資產－ 68,416,535.64 61,652,438.48 59,625,438.00 54,855,404.00 -6,797,034.48 -11.02%
房屋建筑物
房屋建筑物評估價值與賬面價值比較變動情況及原因
房屋建筑物、構筑物評估凈值減值6,797,034.48人民幣元，減值率11.02%，主要
原因是企業賬面的入賬時間相對較短，當地的人工費用、建筑材料費用及機械費用較為平穩，構筑物及其他輔助設施份額占比較大、折舊及磨損較多導致價值減值。
三、設備類資產評估技術說明
（一）評估范圍
佛山金輝高科納入評估范圍內的設備類資產主要包括機器設備和車輛，根據企業提供的評估基準日資產評估申報表，設備類資產賬面值構成情況如下表：
金額單位：人民幣元
項目 項 賬面原值 賬面凈值 減值準備 賬面凈額
機器設備 數21 260,315,473.73 188,794,094.18 3,812,087.09 184,982,007.09
車輛 85 1,848,405.60 184,840.56 - 184,840.56
合計 262,163,879.33 283,081,815.67 3,812,087.09 185,166,847.65
（二）設備概況
佛山金輝高科的委托評估設備主要包括一條設計產能為1000萬平方米/年的鋰離
子電池隔膜生產線、兩條設計產能為4500萬平方米/年的鋰離子電池隔膜生產線、一
條涂布生產線以及其他配套設備，除設計產能為1000萬平方米/年的鋰離子電池隔膜
生產線安裝于佛山市輕工三路7號佛山金輝高科車間內外，其他設備均安裝于金輝高
科三水分公司廠區內。
佛山金輝高科設備有專人負責維護管理，現場勘查日，1000萬平方米/年的鋰離子
電池隔膜生產線已長期停產，個別設備已被拆除挪為他用，其余生產線及設備均運行正常，維護保養狀態良好。
（三）評估過程
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1、明確評估目的和評估范圍，做好現場前期準備。了解被評估單位的基本情況，明確本次評估目的及評估范圍，指導客戶填列委估清單，收集客戶提供的相關資料；2、現場勘察。核對委估清單與賬目、實物的一致性。核查委估設備的使用現狀，從設備的完整性、技術現狀、外觀情況等方面對委估設備進行勘查核實；
3、市場調查。查閱報價手冊、電話咨詢或網絡查詢相關設備的現行報價，在對報價資料進行職業判斷的基礎上，確定委估設備的現行購置價；
4、評定估算。參考相關行業標準，對委估設備進行評定估算；
5、撰寫機器設備評估技術說明。
（四）設備清查核實情況
評估人員在企業提供的“固定資產-機器設備清查評估明細表”、“固定資產-車輛清查評估明細表”的基礎上，對設備進行了現場勘查；對可能影響資產評估的重要事項進行了全面的了解；向企業的設備使用者及相關管理人員了解設備的利用率、日常維護保養等情況；還查閱了與設備有關的財務資料，主要設備的購置合同及財務憑證及購置發票。通過上述評估程序得出佛山金輝高科設備清查情況如下：
根據佛山金輝高科提供的資料顯示，佛山金輝高科設備沒有被抵押貸款設備；1000平方米/年的鋰離子電池隔膜生產線已長期停產，計劃做報廢處理。
設備實存數量與設備清查評估明細表相符。
（五）評估方法
根據評估目的，本次對設備采用成本法進行評估。
成本法即首先用現時條件下重新購建一個全新狀態被評估資產所需的全部成本得出重置成本，然后將被評估資產與其全新狀態相比，求出成新率。重置成本與成新率相乘作為評估值。計算公式為：
評估值=重置成本×成新率
1、重置成本的構成及確定
重置成本是指評估基準日委估設備達到使用場所和狀態所發生的全部成本。
佛山金輝高科屬于增值稅一般納稅人，根據國務院令第538號發布《中華人民共
和國增值稅暫行條例》，佛山金輝高科評估基準日購置機器設備的增值稅進項稅符合抵扣條件，評估設備重置成本時按不含增值稅進項稅考慮。
1.1對設備重置成本的確定
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(1)、對于可取得設備現行購置價或建造成本的設備，其重置成本采用下式確定： C=C1+C2+C3+C4+C5
其中：
C1：設備自身的市場購置價或建造成本。
對于自制設備，該項包含制造成本和相配比的期間費用、大型設備的合理制造利潤及其他必要的合理費用等。
對于從國外采購的設備，該項包含CIF價、進口關稅、增值稅、銀行及其他手續
費等。(對外資企業、政府核批的技改項目等免征稅購入設備，不包含進口關稅和增值稅）
C2：國內運雜費，對于小型、單價不高的不需安裝設備該項忽略不計。
C3：安裝調試費，對于無需安裝的設備該項不計。
C4：資金成本，對于安裝調試周期短的設備該項忽略不計。
C5：其他為購置、建造、調試大型設備而發生的各種設計費用、管理費用、培訓費用、聯合試運轉費等。
(2)、對于無法取得設備現行購置價或建造成本，但可取得同類或相似設備的重置成本的設備，采用功能價值法估算該設備的重置成本，即以所選同類或相似設備的重置成本為基礎，通過待估設備與其在生產能力、技術層次、使用地點以及時間等方面進行比較并合理調整，得到待估設備的重置成本。
(3)、對于無法取得設備現行購置價或建造成本，也無法取得同類或相似設備的重置成本，技術進步因素對設備價格影響不大的設備，采用價格指數調整法估測其重置成本。即以該設備的帳面原值為基礎，區分帳面原值中不同部分分別采用相應的價格變動指數來調整，以此估測待估設備的重置成本。
1.2對車輛重置成本的確定
車輛的重置成本主要包括購置價（現行市場價格）、車輛購置稅、其他合理費用。
計算公式為：
重置成本=購置價+車輛購置稅+其他合理費用
（1）車輛購置價的確定：通過市場途徑確定車輛的現行市場價格。直接向經銷商或制造商詢價，或參考商家的價格表、正式出版的價格資料、計算機網絡上公開的價格信息等。
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（2）車輛購置稅的確定：依據相關稅費的規定，車輛購置稅為不含增值稅車輛購置價的10%。其計算公式：車輛購置稅=購置價÷1.17×10%。
（3）其他合理費用的確定：其他合理費用包括驗車費、牌照費等費用，根據不同車輛的具體情況確定。
2、成新率的確定
2.1設備成新率的確定
評估人員對佛山金輝高科的設備進行了現場核實，了解了設備的運行情況、維護情況，查看了設備的運行記錄及維護制度，對主要設備進行了現場鑒定，填寫了鑒定表。佛山金輝高科的設備維護情況較好，利用率較高。評估人員在進行現場調查的情況下，采用年限法、現場鑒定法兩種方法加權平均后綜合確定設備的成新率。
公式為：
綜合成新率=年限法成新率×40%＋現場鑒定成新率×60%
其中：
年限法成新率=（經濟使用年限－已使用年限）/經濟使用年限
現場鑒定成新率：評估人員現場對設備進行了綜合鑒定，填寫了技術鑒定表、打分表，確定現場鑒定成新率。
2.2車輛成新率的確定
參考相關行業標準，確定車輛的經濟壽命年限和經濟行駛公里數。采用年限法、行駛里程法、觀測法測算車輛的成新率，以年限法、行駛里程法測算的成新率按照孰低的原則，確定為車輛的理論成新率，采用理論成新率和現場觀測法成新率的加權平均綜合確定車輛的綜合成新率。
（1）年限法：
成新率=（1-已使用年限/經濟壽命年限）×100%
（2）行駛里程法：
成新率=（1-已行駛公里數/經濟行駛公里數）×100%
（3）觀測法：
依據車輛的各組成部分對車輛的重要性確定各組成部分的權重，現場觀察確定各組成部分的成新率，加權平均得出整體成新率。
（4）綜合成新率
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綜合成新率=理論成新率×40%＋現場鑒定成新率×60%
（五）典型案例
【案例一】鋰離子電池隔膜生產線A第1項“AF1生產主線”（固定資產--機器
設備評估明細表第二項的第1項）
①設備概況
名稱：AF1生產主線
生產能力及性能：設計產能4500萬平方米/年。
購置時間：2013年12月
啟用日期：2013年12月
生產廠家：桂林電器科學研究院
用途：鋰離子電池隔膜生產線A線中的主要生產單元。
目前設備運行情況：該套設備正常使用，維護和保養情況良好。
賬面原值24,300,492.57元，凈值18,312,571.07元，其中原值包括運輸費、設備安
裝、調試費、配品備件、貸款利息、聯合試運轉費用等。
②重置價格的確定
該生產線主線由桂林電器科學研究院根據金輝高科要求的技術參數和工藝需求研制，屬于專用設備，市場中沒有相同的設備生產銷售，難以通過市場調查獲得市場價，評估人員對該生產線入賬憑證進行了查閱，對設備賬面價值的構成進行了了解，同時也對入賬的正確性、合理性進行了核對分析，經分析，評估人員認為該設備入賬憑證完備，賬面原值包括了設備購置費、運輸費、設備安裝、調試費、配品備件、貸款利息、聯合試運轉費用等，構成合理，因此采用價格指數法對該設備價值進行評估。
該設備購置于2013年12月，經查詢國家統計局網站數據，2013年至評估基準日
設備、工器具購置價格指數如下表（上年=100）：
年份 2013 2014 2015 2016 2017年6月
指數 99 99.7 99.3 98.9 100.2
根據以上數據可得，若設定2013年為1，則2017年6月為0.9811，則：
重置成本=設備賬面價值×0.9811
=24,300,492.57×0.9811
=23,841,200.00 （元）（取整）
③成新率的確定
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A使用年限法：該設備自2013年12月投入使用，已使用3.5年。經現場勘查、
與設備管理和維修人員交談以及查詢相關資料等，確定其經濟使用年限為16年。
年限法成新率=（16-3.5）/16×100%
=78%
B觀測法：經對工作的利用率，常用負荷，現時技術狀況，現時出力程度，使用
環境，保養狀況，工作狀況，故障發生率等因素綜合分析并對進行打分，確定其觀測法成新率為79%。
序號 設備部分 實際技術狀況 標準分 評估分
1 靜止設備 外觀完好，銘牌齊全，無銹蝕、無殘損、無泄漏，衛 40 35
生狀況良好，有專人維護。
2 傳動設備 運行正常，無明顯噪音、無異常振動、無泄漏。 30 20
3 電氣儀表 電路正常，指示器指示正確，靈活好用。 20 16
4 其他 附件完好，運行正常 10 8
合計 100 79
經現場勘查以及詢問設備管理人員和設備操作人員，該套設備技術先進，運行正常，能夠滿足生產需求，所生產產品銷售暢銷，無積壓現象，因此該設備不存在功能性貶值和經濟學貶值情況。因此以實體性貶值確定綜合成新率。
綜合成新率＝78%×40%＋79%×60%=79%
④評估現值的確定
評估現值=重置完全成本×成新率
=23,841,200.00×79%
= 18,834,548.00 （元）（取整）
【案例二】別克旅行車（固定資產--車輛評估明細表第3項）
1、車輛概述
車輛名稱：旅行車
牌照號：粵EJH307
規格型號：別克牌SGM6520ATA
生產廠家：上海通用
賬面原值： 317,000.00元
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賬面凈值： 31,700.00元
啟用日期：2011年5月
車輛的主要技術參數如下：
發動機：汽油發動機
排氣量：2.4L
座位數：7座
總質量：1840kg
軸距：3088mm
2、車輛重置成本的確定
車輛的重置成本主要包括購置價（現行不含稅市場價格）、車輛購置稅、其他合理費用。車輛重置成本的計算公式為：
重置成本=不含稅購置價+車輛購置稅+其他合理費用
（1）車輛購置價的確定
經市場詢價，該型號車輛已改型，目前同一廠家類似配置車輛含稅市場價格為228,000.00元，不含稅價格為194,870.00元。
（2）車輛購置稅的確定
依據國務院[294]號文件規定，車輛購置稅為不含增值稅車輛購置價的10%。
車輛購置稅=194,870.00×10%=19,487.00元
（3）其他合理費用
其他合理費用主要為車輛的上牌費用，經查詢，佛山地區牌照費平均為500元。
（4）車輛重置成本的確定
重置成本=194,870.00+19,487.00+500=214,900.00 元（取整）
3、成新率的確定
1.車輛成新率的確定
車輛的成新率采用年限法、行駛里程法、觀測法進行測算，按照孰低的原則確定。
參照2013年5月1日起施行的《機動車強制報廢標準規定》，參考相關行業經驗
數據，根據汽車制造質量和使用情況，確定車輛的經濟壽命年限和經濟行駛公里數。
本成新率參照國家相關法律法規文件，根據車輛具體情況綜合確定該車輛經濟使用年 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股
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限為15年、行駛里程數為600,000公里。該車為2011年5月投入正式運行，至評估
基準日車輛運行6.13年，行駛里程約為275,091公里。
（1）年限法：
成新率=（1-已使用年限/經濟壽命年限）×100%
＝（1－6.13/15）×100%＝59% 取整
（2）行駛里程法：
成新率=（1-275091/600000）×100%=54%
根據孰低原則，確定該車理論成新率為54%
（3）觀測法：
該車為2011年購買，現場勘察時該車整車狀況保養一般，評估人員依據車輛的各
組成部分對車輛的重要性確定各組成部分的權重，現場觀察確定各組成部分的成新率，加權平均得出觀察成新率。
完好情況評定 得分 權重 實際得分
分部名稱 好 較好 一般 較差 差
發動機 √ 50 25% 12.5
變速箱 √ 50 14% 7
轉向器 √ 50 10% 5
制動器 √ 50 13% 6.5
車架 √ 50 10% 5
前后橋 √ 50 10% 5
外觀 √ 40 8% 3.2
內飾 √ 40 8% 3.2
其他 √ 50 2% 1
綜合得分 1 48
（4）綜合成新率
綜合成新率=理論成新率×40%＋現場鑒定成新率×60%
=54%×40%＋48%×60%
=50%
4、評估值的確定
評估值=重置成本×綜合成新率
車輛評估值=214,900×50%=107,450.00元
（六）評估結果及分析
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設備類資產賬面凈值256,923,700.00元，評估凈值為184,139,734.00元，比賬面凈
值減值1,027,113.65元，減值率為0.55%。匯總列表如下：
金額單位：人民幣元
項目 賬面價值 評估價值 增值率%
原值 凈值 原值 凈值 原值 凈值
機器設備 260,315,473.73 184,993,611.52 255,279,200.00 183,523,084.00 -1.93 -0.79
車輛 1,848,405.60 184,840.56 1,588,200.00 534,997.00 -14.08 189.44
合計 262,163,879.33 185,178,452.08 256,867,400.00 184,058,081.00 -2.02 -0.61
設備評估增減值原因分析：機器設備評估減值的原因主要是近年設備購置價格略有下降造成機器設備評估的減值；車輛評估原值減少的原因主要是車輛更新換代較快，舊車型購置價的下降造成車輛評估原值的減少，而企業提取折舊的年限較短造成車輛賬面凈值較低，因此造成評估凈值的升值。
四、在建工程資產評估技術說明
1.在建工程-土建工程
在建工程-土建工程賬面值為133,000.57元，主要是三水威廢倉工程建筑安裝工
程。
對于尚未完工或已完工尚未完成竣工決算轉固的在建工程，賬面基本反映了評估基準日的購建成本，考慮在建工程的合理工期較短，資金成本和物價變化不大，在確認工程預算合理性的前提下，評估以清查核實后的賬面值確定評估值。
在建工程-土建工程評估值133,000.57元。
2.在建工程-設備安裝工程
在建工程-設備安裝工程賬面值為1,800,000.05元，主要是三水涂覆線的安裝工
程。
對于尚未完工或已完工尚未完成竣工決算轉固的在建工程，賬面基本反映了評估基準日的購建成本，考慮在建工程的合理工期較短，設備價格及相關安裝費用變化不大，其賬面值能反映出該在建工程目前狀態的市場價格，在確認相關金額合理的前提下，評估以清查核實后的賬面值確定評估值。
在建工程-設備安裝工程評估值1,800,000.05元。
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五、無形資產評估技術說明
（一）評估范圍
納入評估范圍的無形資產―土地使用權人為佛山市金輝高科光電材料有限公司位于佛山市三水區西南街道豐業路5號所使用的一宗工業用地，土地權證號為《佛三國用（2011）第20111104208號》，土地使用權面積為30207.70平方米。
2、地價定義
根據城鎮土地評估規程和項目的具體要求，此次評估的價格是指評估對象在2017
年6月30日評估土地剩余使用年限、評估設定土地用途、評估設定土地開發程度的土
地使用權價格，詳見下表：
（1）位于佛山市三水區西南街道豐業路5號所使用的一宗工業用地
地號（圖號） --
宗地坐落 佛山市三水區西南街道豐業路5號
類別 評估基準日情況 評估設定情況
土地用途 工業用地 工業用地
土地使用權類型 出讓 出讓
土地開發程度 宗地外“五通”（通路、通電、供水、 宗地內外“五通”（通路、通電、供水、
通排水、通訊）及紅線內場地平整 通排水、通訊）及紅線內場地平整
土地剩余 2006年12月31日起，2056年12月30日止，剩2006年12月31日起，2056年12月30
使用年限 余土地使用年限為39.53年 日止，剩余土地使用年限為39.53年
容積率 委估宗地辦理產權的上蓋建筑物共8棟，建筑面積 設定為實際容積率0.61
合計18,468.34平方米，實際容積率約0.61
他項權利 已設定抵押權登記 已設定抵押權登記
（二）評估對象概述
1、土地登記狀況
根據被評估單位提供的《不動產權屬證書》（粵（2016）佛三不動產權第0015006、
0015008、0015004、0015005、0015011、0015010、0015013和0015014號）復印件記
載：土地使用權人為佛山市金輝高科光電材料有限公司，用地面積30207.70平方米，
座落為佛山市三水區西南街道豐業路5號，權利類型為國有建設用地使用權，權利性
質為出讓，用途為工業用地，土地使用期限為2006年12月31日起，2056年12月30
日止，剩余土地使用年限為39.53年。
2、土地歷史來源及土地權利狀況
（1）土地歷史來源為佛山市金輝高科光電材料有限公司辦理土地使用權變更登記所得；
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（2）截止評估基準日，已設定抵押權登記，權利人為中國銀行股份有限公司佛山分行，權利范圍為全部。
3、實物狀況
根據被評估單位提供的權屬資料及評估人員的現場勘察，截止評估基準日評估委估宗地外實際開發程度均為“宗地外五通，宗地內平整”，宗地形狀為多邊形，較規則，地勢較平坦，已經開發建設成廠區，建有多棟上蓋建筑物及構筑物、輔助設備設施，并為佛山市金輝高科光電材料有限公司投入生產使用。
4、區位狀況
位于佛山市三水區西南街道豐業路5號，周邊分布有較多生產企業聚集、工業聚
集度較高，臨豐業路，周邊有三水大道、國道G321，距沈海高速公路出入口較近，道
路通達度較好，距三水區政府及市區約5.0公里，區位狀況較好。
5、規劃利用狀況
1、至評估基準日，委估宗地辦理產權的上蓋建筑物共8棟，建筑面積13,421.89平
方米，實際容積率約0.61。委估宗地為國有出讓土地使用權，根據委托方提供的《不
動產權屬證書》（粵（2016）佛三不動產權第0015006、0015008、0015004、0015005、
0015011、0015010、0015013和0015014號）復印件記載：用途為工業用地，使用權
類型為出讓，使用權面積為30207.70平方米，土地使用年限為2056年12月30日止。
本次評估設定工業用地容積率為實際容積率0.61。
（三）評估依據
本次評估的主要依據有：
1、國家有關法規、政策文件
（1）《中華人民共和國土地管理法》（2004年8月28日修正，中華人民共和國主席
令第二十八號）；
（2）《中華人民共和國資產評估法》（中華人民共和國主席令第四十六號，自2016
年12月1日起施行）；
（3）《中華人民共和國土地管理法實施條例》（國務院令第256號，自1999年１月
１日起施行）；
（4）《國務院關于促進節約集約用地的通知》（國發[2008]3號，從2008年1月3
日起實施）；
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（5）《招標拍賣掛牌出讓國有建設用地使用權規定》（國土資源部令第39號，自2007
年11月1日起施行）；
（6）《協議出讓國有土地使用權規定》（中華人民共和國國土資源部令第21號，實
施日期為2003年８月１日）；
（7）《節約集約利用土地規定》（國土資源部第61號令，自2014年9月1日起實施）；
（8）《財政部國家稅務總局關于全面推開營業稅改征增值稅試點的通知》（財稅［2016］36號）。
2、廣東省有關法規、政策文件
（1）《廣東省實施
<中華人民共和國土地管理法>
辦法》（廣東省第九屆人民代表大會常務委員會第十三次會議第70號，自2000年1月8日起實施）；
（2）《廣東省物價局關于取消和降低涉及住房建設收費的通知》（粵價[2001]323號，
從2002年1月1日起實施）。
3、技術規程
（1）國土資源部辦公廳關于發布《國有建設用地使用權出讓地價評估技術規范（試行）》的通知（國土資廳發[2013]20號，自2013年4月8日起施行）；
（2）《國土資源部辦公廳關于實施
<城鎮土地分等定級規程>
和
<城鎮土地估價規程>
有關問題的通知》（國土資廳發〔2015〕12號，2015年3月18日實施）； （3）中華人民共和國國家標準《城鎮土地估價規程》（GB/T18508-2014，2014年12 月01日實施）； （4）中華人民共和國國家標準《城鎮土地分等定級規程》（GB/T18507-2014，2014 年12月01日實施）； （5）中華人民共和國國家標準《土地利用現狀分類》（GB/T21010－2007，從2007 年8月10日起實施）； （6）中華人民共和國國家標準《城市用地分類與規劃建設用地標準》（GB50137-2011，從2012年1月1日起實施）； （7）《城市地價動態監測技術規范》（TD/T1009-2007，自2007年9月1日起實施）。 4、評估人員現場勘查、調查、收集的相關資料 （1）現場勘查記錄、攝影照片； （2）現時佛山市房地產市場情況資料； 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 （3）中國人民銀行公布的資金存、貸款利率； （4）委估土地附近房地產開發投資回報狀況； （5）評估人員收集的其他有關信息資料。 （四）評估過程 第一階段：準備階段 評估人員進入現場后根據被評估單位提供的資產明細表進行賬表核對，同時對資產申報表中評估項目的土地是否相符進行了核對。 第二階段：現場勘察階段 對被評估土地進行了現場勘察，核對土地的名稱、座落、地點、面積等，還主要察看了土地的形狀、坡度、宗地四至、開發程度以及地上建筑物、基礎狀況以及使用情況，并作了詳細的觀察記錄。 第三階段：評估測算階段 查閱了土地的有關產權證明資料，并根據評估基準日當地的土地市場價格，按現行取費標準進行評估值計算。 第四階段：報告撰寫階段 在上述工作基礎上匯總出基準日的評估結果并編寫評估技術說明與報告。 （五）評估原則 依據地價評估的最有效利用原則、供需原則、替代原則和變動原則等原則，對評估對象進行公正、客觀、合理、科學的評估。 1、替代原則 土地價格遵循替代規律。某塊土地的價格，受其他具有相同使用價值的地塊，即同類型具有替代可能的地塊價格所控制。換言之，具有相同使用價值、有替代可能的地塊之間，會互相影響和競爭，使價格相互趨于一致。 2、最有效利用原則 由于土地具有用途的多樣性，不同的利用方式能為權利人帶來不同的收益量，且土地權利人都期望從其所占有的土地上獲取更多的利益，并以能滿足這一目的為確定的利用方式依據。所以，土地價格是以該地塊的效用作最有效發揮為前提的。 3、預期收益原則 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 對于價格的評估，重要的并非是過去，而是未來。過去的收益的重要意義，在于為推測未來的收益變化動向的提供依據。因此，商品的價格是由反映該商品將來的總收益所決定的。土地也是如此，它的價格也是受預期收益形成因素的變動所左右。所以，土地投資者是在預測該土地將來所能帶來的收益或效用后進行投資的。這就要求評估者必須了解過去的收益狀況，并對土地市場現狀、發展趨勢、政治經濟形勢及政策規定對土地市場的影響進行細致分析和預測，準確預測該土地現在以至未來給權利人帶來的利潤總和，即預期收益。 4、供需原則 在完全的自由市場中，一般商品的價格，取決于需求與供給關系的均衡點 ，需求超過供給，價格隨之提高；反之則下降。其成立條件是：（1）供給者與需求者各為同質的商品進行競爭；（2）同質的商品隨價格變動而自由調節其供給量。土地也是一樣，其價格也是由需求與供給的互相關系而定。 5、貢獻原則 貢獻原則是指土地總收益是由土地及其他生產要素共同作用的結果，土地的價格可以以土地對土地收益的貢獻大小來決定。 （六）地價影響因素分析 影響土地價格的因素有一般因素、區域因素及個別因素。 1、一般因素分析 一般因素是指影響土地價格的一般、普遍、共同的因素，是一般社會經濟對土地價格總體水平產生影響，因而成為決定各土地具體價格的基礎。 （1）城市基本概況 佛山市位于中國廣東省中南部，地處珠江三角洲腹地，東倚廣州，南鄰港澳，地理位置優越，氣候溫和，雨量充足，四季如春，屬亞熱帶季風性濕潤氣候，自古就是富饒的魚米之鄉。佛山市現轄禪城區、南海區、順德區、高明區和三水區，全市總面積3868平方公里。佛山的商業發展歷史源遠流長，有著“廣紗中心”、“南國陶都”的美譽，悠久的歷史，孕育了佛山獨具魅力的嶺南傳統文化。佛山是粵劇的發祥地；是中國飲食文化的主要發源地；是著名的武術之鄉，是中國功夫杰出代表黃飛鴻的故鄉和李小龍的宗祖地。 （2）不動產制度與不動產市場 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 ①佛山市房地產市場狀況 2017年上半年，佛山市全市一手住宅共成交57181套，成交面積約662.54萬平 方米，同比2016年上半年下降24%，與2015年上半年基本持平；成交均價約10068 元/平方米，同比上漲11.3%。 在2017年6月1日佛山限購第二次升級之前，限購區二手房一直不設門檻。目前， 根據已公布的1~6月份的情況看，2017年年上半年一手住宅成交量明顯下滑。記者統 計發現，2017年二手房方面，1~6月份成交49967套。從各區的情況來看，禪城、南 海、順德，1~6月份二手住宅成交量分別是7980套、18318套、19050套。 隨著2017年3月房地產政策持續收緊，佛山也跟隨全國步伐加入調控升級行列， 金融風險上升，不排除未來將出現金融政策的收緊調控。根據目前佛山的市場規律，2017年市場不排除會出現“量跌價穩”的局面，縮量預計在5-10%以內。 ②佛山市土地市場狀況 2017年上半年佛山土地市場活躍，政府積極推地，各大房企紛紛入駐及布局佛山 市場。據統計，全市共成交47宗商住用地，總占地面積達2萬平米，其中住宅用地成 交41宗，商業用地成交6宗。 從2017年上半年土拍市場的情況來看，拿地門檻卻越來越高，但絲毫沒有降低開 發商的拿地熱情。政府不僅限制了最高地價，還通過限制配建比例、競自持比例以及搖號等方式，為土地市場降火。在這種背景下，2017年上半年的土地基本上都以高溢價的方式出讓，并且出現了四宗自持地塊。其中，萬科甚至100%、70年自持住宅用地?？梢灶A測，隨著土地供應的日趨緊張，自持甚至搖號，將越來越多地出現在土拍市場中。 （3）稅收政策 契稅方面，《中華人民共和國契稅暫行條例》第三條規定：“契稅的稅率為3%-5%”。 2010年10月1日起，對個人購買普通住房，且該住房屬于家庭（成員范圍包括購房 人、配偶以及未成年子女，下同）唯一住房的，減半征收契稅。對個人購買90平方米 及以下普通住房，且該住房屬于家庭唯一住房的，減按 1%稅率征收契稅。2015年 3 月30日，財政部和國家稅務總局共同下發《關于調整個人住房轉讓營業稅政策的通知》 （財稅[2015]39號）規定，“個人將購買不足2年的住房對外銷售的，全額征收營業 稅；個人將購買2年以上（含2年）的非普通住房對外銷售的，按照其銷售收入減去 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 購買房屋的價款后的差額征收營業稅；個人將購買2年以上（含2年）的普通住房對 外銷售的，免征營業稅”。 為加強對土地市場的調控能力，盤活存量土地資產，優化土地資源配置，確保土地資產保值、增值，根據《中華人民共和國土地管理法》、《中華人民共和國城市房地產管理法》等有關法律、法規的規定，以及國土資源部出臺《全國工業用地出讓最低價標準》、《國土資源部監察部關于進一步落實工業用地出讓制度的通知》等部門規章文件，《全國工業用地出讓最低價標準》于2009年1月1日起施行，該《標準》規定了佛山市的工業用地出讓最低價，其中三水區為第七等，最低價格為288元/平方米。另外為合理調節土地增值收益，促進房地產市場健康發展，進一步完善土地增值稅征收管理，營造公平納稅環境，根據《中華人民共和國土地增值稅暫行條例》及其實施細則、《國家稅務總局關于加強土地增值稅征管工作的通知》（國稅發�z2010�{53號）、《轉發國家稅務總局關于加強土地增值稅征管工作的通知》等有關規定，對符合清算條件的房地產開發項目，原則上不得核定征收土地增值稅。對不能按《土地增值稅暫行條例》及其相關規定計征土地增值稅、確需適用核定征收土地增值稅的房地產開發項目，按其轉讓收入核定征收土地增值稅。 以上政策的落實促進撫州市房地產市場健康發展，進一步完善土地增值稅征收管理，營造公平納稅環境提供了良好的條件。 （4）社會儲蓄與投資 根據央行公布的信息，自2015年10月24日起下調金融機構人民幣貸款和存款基 準利率，以進一步降低企業融資成本。其中，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25 個百分點至4.35%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.5%；其他各檔次貸款 及存款基準利率、個人住房公積金存貸款利率相應調整。 這是央行2014年11月22日宣布28個月來首度降息后，2015年的第五次降息。 不同的是，上次降息貸款基準利率下調幅度更大，而此次存貸款基準利率同步下調，均為25個基點。隨著銀行貸款利率的調整，減輕了首次置業或者將要置業這一部分的還貸壓力或者借貸壓力，對佛山市房地產開發產生了一定的影響。 （5）城市規劃與發展目標 根據《佛山市城市總體規劃（2005-2020）》，佛山市城市性質確定為全國重要的現代制造業基地，具有嶺南風貌特色的國家歷史文化名城。城市發展總目標確定為建設 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 產業強市、文化名城、現代化大城市。第一階段，到2010年左右，全面協同地推進佛 山經濟、社會、文化等各項工作，在保持發展活力的前提下調整體制結構，努力在全國率先基本實現現代化，加強區域協作，共同構建廣佛都市區的基本構架。第二階段，到2020年左右，力爭全面實現現代化，建設經濟繁榮、生活富裕、環境優美、城鄉協調、體制完善、社會文明的小康社會；與珠江三角洲其他城市一起，確立具有獨自特色的都市區地位。 （6）城市社會經濟發展狀況 今年佛山的經濟運行在第一季度實現“開門紅”的基礎上持續走高，上半年實現地區生產總值4200.11億元，增長8.5%。打破了往年“低開高走”慣性，呈現出“高開穩走”態勢。其中，第二產業增加值2486.22億元，增長7.9%；第三產業增加值1643.62億元，增長達9.7%。 以工業為主體的第二產業對佛山市經濟增長的貢獻達54.7%，拉動地區生產總值 增長4.65個百分點。今年上半年實現規模以上工業總產值10725.25億元，增長8.3%； 規模以上工業增加值2377.16億元，增長8.4%，達到了2016年一季度以來工業增速 的最高值。 綜上所述，伴隨著佛山市城市經濟發展實力的逐年增強和佛山市房地產市場的健康快速發展，未來土地資產有著一定增值潛力。 2、區域因素分析 區域因素是指土地所在地區的自然條件與社會、經濟條件，這些條件相互結合所產生的地區特征，對地區內的地產價格水平有決定性的影響。 （1）區域概況 三水區，位于廣東省中部，珠江三角洲西北端；2002年12 月，三水撤市設區， 2003年1月8日，正式掛牌成立，成為佛山市五個轄區之一。現轄西南街道、云東海 街道、白坭鎮、樂平鎮、蘆苞鎮、大塘鎮、南山鎮7鎮（街道）。共有22個社區居委 會，48個村委會，681條自然村。戶籍人口48.9萬人，有旅居海外華僑和港澳臺同胞 20多萬，是著名的僑鄉。（數據截止至2011年底）。 （2）交通條件 三水區位、交通、土地資源、生態環境等優勢明顯，地處珠三角通往粵西、粵西北和我國大西南地區的咽喉要沖，毗鄰珠三角大中城市群及港澳地區，距廣州30公里、 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 香港230公里、澳門195公里。水陸空交通便利，擁有黃金水道西、北江，有可營造 300―5,000噸位碼頭的岸線近100公里，設有佛山海關三水辦事處和可靠泊3,000噸 級船舶的大型港口三水港，每日有貨輪往返港澳；廣茂鐵路、南廣鐵路、貴廣鐵路、廣佛肇城際軌道（在建）、G321國道、G324國道、二廣高速廣三段、二廣高速廣肇段、珠二環高速、佛山一環高速、三花高速（在建）、廣佛肇高速（在建）橫貫全境，特別是珠二環高速和佛山一環高速通車后，三水到廣州新白云國際機場僅25分鐘車程，與廣州市、佛山市兩大中心城市的距離進一步拉近。 （3）基礎設施條件 評估對象所在三水區西南街道的交通、能源、通訊等基礎設施比較完善。交通方面，三水海關和可靠泊3000噸級船舶的大型港口三水港位于西南轄區內，由三水港出發可達港澳等地；廣三、廣肇高速公路橫穿境內，2006年底前竣工的三水二橋、拓寬后南豐大道將進一步改善西南的交通網絡；轄區內全面實現了村村通水泥路、行政村通公交車。能源方面，三水區的第一大發電廠位于西南街道，為西南工業發展提供了有力的電力保障；未來幾年內，三水區供水系統將分南北兩片，由位于金本的西江水廠和蘆苞的北江水廠雙水源供水，西南街道的用水將得到雙重保障。通訊方面，電信網絡已覆蓋全街道，城鄉及各工業園區都可以實現光纖上網，保持了企業與外界與互聯網高效及時的溝通。 （4）產業聚集狀況 佛山市三水區積極實施工業強區戰略，堅持以工業為龍頭，以打造高標準園區為載體，以引進外資和大項目為主攻目標，以推進自主創新和產業聚集升級為主要措施，以營造良好的投資營商環境為保障，工業經濟繼續強勢帶動，全區經濟實現了又好又快發展。精心編制工業區規劃，重點打造三水大道以東的東部工業板塊。成立了廣東佛山三水工業園區，強化省級開發區的示范作用，加大了整合力度，共投入35.2億元進行園區基礎設施建設，中國汽車零部件產業基地和中國醫療器械產業基地等6個國家級產業基地落戶三水，園區檔次和承載力迅速提升。明確園區產業定位，以引進外資和大項目為重點，采取多種有效形式招商引資，狠抓項目落實，全區產業聚集度不斷提升，產業結構明顯優化。2007年工業總產值達914.8億元，增長34.9%，全區引進了百威、愛汽、聚菱燕、長江精工等一批世界500強和中國500強企業；扎實推進節能減排，較好完成節能降耗和主要污染物控制目標任務；全區出現了 12 家產值超 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 10億元的企業和201家產值超億元的企業以及2家稅收超億元的企業，企業做大做強 成績顯著，企業上市工作推進順利。 三水區積極貫徹實施“工業強區”戰略，大力推動招商引資和項目落實等各項工作，扶持企業做大做強，園區集聚效應不斷顯現，有力推動全區的工業化進程，工業繼續發揮對全區國民經濟的強力拉動作用。 （5）環境條件 三水區地形地貌復雜，有低山、崗地、平原、洼地等，在土地利用上具有多樣性。 三水區地形狹長，南北相距68km，東西相距30km，地勢自西北向東南傾斜，屬半丘陵 區。西北部多為200-300m的低山高丘，最高峰西平嶺海拔591m。東部、中部、南部 為低壑丘陵臺地，河涌縱橫，土地肥沃；西北部為低山高丘，土壤母質為砂礫巖、變質砂巖、花崗巖及石灰石等，約占全區土地面積的8%。分布于全區各地的丘陵區，為砂巖、沙頁巖、礫巖赤紅壤等組成，約占 24.4%。其余為泥沙沖積平原和河網地帶，土地肥沃。形成了“三山二水五分田”的土地分布格局，呈現出優美的山水交融的田園景致。 三水區氣候特點是：氣溫偏高、降水量偏少、開汛早、霧日數多。年平均氣溫22.5℃，比歷年平均值偏高0.6℃，極端最高氣溫37.8℃（7月18日），極端最低氣溫3.4℃（1月10日）；年總雨量為1556.9mm，較常年偏少7％，降雨時間分布不均勻，1/2、4、7、9、10月降水均偏少，其中2月較常年偏少98%；年日照時數為1580.6小時，較歷年偏少6%，年雨日136天，雷暴日67天，暴雨次數5次，霧日31天，高溫天氣（≥35℃）27天，低溫天氣（≤5℃）2天。 （6）區域規劃狀況 《佛山市三水區城市總體規劃（2003－2020 年）》明確了三水區城市中心區的位 置，并明確了西南、河口、云東海以及江南的功能，確定城市發展方向以向西、向南發展為主。 三水區城市總體規劃確定了西南組團人口規模為：遠期（2020年）城鎮化水平將 達到90%左右，城鎮人口規模36-40萬人；遠景人口規模達50萬人。西南組團城市建 設用地規模為：遠期（2020年）城市建設用地控制在48k�O，人均建設用地120�O。 三水區城市總體規劃的城市性質定義為：珠三角西、北江交匯處的園林城市，廣佛都市區西部的交通樞紐和旅游、會議、培訓基地，三水區的政治、經濟、文化中心。 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 主要城市職能為：廣佛都市區西部交通樞紐與物流基地；廣佛都市區外圍居住中心和旅游、會議、培訓基地；佛山西部制造業基地；佛山市域重要的綠色農產品生產、加工基地。 區域因素分析結論：三水區區域內大房地產開發商紛紛進入開展高端房地產開發，如：三水雅居樂花園、北江明珠、東海藍灣、三水一品、海畔名苑等。隨著三水的城市規劃的進一步細化與推進，區域配套及基礎設施狀況也將進一步完善，地塊開發前景較好。 3、個別因素分析 ①宗地位置：佛山市三水區西南街道豐業路5號； ②土地實際用途：工業用地； ③宗地形狀、面積：評估對象形狀為多邊形，形狀較規則，證載土地使用權面積為30207.70平方米； ④宗地四至：東至村落，南至豐業路，西至廠區，北至空地； ⑤臨路狀況：評估對象臨豐業路； ⑥土地開發程度：評估對象至評估基準日已達宗地外“五通”（通路、通電、供水、通排水、通訊），宗地內場地平整； ⑦土地使用年限：2056年12月30日止，剩余土地使用年限為39.53年； ⑧水文地質條件：評估對象地勢與周邊土地基本一致，水文地質條件為一般； ⑨最合理和最有效利用：隨著三水區經濟發展，結合宗地所在區位、本身條件及未來規劃來考慮，根據評估合法性原則和最有效利用原則，確定其證載用途為該宗地的最高最佳利用方式； ⑩規劃利用：至評估基準日，委估宗地辦理產權的上蓋建筑物共8棟建筑面積合計 18,468.34平方米，實際容積率約0.61。根據被評估單位提供的《不動產權屬證書》 （粵（2016）佛三不動產權第0015006、0015008、0015004、0015005、0015011、0015010、 0015013和0015014號）復印件記載：土地使用權人為佛山市金輝高科光電材料有限 公司，用地面積30207.70平方米，座落為佛山市三水區西南街道豐業路5號，權利類 型為國有建設用地使用權，權利性質為出讓，用途為工業用地，土地使用期限為2006 年12月31日起，2056年12月30日止。本次評估設定工業用地容積率為0.61，其它 符合當地規劃部門的規劃控制要求。 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 （七）評估方法 1、評估方法的選取 根據《城鎮土地估價規程》（以下簡稱《規程》），通行的評估方法有市場比較法、收益還原法、假設開發法、成本逼近法、基準地價系數修正法等。評估方法的選擇應按照地價評估的技術《規程》，根據當地地產市場發育情況并結合待估宗地的具體特點及估價目的等，選擇適當的評估方法。 （1）采用方法 市場比較法：由于待估宗地所在區域可以選擇到與待估宗地相類似的近期已經發生交易的市場交易案例，適宜采用市場比較法評估； （2）不采用的方法 ①假設開發法：委估宗地已開發建設成工業廠區并投入使用，已不存在再開發或潛在開發的可能，故不適宜采用假設開發法； ②委估宗地所在城區內征地及拆遷案例相對較少且具體項目的差異性較大，不宜采用成本逼近法評估。 ③委估宗地所在區域沒有類似土地的單獨租賃情況，難以取得客觀收益，不宜采用收益還原法評估。 ④三水區雖己完成了基準地價成果，且公布完善的修正體系，但該基準地價成果的估價基準日為2013年12月31日，公布時間為2014年，距離評估基準日已接近4年，結合項目具體情況，不宜采用基準地價系數修正法進行評估。 綜上所述，本次估價采用市場比較法評估待估宗地出讓土地使用權價格。 （3）評估方法的介紹 市場比較法是根據市場中的替代原理，將待估土地與具有替代性的，且在評估基準日近期市場上交易的類似地產進行比較，并對類似地產的成交價格作適當修正，以此估算待估土地客觀合理價格的方法。 待估宗地價格＝比較實例宗地價格×（待估宗地情況指數／比較實例宗地情況指數）×（待估宗地評估基準日地價指數／比較實例宗地評估基準日地價指數）×（待估宗地區域因素條件指數／比較實例宗地區域因素條件指數）×（待估宗地個別因素條件指數／比較實例宗地個別因素條件指數） （八）具體測算過程 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 1、評估測算思路 根據市場比較法技術路線，選擇與待估對象屬于同一供需圈、用途一致、在地域上屬近鄰或類似區域的3個比較案例，進行交易情況、交易日期、區域因素、個別因素的修正后，確定待估對象的市場價格。 2、比較實例選擇 選擇比較交易實例時，根據評估對象情況，應符合以下要求： （1）用途類型相同或相近； （2）交易類型相同； （3）屬于正常交易，或可修正為正常交易； （4）與評估對象所處地區的區域特性及宗地的個別條件（或因素）相近； （5）交易時間與評估對象的評估基準日應接近或可以進行比較修正； （6）交易案例與被評估宗地面臨的市場條件具有可比性，包括市場供求關系、競爭狀況和交易條件等； （7）統一價格基礎、統一比準基礎。 本次評估，根據市場比較法的基本理論依據――替代原理，結合上述案例選取要求，對待估對象近鄰區或類似區的工業用地市場進行調查，選擇三個已發生交易，且用途與評估對象相同的實例，以它們的價格作比較，結合影響地價的因素，進行因素修正，求取評估對象的價格。三宗土地使用權比較案例具體狀況如下： 案例編號 實例一 實例二 實例三 案例名稱 廣東佛山三水工業園區 佛山市三水區西南街道百 廣東佛山三水工業園區D區 D區24號 威大道3號10座 66號 座落位置 廣東佛山三水工業園區 佛山市三水區西南街道百 廣東佛山三水工業園區D區 D區24號 威大道3號10座 66號 土地面積 30812.14�O,面積一般 43589.25�O,面積一般 19999.7�O,面積小 成交總價 2040 2290 1290 （萬元） 地面單價 662 525 645 （元/平方米） 規劃用途 工業用地 工業用地 工業用地 規劃指標 1.0≤r≤2.0 0.7≤r≤1.5 0.7≤r≤2.0 目前開發利用狀況 未開發利用 未開發利用 未開發利用 交易情況 掛牌出讓、正常 掛牌出讓、正常 掛牌出讓、正常 交易范圍 土地使用權 土地使用權 土地使用權 付款方式 土地交付使用時結清 土地交付使用時結清 土地交付使用時結清 成交時間 2017年03月20日 2016年12月20日 2017年01月16日 土地使用者 佛山市彩維電器有限公 廣州益力多乳品有限公司 佛山市南海區多麥機械設 司 備有限公司 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 評估對象：位于佛山市三水區西南街道豐業路5號。根據《不動產權屬證書》（粵 （2016）佛三不動產權第0015006、0015008、0015004、0015005、0015011、0015010、 0015013和0015014號）復印件記載所載，宗地主要狀況如下表： 宗地座落 佛山市三水區西南街道豐業 土地使用者 佛山市金輝高科光電材料有限公司 路5號 宗地面積 30207.70 用地性質 工業用地 開發狀況 五通一平，部分開發利用 �O 建筑容積 設定為 2006年12月31日起，2056 率 0.61 評估基準日 2017年06月30日 剩余年限年12月30日止，剩余土地使 用年限為39.53年 3、比較因素選擇 根據評估對象及比較案例宗地使用性質及宗地條件，確定影響待估對象價格的主要因素有： （1）交易時間：確定地價指數； （2）交易情況：是否為正常、公開、公平、自愿的交易； （3）區域因素：主要有區域級別差異、交通狀況（道路便捷度、距區域中心距離、距火車站、港口碼頭距離）、基礎設施狀況、公共設施完善度、工業聚集度、環境優劣度、區域規劃情況等； （4）個別因素：主要指宗地臨路（街）狀況、宗地面積、宗地形狀、地形地勢、地質地基條件、容積率、宗地規劃限制條件、目前開發利用情況、宗地最佳最有效利用等。 4、編制比較因素條件說明表 根據評估對象與比較實例的比較因素，編制比較因素條件說明及描述表，各條件詳述見下表。 比較因素條件說明及描述表 比較實例內容 評估對象 實例一 實例二 實例三 比較因素 佛山市三水區西南街 廣東佛山三水工業 佛山市三水區西南 廣東佛山三水工業 道豐業路5號 園區D區24號 街道百威大道3號 園區D區66號 10座 土地用途 工業用地 工業用地 工業用地 工業用地 交易方式（或交易情況） 掛牌交易，正常 掛牌交易，正常 掛牌交易，正常 掛牌交易，正常 土地出讓起始年限或評估基 2017年6月30日 2017年03月20日 2016年12月20日 2017年01月16日 準日 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 區域級別差異 位于三水區云東海街 位于三水工業園 位于三水區西南街 位于三水工業園 道，級別較高 區，級別較高 道，級別較高 區，級別較高 道路便捷度 緊臨S269省道，距沈 緊臨S361省道，距 臨百位大道，距廣 緊臨S361省道，距 （交通狀況） 海高速入口約3.0公 沈海高速入口約 梧高速入口約3.0 沈海高速入口約 里，較便捷 3.0公里，較便捷 公里，較便捷 3.0公里，較便捷 距區域中心距 距離三水區政府距離 距離三水區政府距 距離三水區政府距 距離三水區政府距 離（交通狀況） 較近 離較近 離較近 離較近 距火車站、港 距火車站較近、距離 距火車站較近、距 距火車站較近、距 距火車站較近、距 口碼頭距離 碼頭較近 離碼頭較近 離碼頭較近 離碼頭較近 （交通狀況） 區域因素 紅線外五通，紅線內 紅線外五通，紅線 紅線外五通，紅線 紅線外五通，紅線 基礎設施狀況 地面平整 內地面平整 內地面平整 內地面平整 公共設施完善 所在地段多為廠區， 所在地段多為廠 所在地段多為廠 所在地段多為廠 度 生活設施一般，工設 區，生活設施一般， 區，生活設施一般， 區，生活設施一般， 施較完善 工設施較完善 工設施較完善 工設施較完善 所在地段多為廠房， 所在地段多為廠 所在地段多為民 所在地段多為廠 工業聚集度 工業聚集度較高 房，工業聚集度較 宅、廠房較少，工 房，工業聚集度較 高 業聚集度一般 高 環境優劣度 輕污染 輕污染 輕污染 輕污染 區域規劃情況 較好 較好 較好 較好 臨路（街）狀 臨支路，一般 臨支路，一般 臨支路，一般 臨支路，一般 況 宗地面積 30207.7�O，面積大 30812.14�O,面積 43589.25�O,面積 19999.7�O,面積 小一般 一般 一般 較小 宗地形狀 多邊形，較規則 多邊形，較規則 多邊形，較規則 多邊形，較規則 地形地勢 平坦，較優 平坦，較優 平坦，較優 平坦，較優 地質地基條件 地質承載力較好，較 地質承載力較好， 地質承載力較好， 地質承載力較好， 個別因素 適宜 較適宜 較適宜 較適宜 容積率 0.61，合適且有利于 1.0≤r≤2.0,合適 0.7≤r≤1.5,合適 0.7≤r≤2.0,合適 利用 且有利于利用 且有利于利用 且有利于利用 宗地規劃限制 無限制 無限制 無限制 無限制 條件 目前開發利用 設定為未開發利用， 未開發利用，熟地 未開發利用，熟地 未開發利用，熟地 狀況 熟地 宗地最佳最有 規劃與實際一致，是 規劃與實際一致， 規劃與實際一致， 規劃與實際一致， 效利用 是 是 是 5、編制比較因素條件指數表 根據評估對象與比較實例各種因素具體情況，編制比較因素條件指數表。比較因素指數確定如下： （1）交易日期修正 本次評估基準日為2017年06月30日，三個可比實例的交易時間分別為2017年 03月20日、2016年12月20日及2017年01月16日。因缺少權威的地價指數和地價 變動信息，本次評估參照近年來中國城市地價動態監測系統監測的相關數據及三水區近年來的出讓用地成交狀況進行編制出三水區工業用地地價指數表。見下表： 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 項目名稱 待估對象 實例一 實例二 實例三 季度 2017年第2季度 2017年第1季度 2016年第4季度 2017年第1季度 地價指數 104.09% 101.95% 100.00% 101.95% 年月 2017年6月30日 2017年3月20日 2016年12月20日 2017年1月16日 以評估對象為基準 100 97.94 96.07 97.94 的修正指數 （2）交易情況修正 可比實例均為公開的市場交易，交易情況正常，故評估時不作修正，則可比實例一、二、三的交易日期修正系數均取為100/100=1.0。 （3）交易方式修正 評估對象與可比實例的交易方式均為公開出讓（掛牌出讓），屬公開的市場交易方式，與待估對象的價格定義標準相同（即公開、公平、公正、完全競爭的市場），則可比實例一、二、三的交易方式修正系數均取為100/100=1.0。 （4）土地使用年限修正 土地使用年限修正指數公式為：K＝[1-1/（1+r）n]/[1-1/（1+r）m] 式中：K---使用年期修正系數； r---土地還原率6.0%[確定依據：取估價期日的銀行定期存款利率加風險報酬率， 以估價期日一年期存款利率即1.5%為安全利率，評估對象宗地用途為工業用地，根據 評估人員經驗，取4.5%為風險調整值，土地還原利率r取6.0%]； n ---根據《不動產權屬證書》所載，土地使用年限2056年12月30日止，剩余 土地使用年限為39.53年； m ---比較實例宗地土地使用年限（年）,本次估價中可比實例的剩余使用年限均 為50年。 由此公式可計算得出評估對象及各比較案例年限修正系數及對應指數： 項目名稱 評估對象 實例一 實例二 實例三 土地剩余使用年限（年） 39.53 50 50 50 年期修正系數（%） 0.9517 1 1 1 年期修正指數 100 105.07 105.07 105.07 （5）土地用途修正 評估對象與三個實例的土地用途相同，不須進行修正。 （6）區域因素條件指數 ①區域級別差異：分為高、較高、一般、較差、差五個等級，以評估對象區域級別為100，每上升或下降一個等級，指數上升或下降5； 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 ②交通狀況（道路便捷度）：分為便捷、較便捷、一般、不便捷四個等級，以評估對象條件級別為100，每上升或下降一個等級，指數上升或下降5； ③交通狀況（距區域中心距離）：分為近、較近、一般、較遠、遠五個等級，以評估對象條件級別為100，每上升或下降一個等級，指數上升或下降5； ④交通狀況（距火車站、港口碼頭距離）：分為近、較近、一般、較遠、遠五個等級，以評估對象條件級別為100，每上升或下降一個等級，指數上升或下降5；； ⑤基礎設施狀況：基礎設施條件每增加或減少“一通”、“一平”，指數增加或減少5； ⑥公共設施完善度：分為完善、較完善、一般、不完善四個等級，以評估對象條件級別為100，每上升或下降一個等級，指數上升或下降5； ⑦工業聚集度：分為高、較高、一般、較低、低五個等級，以評估對象條件級別為100，每上升或下降一個等級，指數上升或下降5； ⑧環境優劣度：分為污染嚴重、污染較重、有一定污染、污染輕、無污染五個等級，以評估對象環境優劣度為100，每上升或下降一個等級，指數上升或下降5。⑨區域規劃情況：分為好、較好、一般、較差四個等級，以評估對象條件級別為100，每上升或下降一個等級，指數上升或下降5。 （7）個別因素條件指數 ①臨路（街）狀況：分為主干道、次干道、支路、鄰街巷、小路五個等級，以評估對象臨路級別為100，每上升或下降一個等級，指數上升或下降5； ②宗地面積：根據宗地面積大小分為大（≥60000�O）、較大（45000～60000�O）、 一般（30000～45000�O）、較?。?5000～30000�O）、?。ā?50000�O）共五個等級， 結合區域內土地市場狀況及土地面積變化對宗地地價的影響程度，經綜合分析，確定宗地面積每上升或下降一個等級，指數上升或下降1； ③宗地形狀：分為規則、較規則、不規則三等級，以評估對象形狀為100，每上 升或下降一個等級，指數上升或下降5； ④地形地勢：分為優（平坦）、較優（坡度≤3%）、一般（3%＜坡度≤5%）、較劣（5%＜坡度≤10%）、劣（10%＜坡度）五個等級，以評估對象指數為100，每上升或下降一個等級，指數上升或下降5； ⑤地質地基條件：分為適宜、較適宜、不適宜三個等級，以評估對象地質地基情 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 況指數為100，每上升或下降一個等級，指數上升或下降5； ⑥容積率：由于評估對象與案例宗地的規劃容積率均實行是范圍限制，故在開發建設規模上有較大的靈活性，最終開發建設規模則根據土地使用者的需求來設計。結 合《國務院關于促進節約集約用地的通知》（國發[2008]3 號），鼓勵開發利用地上地下空間。對現有工業用地，在符合規劃、不改變用途的前提下，提高土地利用率和增加容積率的，不再增收土地價款；對新增工業用地，要進一步提高工業用地控制指標，廠房建筑面積高于容積率控制指標的部分，不再增收土地價款。故在本次對于容積率 不作差異修正，其修正指數均取為100； ⑦宗地規劃限制條件：分為有較大限制、有一定限制、無限制三個等級，以評估 對象目前規劃限制指數為100，每上升或下降一個等級，指數上升或下降5； ⑧目前開發利用情況：分為有開發利用、未開發利用兩個個等級，以評估對象目 前開發利用狀況指數為100，每上升或下降一個等級，指數上升或下降10。 ⑨宗地最佳最有效利用：分為有是最佳最有效利用、未最佳最有效利用兩個等級， 以評估對象目前開發利用狀況指數為100，每上升或下降一個等級，指數上升或下降5。根據以上各比較因素條件指數說明，編制比較因素條件修正指數表。 比較因素條件修正指數表 待估對象 實例一 實例二 實例三 比較實例內容 佛山市三水區 廣東佛山三水工業 佛山市三水區西南 廣東佛山三水工 比較因素 西南街道豐業 園區D區24號 街道百威大道3號 業園區D區66號 路5號 10座 地面單價（元/�O） 待求 662 525 645 土地使用權用途修正指數 100 100 100 100 交易情況修正指數 100 100 100 100 交易方式修正指數 100 100 100 100 評估基準日調整指數 100 97.94 96.07 97.94 土地剩余使用年限修正指數 100 105.07 105.07 105.07 區域級別差異 100 100 100 100 區 道路便捷度（交通狀況） 100 100 100 100 域 因 距區域中心距離（交通狀況） 100 100 100 100 素 對外聯系和方便程度（交通狀況） 100 100 100 100 修 正 基礎設施狀況 100 100 100 100 指 公共設施完善度 100 100 100 100 數 工業聚集度 100 100 95 100 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 環境優劣度 100 100 100 100 區域規劃情況 100 100 100 100 臨路（街）狀況 100 100 100 100 宗地面積 100 100 100 99 個 宗地形狀 100 100 100 100 別 因 地形地勢 100 100 100 100 素 地質地基條件 100 100 100 100 修 正 容積率 100 100 100 100 指 宗地規劃限制條件 100 100 100 100 數 目前開發利用狀況 100 100 100 100 宗地最佳最有效利用 100 100 100 100 6、編制因素比較因素修正系數表，確定評估對象的價格。 因素比較修正系數表 比較實例內容 實例一 實例二 實例三 廣東佛山三水工業園區 佛山市三水區西南街道 廣東佛山三水工業園區 比較因素 D區24號 百威大道3號10座 D區66號 地面單價（元/�O） 662 525 645 土地使用權用途修正系數 100/100 100/100 100/100 交易情況修正系數 100/100 100/100 100/100 交易方式修正系數 100/100 100/100 100/100 評估基準日調整系數 100/97.94 100/96.07 100/97.94 土地剩余使用年限修正系數 100/105.07 100/105.07 100/105.07 區域級別差異 100/100 100/100 100/100 道路便捷度（交通狀況） 100/100 100/100 100/100 區 距區域中心距離（交通狀況） 100/100 100/100 100/100 域 對外聯系和方便程度（交通狀況） 100/100 100/100 100/100 因 素 基礎設施狀況 100/100 100/100 100/100 修 公共設施完善度 100/100 100/100 100/100 正 系 工業聚集度 100/100 100/95 100/100 數 環境優劣度 100/100 100/100 100/100 區域規劃情況 100/100 100/100 100/100 區域因素修正系數 1.0000 1.0526 1.0000 個 臨路（街）狀況 100/100 100/100 100/100 別 宗地面積 100/100 100/100 100/99 因 素 宗地形狀 100/100 100/100 100/100 修 地形地勢 100/100 100/100 100/100 正 系 地質地基條件 100/100 100/100 100/100 數 容積率 100/100 100/100 100/100 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 宗地規劃限制條件 100/100 100/100 100/100 目前開發利用狀況 100/100 100/100 100/100 宗地最佳最有效利用 100/100 100/100 100/100 個別修正調整系數 1.0000 1.0000 1.0101 因素修正總系數 1.0000 1.0526 1.0101 各案例比準價格（元/�O） 662 553 652 7、市場法最終比準地價的確定 經過比較分析，認為三個比準價格修正后的結果較符合客觀情況，比較接近，故取三個比準價格的簡單算術平均值作為市場比較法評估評估對象的最終價格。即： 比準價格（地面地價）＝（662+553+652）÷3 ＝620（元／平方米，取整至拾位） 8、購買土地的相關稅費 根據目前佛山市土地出（轉）讓及土地受讓方取得土地所需稅、費用的規定，最終土地取得成本還應包括購買土地時繳納相關稅費。按目前佛山市土地出（轉）讓的相關規定，土地使用權購買稅費包括契稅、印花稅及相關費用（如手續費），其中契稅 為地價的3%，印花稅及相關費用估算為地價的0.1%。則有： 購買土地的相關稅費＝單位土地價格×3.1％ ＝620×3.1％ ≈19.22（元/平方米） 9、宗地最終土地取得成本確定 根據上述測算的待估房地產所屬宗地購買成本及相關稅費，則有： 土地取得成本＝土地購買成本＋購買時相關稅費 ＝620＋19.22 ＝639.22（元/平方米） 10、管理費用 管理費用是為管理和組織待估房地產開發經營活動所發生的各種費用，包括項目建設所需的項目管理人員工資及福利費、辦公費、差旅費等，根據佛山市工程造價概 預算的一般標準，一般為土地取得成本的1%～2%，結合評估對象特點和投資規模，本 次管理費按土地取得成本與開發建造成本之和的2%計。則有： 管理費用（土地）＝土地取得成本×2% 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 ＝639.22×2% ≈12.78（元/平方米） 11、銷售費用 銷售費用是指銷售開發完成后的房地產所需要的費用，包括廣告宣傳費、銷售代理費、市場推廣費、銷售資料制作費、樣板房建設費、售樓處建設費、銷售人員費用等，通常按照銷售價的一定比例估算。根據調查分析佛山市同類房地產開發項目銷售費用的實際情況，結合評估對象房地產開發項目具體狀況，銷售費用可按照不動產開發價值（即總售價）的1%計，則有： 銷售費用（土地）＝土地重新購建價格×1% 12、投資利息 投資無論是借貸資金還是自有資金都應該計算利息，因為借貸資金要支付貸款利息，自有資金要放棄可得的存款利息，即基于資金機會成本的考慮。根據待估房地產狀況及區域內類似房地產開發建設歷時情況，確定評估對象建成至完工交付使用歷時約2年。則土地取得成本在開發待估物業期初一次性投入，計息周期為2年；其余開發費用（管理費用）在開發建設期內均勻投入，計息周期為0.5年[測算過程備注：開發建設周期÷2＝2÷2＝1.0(年)]。年利率確定是以中國人民銀行公布的一至五年(含)貸款利率為基礎，再考慮與其相關的手續費、保險費及風險程度，經綜合分析測算，最終確定一至五年(含)貸款利率為4.75%，并按復利計息，則有： 投資利息 （土地） ＝土地取得成本×[(1+4.75%)2-1]＋管理費用（土地）× [(1+4.75%)2/2-1] =639.22×[(1+4.75%)2-1]+12.78×[(1+4.75%)2/2-1] ≈62.78（元/平方米） 13、銷售稅費 銷售稅費是指銷售開發完成后的房地產應由開發商（作為賣方）繳納的稅費。包括銷售稅金及附加，含增值稅、城市維護建設稅、教育附加費及地方教育附加費（兩稅兩費）等。 經查詢佛山市地稅局稅收標準，評估對象為已建成的房地產項目，增值稅適用簡易計稅方法，稅率為5%，教育費附加征收率為增值稅稅額的3%，地方教育費附加為增值稅稅額的2%，三水區城市維護建設稅為增值稅稅額的7%，則銷售稅費為不動產銷售 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 額的1÷（1+5%）×5%×（1+12%），即5.333%。 銷售稅費（土地部分）=土地重新購建價格×5.333% 14、開發利潤 開發利潤是在正常條件下開發商所能獲得的平均利潤。根據佛山市同類房地產開發利潤水平，參考類似物業并結合評估對象特點，確定開發利潤水平。經調查分析，本次開發利潤以直接成本利潤率計，即計算基數為土地取得成本、開發成本之和，根據物業開發狀況及市場調查，該區域內同類型的物業的直接成本利潤率取10%，則： 開發利潤（土地）＝土地取得成本（土地）× 直接成本利潤率10% ＝639.22× 10% ＝63.92（元/平方米） 15、土地重新購建價格確定 ①土地重新購建價格V（土地）＝土地取得成本費用＋管理費用＋銷售費用+投資 利息＋銷售費用及稅費＋開發利潤 ＝639.22＋12.78＋土地重新購建價格V（土地） ×1.0%+62.78＋土地重新購建價格V（土地）×5.6%/（1+5%）＋63.92 則，土地重新購建價格V（土地） ≈830（元/平方米，取整至拾圓） 評估總值=830×30207.7= 25,072,391.00元 （九）評估結論及分析 1、土地使用權評估結果 在充分調查、了解和分析評估對象實際情況的基礎上，依據評估程序和評估方法確定評估對象在地價所設定的條件下，評估基準日2017年06月30日，剩余使用年限內的土地使用權價值為25,072,391.00元。 2、土地使用權評估價值與賬面價值比較變動情況及原因 評估宗地的土地使用權評估價值為25,072,391.00元，比賬面價值8,729,181.78 元增值16,343,209.22元，增值率187.22%，主要增值原因：企業賬面的土地使用權 成本價低，且近年工業地價上漲較快，宗地在后續開發投入使用后增值空間較大。 七、長期股權投資評估技術說明 對于控股長期股權投資，采用資產基礎法進行整體評估，以被投資企業股東全部 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 權益評估值與金輝高科公司所占的股權份額確定長期股權投資價值。長期股權投資具體明細如下： 序號 被投資單位名稱 持股比例（%） 賬面價值 1 蕪湖金輝新材料有限公司 100.00 0.00 經評估，蕪湖金輝新材料有限公司凈資產賬面值為-762.64萬元，評估值為-755.60 萬元。評估增值7.04萬元，增值率為0.92%。 被評估單位持有蕪湖金輝新材料有限公司100%股權，蕪湖金輝新材料有限公司章 程顯示，蕪湖金輝新材料有限公司注冊資本800萬，截至評估基準日，金輝高科公司 并未對其認繳資本進行出資。蕪湖金輝新材料有限公司前期所發生的開辦費，均來自與金輝高科公司的往來款，體現為與金輝高科公司的債權債務關系。 由于金輝高科公司尚存在出資義務，因此此次評估長期股權投資評估值按所占份額列示負數的評估值，但不超過認繳出資金額，超過認繳出資部分按債權比例對應收款項以及其他應收款評估減值，同時計提遞延所得稅資產。 故長期股權投資-蕪湖金輝評估值為-7,555,986.81元。 八、無形資產―商標以及專利資產評估技術說明 （一）評估范圍 納入本次被評估范圍的無形資產包含兩部分：第一部分為賬面未記錄、企業已注冊的9項商標；第二部分為企業申報的賬面未記錄的已申請專利保護的33項專利。具體情況如下： 1.商標 商標 商標名 狀態 申請時間 注冊號 類別 JHHT 商標已注冊 2012/9/19 11512374 橡膠制品 JHHT 商標已注冊 2012/9/19 11512373 科學儀器 金輝隔膜 商標已注冊 2012/4/28 10848374 橡膠制品 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 商標 商標名 狀態 申請時間 注冊號 類別 金輝高科 商標已注冊 2012/3/9 10594751 科學儀器 金輝高科 商標已注冊 2012/3/9 10594712 橡膠制品 圖形 商標已注冊 2012/3/9 10594695 科學儀器 JH 商標已注冊 2012/2/28 10542711 橡膠制品 金輝隔膜 商標已注冊 2011/6/17 9605367 科學儀器 金輝高科 商標已注冊 2010/12/24 8985615 橡膠制品 2.專利 序號 專利類型 申請公布號 發布日期 摘要 1 發明公布 CN106826541A 2017/6/13 一種拋光墊及其制備方法 2 發明授權 CN104051696B 2017/2/15 一種鋰離子電池隔膜及其制備方法 3 發明公布 CN106252565A 2016/12/21 一種復合涂覆處理的鋰離子電池隔膜及其制備方法 4 發明公布 CN105932204A 2016/9/7 一種復合鋰離子電池隔膜及其制備方法 5 發明授權 CN103928649B 2016/8/24 一種改性無紡布鋰離子電池隔膜及其制備方法 6 發明授權 CN103531734B 2016/4/13 一種鋰離子電池隔膜及制備方法 7 發明公布 CN105415168A 2016/3/23 一種復合拋光墊及其制備方法 8 發明授權 CN103811702B 2016/2/10 一種新型陶瓷涂層聚烯烴復合膜及其制備方法 9 發明授權 CN103524778B 2015/12/23 一種改性致孔劑及其制備方法和其在鋰離子電池隔膜中的應用 10 發明授權 CN103531735B 2015/12/2 一種鋰離子電池用聚烯烴多層微多孔膜及其制備方法 11 發明授權 CN103268924B 2015/9/16 一種聚烯烴微多孔膜及其制備方法 12 發明授權 CN103524774B 2015/9/16 一種真空紫外接枝改性制備高性能鋰離子電池隔膜的方法 13 發明授權 CN102394282B 2014/12/10 一種鋰離子二次電池多孔多層隔膜及其制造方法 14 發明授權 CN102942831B 2014/10/29 用于鋰離子二次電池隔膜的涂層組合物及該隔膜的制造方法 15 發明公布 CN104051696A 2014/9/17 一種鋰離子電池隔膜及其制備方法 16 發明公布 CN103928649A 2014/7/16 一種新型改性無紡布鋰離子電池隔膜及其制備方法 17 發明授權 CN102501419B 2014/6/4 一種聚烯烴多層微多孔膜及其制備方法 18 發明公布 CN103811702A 2014/5/21 一種新型陶瓷涂層聚烯烴復合膜及其制備方法 19 發明公布 CN103531734A 2014/1/22 一種鋰離子電池隔膜及制備方法 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 序號 專利類型 申請公布號 發布日期 摘要 20 發明公布 CN103531735A 2014/1/22 一種鋰離子電池用聚烯烴多層微多孔膜及其制備方法 21 發明公布 CN103524778A 2014/1/22 一種改性致孔劑及其制備方法和其在鋰離子電池隔膜中的應用 22 發明公布 CN103524774A 2014/1/22 一種真空紫外接枝改性制備高性能鋰離子電池隔膜的方法 23 發明公布 CN103268924A 2013/8/28 一種聚烯烴微多孔膜及其制備方法 24 發明授權 CN102152514B 2013/7/3 多層聚烯烴微孔膜的制作方法 25 發明公布 CN102942831A 2013/2/27 用于鋰離子二次電池隔膜的涂層組合物及該隔膜的制造方法 26 實用新型 CN202444012U 2012/9/19 鋰離子電池用聚烯烴多微孔復合膜 27 實用新型 CN202333016U 2012/7/11 一種含有耐熱樹脂涂層的多孔多層電池復合膜 28 實用新型 CN202319081U 2012/7/11 分切隔膜用孔徑轉換器 29 發明公布 CN102569699A 2012/7/11 一種動力鋰電池隔膜的制備方法 30 發明公布 CN102501419A 2012/6/20 一種聚烯烴多層微多孔膜及其制備方法 31 發明公布 CN102394282A 2012/3/28 一種鋰離子二次電池多孔多層隔膜及其制造方法 32 實用新型 CN201688801U 2010/12/29 塑料薄膜對折錯位量及對折弓形量的測量裝置 33 實用新型 CN201511399U 2010/6/23 一種孔徑轉換器 （二）無形資產基本情況介紹 1．商標權 本次評估范圍內的商標為圖文商標，已取得中華人民共和國國家工商行政管理總局商標局核準的“商標注冊證”。 2．專利權 33項專利具體情況如下： 根據被評估單位提供的專利證書及國家知識產權局網站查詢的繳費信息顯示，上述專利權全部已授權；權利人均為佛山金輝高科公司；截至評估基準日仍然處于專用有效保護期。 各項專利情況介紹及應用如下： 序號 申請公布號 摘要 一種拋光墊及其制備方法 本發明公開了一種拋光墊，包括基材和設置在其上的拋光層；基材經過水性膠浸 潤而成；拋光層包括涂層本體和多個圓柱狀孔，涂層本體內充滿三維貫通的結構 孔；圓柱狀孔縱向分布于涂層本體內；圓柱狀孔的頂端與涂層本體的頂面相接， 1 CN106826541A 其底端與涂層本體的底面形成有間距；間距的高度小于涂層本體高度的1/4。該拋 光墊能夠很好地存儲拋光過程中產生的碎屑，避免拋光組件被刮傷，有利于提高 拋光效果；且使用壽命長。本發明還公開了一種拋光墊的制備方法，采用無紡布 浸潤水性膠，烘干，經熱輥燙平處理后，在背面噴涂表面活性劑，隨后在表面涂 覆聚氨酯溶液，接著進入凝固浴、水洗、干燥、表面處理即得。工藝簡單，凝固、 水洗效率高，大大提高了生產效率。 2 CN104051696B 一種鋰離子電池隔膜及其制備方法 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 序號 申請公布號 摘要 本發明涉及一種鋰離子電池隔膜，包括聚烯烴基底及其復合的涂層，所述涂層與 聚烯烴基底通過粘結劑連接，所述涂層由多層無機粒子層堆疊形成，所述涂層的 任意兩個相鄰的無機粒子層之間通過粘結劑連接；所述無機粒子層由片狀無機粒 子組成，所述片狀無機粒子在涂層中呈平行排布和/或小角度排布。本發明還涉及 一種鋰離子電池隔膜的制備方法，包括如下步驟：制備片狀無機粒子；篩選第一 無機粒子和第二無機粒子；制備涂層漿料；將涂層漿料涂敷在聚烯烴基底上，干 燥、制得產品。本發明的鋰離子電池隔膜平整度高、粗糙度??；吸水率低，涂層 膨脹度小，有效降低單面涂覆隔膜的自卷曲度，提高了疊片電池裝配效率和成品 率。 一種復合涂覆處理的鋰離子電池隔膜及其制備方法 本發明公開了一種復合涂覆處理的鋰離子電池隔膜及其制備方法，該鋰離子電池 隔膜包括基膜和涂覆于基膜一側的聚合物涂層以及涂覆于基膜另一側的無機粒子 3 CN106252565A 涂層構成；聚合物涂層由涂覆在基膜上的芳綸涂層和涂覆在芳綸涂層上的聚偏氟 乙烯涂層構成，聚合物涂層厚度為0.3-5μm；無機粒子涂層由不同粒徑的無機粒子 和粘結劑構成，無機粒子涂層厚度為0.5-5μm。本發明的鋰離子電池隔膜具有力學 性能和耐熱性能出眾、對電解液具有良好的潤濕性和保液性、循環性能出色和安 全性能高等特點。 一種復合鋰離子電池隔膜及其制備方法 本發明公開了一種復合鋰離子電池隔膜及其制備方法。復合鋰離子電池隔膜包括 作為骨架的無紡布和由聚甲基丙烯酸甲酯聚合物混合液在無紡布上形成的具有三 維交聯網絡的復合膜。本發明采用無紡布骨架、聚合物修復的復合結構，達到改 4 CN105932204A 善鋰離子電池功率性能，提高鋰離子電池安全性能。本發明所述的復合鋰離子電 池隔膜的制備方法，使用PMMA作為聚合物進行浸涂，通過在PMMA溶液中添 加適量交聯劑，在適當的條件下引發其聚合，形成三維交聯網絡，在PMMA聚合 物中起一定的骨架作用，猶如鋼筋混泥土中的鋼筋作用類似，以顯著提高隔膜的 力學強度，同時降低對隔膜的透氣性、電解液浸潤性等性能影響。 一種改性無紡布鋰離子電池隔膜及其制備方法 本發明涉及一種改性無紡布鋰離子電池隔膜，所述隔膜包括改性無紡布基材及其 復合的填充劑，所述改性無紡布基材包括低熔點材料和高熔點材料，所述低熔點 材料經過熔融結晶處理，高熔點材料的重量為基材總重的8599.9％，余量為低熔 5 CN103928649B 點材料；所述改性無紡布基材上復合的填充劑，包括有機聚合物，以及第一填充 材料和/或第二填充材料。本發明還涉及該電池隔膜制備方法，依次包括如下步驟： 制作無紡布纖維層；制作改性無紡布基材；制備填充劑漿料；填充；去除溶劑； 后處理。該方法操作簡單、成本低，制備出的產品水分含量低、化學穩定性好、 機械強度高，提升了電池的成品率、使用壽命和安全性。 一種鋰離子電池隔膜及制備方法 本發明涉及一種鋰離子電池隔膜，由高分子量聚乙烯層、高密度聚乙烯層、高分 子量聚乙烯層組成，所述高分子量聚乙烯層由支化度為15～80，分子量為50～300 萬的高分子量聚乙烯組成，所述高密度聚乙烯層由支化度為2～20，分子量為20～ 6 CN103531734B 50萬的高密度聚乙烯組成。其通過雙螺桿擠出機制備第一聚乙烯層材料、制備第 二聚乙烯層材料、共擠、制膜、萃取、定型制得。本發明外層的孔徑較大，有助 于改善隔膜與電解液的親液性能，而內層細孔徑有助于電解液在隔膜中形成毛細 管吸力，電解液快速親潤隔膜。由于外層孔徑較大，纖維也較粗，熱收縮率就越 小，而內層孔徑小，在電池熱沖擊過程中容易孔徑閉合，防止電池的短路爆炸， 提高安全性能。 一種復合拋光墊及其制備方法 本發明公開了一種復合拋光墊的制備方法，包括以下步驟：1)無紡布預處理：a) 將無紡布放入烘箱中進行平整化處理；b)將平整化無紡布浸入膠液中，完全浸潤后 取出得到無紡布基材；2)配制聚合物溶液：Ⅰ)將高分子彈性體溶于溶劑，制備成 7 CN105415168A 高分子彈性體溶液；Ⅱ)將聚合物微粒加入高分子彈性體溶液，得到聚合物溶液； 3)無紡布成墊：將無紡布基材浸潤到聚合物溶液中；完全浸潤后取出，刮去表面的 多余溶液，浸入凝固浴中凝固成型；然后放入純水中漂洗，最后烘干至恒重，得 到拋光墊原墊；4)拋光墊成型：將拋光墊原墊的表面進行打磨切割和貼膠處理后， 得到拋光墊成品；通過本發明獲得的復合拋光墊具有較大的拋光速率，同時被拋 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 序號 申請公布號 摘要 光物的平坦性良好。 一種新型陶瓷涂層聚烯烴復合膜及其制備方法 本發明涉及一種新型陶瓷涂層聚烯烴復合膜，包括具有微多孔的聚烯烴基底，所 述聚烯烴基底的一面或者兩面復合有陶瓷涂層，所述陶瓷涂層包括：多孔陶瓷顆 粒、無機填料和粘結劑。本發明還涉及新型陶瓷涂層聚烯烴復合膜的制備方法， 8 CN103811702B 包括如下步驟：a.將粘結劑溶解于溶劑中，制備粘結劑溶液；b.將多孔陶瓷顆粒和 功能性無機填料加入由a步驟制得的粘結劑溶液中，然后進行分散處理，制得涂 層漿料；c．將由b步驟制得的涂層漿料涂布在聚烯烴基底的一個或兩個表面，然 后經干燥固化后制得產品。本發明的新型功能復合膜，具有良好的吸液、保液性 能和降低電池內部有害氣體的功能，提高了電池性能和使用壽命，同時具備閉孔 溫度低、熔破溫度高和熱收縮率小等安全特征。 一種改性致孔劑及其制備方法和其在鋰離子電池隔膜中的應用 本發明公開了一種改性致孔劑，其是由石蠟油與極性單體通過自由基聚合而成， 9 CN103524778B 反應中其中石蠟油、不飽和極性單體及自由基引發劑的質量比為100:（0.5-2）: （0.5-1）；并將其與聚烯烴加工成鋰離子電池隔膜，提高鋰離子電池隔膜的透氣 性、浸潤性以及吸收電解液的能力，從而達到提高電池容量的目的，滿足大功率 電池的要求。 一種鋰離子電池用聚烯烴多層微多孔膜及其制備方法 本發明涉及一種鋰離子電池用聚烯烴多層微多孔膜及其制備方法，聚烯烴多層微 多孔膜包括聚乙烯微多孔層，在所述聚乙烯微多孔層的上下兩個表面各有一層離 子加速層，在所述離子加速層的外表面各有一層聚丙烯微多孔層。本發明的五層 10 CN103531735B 結構可以提供隔膜較低的閉孔溫度和較高的破膜溫度，增大隔膜的安全窗口，提 供良好的安全性能；同時，離子加速層提供隔膜低電阻、高電子傳導率以及良好 的吸液性能和保液性能，能夠提高鋰離子電池的充放電功率和循環壽命；離子加 速層具有微孔網狀結構，同時具有優異的親液性能和粘結性能，可以保證多層微 多孔膜各層良好復合的同時，提高隔膜的離子傳輸性能，并保持良好的透氣性能。 一種聚烯烴微多孔膜及其制備方法 本發明公開了一種聚烯烴微多孔膜，其按重量份計包括以下組分：重均分子量 11 CN103268924B 1.0×106～4.0×106的聚乙烯A40－70份、粘流活化能為15－35kJ/mol的聚乙烯B20 －40份、聚丙烯5－20份。本發明還公開了上述聚烯烴微多孔膜的制備方法。與 現有技術相比，本發明的聚烯烴微多孔膜的綜合性能優異，尤其是耐蠕變性能好， 能夠滿足現有動力鋰離子電池的應用要求。 一種真空紫外接枝改性制備高性能鋰離子電池隔膜的方法 本發明公開了一種真空紫外接枝改性制備高性能鋰離子電池隔膜的方法，其步驟 為：將聚烯烴隔膜在氮氣保護中用真空紫外中燈中輻照，輻照完后立即置于純氮 12 CN103524774B 保護的單體中進行接枝反應，然后揮發掉未接枝單體，得到接枝改性的聚烯烴鋰 離子電池隔膜。本發明所述的真空紫外接枝改性制備高性能鋰離子電池隔膜的方 法克服已有接枝方法的效率低、制備工藝復雜的缺點，快速在聚烯烴薄膜表面接 枝一層極性物質，改善隔膜的電解液親和能力、抗氧化性，從而獲得高倍率、高 循環壽命、抗氧化能力強的高性能鋰離子電池隔膜。 一種鋰離子二次電池多孔多層隔膜及其制造方法 本發明涉及鋰離子電池技術領域，具體涉及一種鋰離子二次電池多孔多層隔膜及 其制造方法，其包括聚烯烴多孔膜和至少一層涂布在聚烯烴多孔膜上的耐熱涂布 13 CN102394282B 層，其中耐熱涂布層由耐熱性樹脂和無機絕緣粒子組成，耐熱性樹脂和無機絕緣 粒子的重量比為1:0.5-5；通過制備涂布液、涂布、拉伸、定型等工藝得到的多孔 多層隔膜涂層具有優良的耐熱性能，耐熱涂層同樣為具有多微孔結構的膜層，膜 層具有足夠高的孔隙率及耐熱溫度，即使在聚烯烴多微孔基膜發生熔融破膜的情 況下，涂層依然能夠保持其完整性，阻隔電池電極的直接接觸，從而保障電池的 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 序號 申請公布號 摘要 安全性；耐熱性涂層與基質膜層的多微孔膜的微孔相互貫通，保障鋰離子的透過 性能。 用于鋰離子二次電池隔膜的涂層組合物及該隔膜的制造方法 本發明公開了用于鋰離子二次電池隔膜的涂層組合物及該隔膜的制造方法，涂層 組合物包括耐熱性樹脂和無機不導電絕緣粒子，所述耐熱性樹脂的分子鏈包含親 14 CN102942831B 油結構單元、親水結構單元和官能團結構單元，熱分解溫度大于250℃。無機不導 電絕緣粒子具有耐高溫、密度小、硬度低和吸水率低等特點，用該涂層組合物制 造的復合微多孔膜不但具有低的閉孔溫度、高的破膜溫度，同時其熱收縮率小， 耐熱涂層與基材結合力高、耐熱涂層表面潤濕性能好等特點，用作鋰離子二次電 池的隔膜具有更加優良的綜合性能、具有可靠的安全性能。 一種鋰離子電池隔膜及其制備方法 本發明涉及一種鋰離子電池隔膜，包括聚烯烴基底及其復合的涂層，所述涂層與 聚烯烴基底通過粘結劑連接，所述涂層由多層無機粒子層堆疊形成，所述涂層的 任意兩個相鄰的無機粒子層之間通過粘結劑連接；所述無機粒子層由片狀無機粒 15 CN104051696A 子組成，所述片狀無機粒子在涂層中呈平行排布和/或小角度排布。本發明還涉及 一種鋰離子電池隔膜的制備方法，包括如下步驟：制備片狀無機粒子；篩選第一 無機粒子和第二無機粒子；制備涂層漿料；將涂層漿料涂敷在聚烯烴基底上，干 燥、制得產品。本發明的鋰離子電池隔膜平整度高、粗糙度?。晃实?，涂層 膨脹度小，有效降低單面涂覆隔膜的自卷曲度，提高了疊片電池裝配效率和成品 率。 一種新型改性無紡布鋰離子電池隔膜及其制備方法 本發明涉及一種新型改性無紡布鋰離子電池隔膜，所述隔膜包括改性無紡布基材 及其復合的填充劑，所述改性無紡布基材包括低熔點材料和高熔點材料，所述低 熔點材料經過熔融結晶處理，高熔點材料的重量為基材總重的85-99.9%，余量為 16 CN103928649A 低熔點材料；所述改性無紡布基材上復合的填充劑，包括有機聚合物，以及第一 填充材料和/或第二填充材料。本發明還涉及該電池隔膜制備方法，依次包括如下 步驟：制作無紡布纖維層；制作改性無紡布基材；制備填充劑漿料；填充；去除 溶劑；后處理。該方法操作簡單、成本低，制備出的產品水分含量低、化學穩定 性好、機械強度高，提升了電池的成品率、使用壽命和安全性。 一種聚烯烴多層微多孔膜及其制備方法 本發明公開了一種聚烯烴多層微多孔膜及其制備方法，該聚烯烴多層微多孔膜中 間層為聚乙烯微多孔膜，兩層表面層均是由聚丙烯與具有超高分子量的聚乙烯組 17 CN102501419B 成的微多孔膜，中間層的聚乙烯具有1×105至6×105的分子量；表面層的聚丙烯 具有1×105至1×106分子量，表面層的聚乙烯具有5×105至5×106分子量；制備 方法中，先分別熔融混合中間層的原輔料、表面層的原輔料，將中間層和表面層 的原輔料投入雙螺桿擠出機中，經過多層共擠模頭擠出、冷卻，然后拉伸制膜、 萃取、定型，制得產品。 一種新型陶瓷涂層聚烯烴復合膜及其制備方法 本發明涉及一種新型陶瓷涂層聚烯烴復合膜，包括具有微多孔的聚烯烴基底，所 述聚烯烴基底的一面或者兩面復合有陶瓷涂層，所述陶瓷涂層包括：多孔陶瓷顆 粒、無機填料和粘結劑。本發明還涉及新型陶瓷涂層聚烯烴復合膜的制備方法， 18 CN103811702A 包括如下步驟：a．將粘結劑溶解于溶劑中，制備粘結劑溶液；b．將多孔陶瓷顆 粒和功能性無機填料加入由a步驟制得的粘結劑溶液中，然后進行分散處理，制 得涂層漿料；c．將由b步驟制得的涂層漿料涂布在聚烯烴基底的一個或兩個表面， 然后經干燥固化后制得產品。本發明的新型功能復合膜，具有良好的吸液、保液 性能和降低電池內部有害氣體的功能，提高了電池性能和使用壽命,同時具備閉孔 溫度低、熔破溫度高和熱收縮率小等安全特征。 19 CN103531734A 一種鋰離子電池隔膜及制備方法 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 序號 申請公布號 摘要 本發明涉及一種鋰離子電池隔膜，由高分子量聚乙烯層、高密度聚乙烯層、高分 子量聚乙烯層組成，所述高分子量聚乙烯層由支化度為15～80，分子量為50～300 萬的高分子量聚乙烯組成，所述高密度聚乙烯層由支化度為2～20，分子量為20～ 50萬的高密度聚乙烯組成。其通過雙螺桿擠出機制備第一聚乙烯層材料、制備第 二聚乙烯層材料、共擠、制膜、萃取、定型制得。本發明外層的孔徑較大，有助 于改善隔膜與電解液的親液性能，而內層細孔徑有助于電解液在隔膜中形成毛細 管吸力，電解液快速親潤隔膜。由于外層孔徑較大，纖維也較粗，熱收縮率就越 小，而內層孔徑小，在電池熱沖擊過程中容易孔徑閉合，防止電池的短路爆炸， 提高安全性能。 一種鋰離子電池用聚烯烴多層微多孔膜及其制備方法 本發明涉及一種鋰離子電池用聚烯烴多層微多孔膜及其制備方法，聚烯烴多層微 多孔膜包括聚乙烯微多孔層，在所述聚乙烯微多孔層的上下兩個表面各有一層離 子加速層，在所述離子加速層的外表面各有一層聚丙烯微多孔層。本發明的五層 20 CN103531735A 結構可以提供隔膜較低的閉孔溫度和較高的破膜溫度，增大隔膜的安全窗口，提 供良好的安全性能；同時，離子加速層提供隔膜低電阻、高電子傳導率以及良好 的吸液性能和保液性能，能夠提高鋰離子電池的充放電功率和循環壽命；離子加 速層具有微孔網狀結構，同時具有優異的親液性能和粘結性能，可以保證多層微 多孔膜各層良好復合的同時，提高隔膜的離子傳輸性能，并保持良好的透氣性能。 一種改性致孔劑及其制備方法和其在鋰離子電池隔膜中的應用 本發明公開了一種改性致孔劑，其是由石蠟油與極性單體通過自由基聚合而成， 21 CN103524778A 反應中其中石蠟油、不飽和極性單體及自由基引發劑的質量比為100:（0.5-2）: （0.5-1）；并將其與聚烯烴加工成鋰離子電池隔膜，提高鋰離子電池隔膜的透氣 性、浸潤性以及吸收電解液的能力，從而達到提高電池容量的目的，滿足大功率 電池的要求。 一種真空紫外接枝改性制備高性能鋰離子電池隔膜的方法 本發明公開了一種真空紫外接枝改性制備高性能鋰離子電池隔膜的方法，其步驟 為：將聚烯烴隔膜在氮氣保護中用真空紫外中燈中輻照，輻照完后立即置于純氮 22 CN103524774A 保護的單體中進行接枝反應，然后揮發掉未接枝單體，得到接枝改性的聚烯烴鋰 離子電池隔膜。本發明所述的真空紫外接枝改性制備高性能鋰離子電池隔膜的方 法克服已有接枝方法的效率低、制備工藝復雜的缺點，快速在聚烯烴薄膜表面接 枝一層極性物質，改善隔膜的電解液親和能力、抗氧化性，從而獲得高倍率、高 循環壽命、抗氧化能力強的高性能鋰離子電池隔膜。 一種聚烯烴微多孔膜及其制備方法 本發明公開了一種聚烯烴微多孔膜，其按重量份計包括以下組分：重均分子量 23 CN103268924A 1.0×106～4.0×106的聚乙烯A40－70份、粘流活化能為15－35kJ/mol的聚乙烯B20 －40份、聚丙烯5－20份。本發明還公開了上述聚烯烴微多孔膜的制備方法。與 現有技術相比，本發明的聚烯烴微多孔膜的綜合性能優異，尤其是耐蠕變性能好， 能夠滿足現有動力鋰離子電池的應用要求。 多層聚烯烴微孔膜的制作方法 本發明公開了一種多層聚烯烴微孔膜的制備方法，是一種濕法制備聚乙烯微孔膜 的方法，其采用閉孔溫度較低和破膜溫度較高的兩種以上聚烯烴樹脂組合，閉孔 溫度較低的聚烯烴樹脂與長鏈烷烴、礦物油、植物油和苯甲酸酯中選擇一種溶劑 24 CN102152514B 混合成均一溶液，破膜溫度較高聚烯烴樹脂與由長鏈烷烴、礦物油、植物油和苯 甲酸酯中選擇兩種或兩種以上混配而成的溶劑混合成均一溶液，之后通過共擠、 雙向拉伸、洗脫溶劑等步驟制得。通過溶劑的選擇，其使聚烯烴樹脂和溶劑易于 熔融混煉，具有較好的相分離效果，能較好的控制制備的膜的孔徑與厚度。值得 的薄膜閉孔溫度低，破膜溫度高，且具有較高的強度。 用于鋰離子二次電池隔膜的涂層組合物及該隔膜的制造方法 本發明公開了用于鋰離子二次電池隔膜的涂層組合物及該隔膜的制造方法，涂層 組合物包括耐熱性樹脂和無機不導電絕緣粒子，所述耐熱性樹脂的分子鏈包含親 25 CN102942831A 油結構單元、親水結構單元和官能團結構單元，熱分解溫度大于250℃。無機不導 電絕緣粒子具有耐高溫、密度小、硬度低和吸水率低等特點，用該涂層組合物制 造的復合微多孔膜不但具有低的閉孔溫度、高的破膜溫度，同時其熱收縮率小， 耐熱涂層與基材結合力高、耐熱涂層表面潤濕性能好等特點，用作鋰離子二次電 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 序號 申請公布號 摘要 池的隔膜具有更加優良的綜合性能、具有可靠的安全性能。 鋰離子電池用聚烯烴多微孔復合膜 本實用新型公開了一種鋰離子電池用聚烯烴多微孔復合膜，包括由聚乙烯多微孔 膜構成的中間層，由聚丙烯與超高分子量聚乙烯混合物組成的共聚混合物所構成 的上表面層和下表面層，中間層與上表面層、下表面層均具有多微孔且相互連通。 26 CN202444012U 本實用新型實施例在兩個表面層由聚丙烯與超高分子量聚乙烯的混合物組成，通 過結合具有低的關閉溫度及優秀的關閉速度PE多微孔膜層和具有較高耐熱性、低 熱收縮及厚度均一性好的PP與UHMWPE多微孔膜層，可以獲得厚度均一性好、 閉孔溫度低，且具有低的熱收縮、高的滲透性和良好耐熱性的聚烯烴多微孔復合 膜。 一種含有耐熱樹脂涂層的多孔多層電池復合膜 本實用新型涉及鋰電池技術領域，具體涉及一種含有耐熱樹脂涂層的多孔多層電 池復合膜，其包括了聚烯烴多孔基膜和至少一層涂覆于聚烯烴多孔基膜上的耐熱 27 CN202333016U 樹脂涂層，所述復合膜的厚度為16-30μm。本實用新型的含有耐熱樹脂涂層的多 孔多層電池復合膜具有優良的耐熱性能，耐熱涂層同樣為具有多微孔結構的膜層， 膜層具有足夠高的孔隙率及耐熱溫度，即使聚烯烴多孔基膜發生熔融破膜，涂層 依然能夠保持其完整性，阻隔電池電極的直接接觸，從而保障電池的安全性；耐 熱性涂層與基質膜層的多微孔膜的微孔相互貫通，保障鋰離子的透過性能。 分切隔膜用孔徑轉換器 本實用新型涉及一種用于隔膜半成品分切加工的裝置，尤其涉及一種分切隔膜用 孔徑轉換器，包括一個圓柱形定位筒和兩個夾片；該圓柱形定位筒為中空結構， 28 CN202319081U 該夾片中央開有圓孔；該圓孔的直徑與圓柱形定位筒的外徑相匹配；夾片通過其 中央的圓孔連接在圓柱形定位筒的外壁上，兩個夾片之間的間距與隔膜紙卷的軸 向寬度一致。本實用新型的分切隔膜用孔徑轉換器可以有效地使隔膜紙卷定位， 具有簡單、直接、低成本的優點。 一種動力鋰電池隔膜的制備方法 本發明涉及鋰電池技術領域，具體涉及一種動力鋰電池隔膜的制備方法；其包括 了溶解、加助劑、擠出、鑄片、拉伸成莫、定型等步驟，最后得到聚烯烴樹脂微 孔膜，即鋰電池隔膜。本發明的制備方法所得到的隔膜厚度在10-25μm；優選的 29 CN102569699A 隔膜的孔隙率在40-70%，105℃熱收縮率在5%以下；通過本發明的方法制備的隔 膜具有較低的閉孔溫度的同時又具有較高的熔斷溫度、較小的熱收縮率，較好的 力學性能，用作動力鋰離子電池的隔膜具有優良的安全性能。另外，本發明的動 力鋰離子電池用隔膜是聚乙烯微孔單層薄膜，通過拉伸、定型等加工，具有較好 的熱穩定性。 一種聚烯烴多層微多孔膜及其制備方法 本發明公開了一種聚烯烴多層微多孔膜及其制備方法，該聚烯烴多層微多孔膜中 間層為聚乙烯微多孔膜，兩層表面層均是由聚丙烯與具有超高分子量的聚乙烯組 30 CN102501419A 成的微多孔膜，中間層的聚乙烯具有1×105至6×105的分子量；表面層的聚丙烯 具有1×105至1×106分子量，表面層的聚乙烯具有5×105至5×106分子量；制備 方法中，先分別熔融混合中間層的原輔料、表面層的原輔料，將中間層和表面層 的原輔料投入雙螺桿擠出機中，經過多層共擠模頭擠出、冷卻，然后拉伸制膜、 萃取、定型，制得產品。 一種鋰離子二次電池多孔多層隔膜及其制造方法 本發明涉及鋰離子電池技術領域，具體涉及一種鋰離子二次電池多孔多層隔膜及 其制造方法，其包括聚烯烴多孔膜和至少一層涂布在聚烯烴多孔膜上的耐熱涂布 31 CN102394282A 層，其中耐熱涂布層由耐熱性樹脂和無機絕緣粒子組成，耐熱性樹脂和無機絕緣 粒子的重量比為1:0.5-5；通過制備涂布液、涂布、拉伸、定型等工藝得到的多孔 多層隔膜涂層具有優良的耐熱性能，耐熱涂層同樣為具有多微孔結構的膜層，膜 層具有足夠高的孔隙率及耐熱溫度，即使在聚烯烴多微孔基膜發生熔融破膜的情 況下，涂層依然能夠保持其完整性，阻隔電池電極的直接接觸，從而保障電池的 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 序號 申請公布號 摘要 安全性；耐熱性涂層與基質膜層的多微孔膜的微孔相互貫通，保障鋰離子的透過 性能。 塑料薄膜對折錯位量及對折弓形量的測量裝置 本實用新型公開了一種塑料薄膜對折錯位量及對折弓形量的測量裝置，其支架的 同一平面上，有三把平行安裝于其同一側的等間距布置的直尺，三把直尺的基準 線位于同一直線上，中間的直尺在基準線的兩側均標有測量距離的刻度線。使用 32 CN201688801U 時，將待測薄膜樣品對折，沿基準線延伸的方向拉直在三把直尺上，并使薄膜在 兩側的直尺處的兩層的邊緣均對相應直尺的基準線。通過讀取中間直尺處上、下 兩層薄膜邊緣之間的距離，上、下兩層薄膜邊緣到基準線間的距離，即可測得薄 膜的對折錯位量和對折弓形量。其可簡單、方便的測量薄膜的對折錯位量和對折 弓形量。 一種孔徑轉換器 一種孔徑轉換器，其特征在于，包括兩個帶有法蘭邊的套筒，其中一個套筒的筒 壁開有供另一套筒插入的環形凹槽，套筒插入部分與環形凹槽側壁通過螺紋旋接。 33 CN201511399U 其通過套筒內外徑尺寸的變換，在不改變放卷軸尺寸的情況下，實現了大尺寸紙 芯母卷的安裝。使用方便且節省了成本。同時，套筒的內圓柱面和外圓柱面可通 過一次裝夾完成加工，其能很好的保證兩個圓柱面的同心度，使得母卷的卷芯與 放卷軸同心，從而保證母卷放卷過程中更加穩定，使分切質量更好。 3．商標、專利等無形資產應用范圍 以上商標、專利分別為企業自主申請注冊、自主研發，并在企業實際生產中應用。 我們向被評估單位相關人員了解到：上述專利均使用在目前企業生產的電池隔膜中，商標則主要用于公司形象展示或附著于生產銷售的電池隔膜包裝。 （三）評估方法 本次評估范圍內的無形資產，商標主要用于公司形象展示或附著于生產銷售的電池隔膜包裝，相對于行業內專利技術對企業收益貢獻而言影響甚微，謹慎考慮，本次評估將上述無形資產作為資產組合評估。 對技術類無形資產的評估最常用的方法為收益現值法。因為技術的開發本身就是對未來的投資，其價值最終是用未來的回報來體現的。收益現值法的關鍵是要界定委估專利技術所產生的未來收益，通常是采用分成收益法來進行的。分成收益法應用中，借鑒國際貿易中的分成基數與分成率的匹配關系，有兩種具體的計算方法，即凈收益分成法和銷售收入分成法。本次評估經綜合分析決定對委估無形資產組合采用銷售收入分成法來進行評估計算。 本次評估中的分成收益法，即首先預測委估無形資產組合在未來預測收益年限內各年的銷售收入；然后再乘以適當的銷售收入分成率；再用適當的資金機會成本（即 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 折現率）對每年的分成收入進行折現，得出的現值之和即為委托評估無形資產組合的評估現值，其基本計算公式為： n RiK P (1r)i i1 其中：P―― 無形資產評估值； K―― 無形資產銷售收入分成率； Ri―― 技術產品第i期的銷售收入； n―― 收益期限； r―― 折現率。 （四）評估測算過程 1． 未來收益期限的確定 無形資產壽命年限即收益期限是指委估資產能給其所有人帶來收益的期限。 收益期限確定的原則主要考慮兩方面的內容：被評估無形資產的法定保護年限和剩余經濟壽命。本次評估的無形資產組合為已注冊的實用新型專利和商標，其中實用新型專利的法定保護期限為10年，商標的法定保護期限為10年（但屆滿可續展注冊）。對于整個社會而言，技術是處于不斷發展的。隨著技術的發展和更新，更先進的技術將取代老技術，或與現有技術相類似技術在未來成為行業公知技術。因此任何技術均有一定的經濟壽命年限。依據本次評估對象的具體情況和資料分析，按“孰短”原則來確定評估收益期限。 本次評估范圍內的無形資產組合中，商標主要用于公司形象展示或附著于生產銷售的電池隔膜包裝，相對于行業內專利技術對企業收益貢獻而言影響甚微，謹慎考慮，本次評估的無形資產組合未來收益年限主要考慮專利的收益期限而定。 無形資產―專利等技術的壽命主要取決于市場對技術相關產品的需求，委估技術產品主要應用于電池隔膜的生產。經咨詢企業相關技術負責人，在綜合法定保護期限、技術更新周期等因素后認為待估專利技術組合的綜合剩余壽命為5.5年左右。因此確定本次評估范圍內無形資產組合的未來收益年限為評估基準日后5.5年(2017年06月30日－2022年12月31日)。 2．銷售收入預測 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 根據被評估單位提供的資料及信息顯示，企業產品均設計到上述專利的應用?；谠u估報告假設前提、市場前景的分析以及被評估單位提供的2017年預算及以后年度發展規劃預測上述產品的銷售收入；銷售收入預測具體詳見下表： （金額單位：人民幣萬元） 項目/年份 2017年7至 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 12月 銷售收入 13,518.58 25,210.80 31,675.95 51,915.90 59,546.90 65,048.50 3．銷售收入分成率的確定 銷售分成率K，是指由于無形資產技術實施后歸因于該技術在產品的銷售收入中 產生的價值貢獻所占的百分比數。K與技術產品的市場競爭力、產品的成本、市場銷 量、銷售收入等的高低相關，更與由技術推動的產業在國民經濟中所占有的重要地位相聯系。本次待估技術的分成率計算公式為： K=m+(n-m)×r 式中：K―待估技術的分成率； m―分成率的取值下限； n―分成率的取值上限； r―分成率的調整系數。 （1）確定技術分成率的取值范圍 收入分成率主要參考國際技術貿易及國內技術轉讓實務中已有的一些經驗數據和慣例，通關綜合分析得出。隨著國際技術市場的發展，提成率的大小已趨于一個規范的數值，聯合國工業發展組織對各國的技術貿易合同的提成率作了大量的調查統計，結果顯示，提成率的一般取值范圍為0.5%-10%（分成基數為銷售收入），絕大多數控制在2%~6%提成，具體數據按行業區分存在差異。其中，化學行業的技術提成率取值范圍為2%-3.5%。 由于上述提成的數值是得到世界公認，而且在技術貿易實踐中得到了驗證，因此引用上述數值為確定分成率的基礎數據是科學的。 （2）確定分成率的調整系數 本次評估分成率的調整系數通過綜合評價法確定，即通過對分成率的取值有影響的各個因素如技術的知識產權保護、技術及經濟因素進行評測，確定各因素對分成率取值的影響度，再根據各因素權重，最終得到分成率。 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 本次評估分析了待估無形資產組合的自身特點，綜合考慮了各影響因素的取值，由下表(綜合評價表)得到待估專利的技術分成率的調整系數。專利資產價值主要受四方面因素的影響，即法律因素、技術因素、經濟因素及風險因素，其中，風險因素對專利技術的影響主要在折現率中體現，其余三個因素均可在分成率中得到體現。確定技術提成率沒有統一的標準，一般與技術的復雜程度、產品的產量、銷售額、提成年限、利潤高低有著直接的聯系；不同技術領域、不同交易條件其提成率也有所不同，一般會考慮以下因素：1) 技術類型及法律狀態；2) 保護范圍；3) 侵權判定；4)技術所屬領域；5) 替代技術；6) 先進性；7) 創新性；8) 技術成熟度；9) 應用范圍；10) 技術防御力；11) 供求關系。 根據對委估無形資產組合各影響因素的分析和評判得到下表： 綜合評價表 權重 影響因素 權重 分值 合 評分值 100-80 80―60 60-40 40-20 20-0 0計 專利類型及法律狀態 0.4 90 36 0.3 法律因 （a） 87 素 保護范圍（b） 0.3 90 27 侵權判定（c） 0.3 80 24 技術所屬領域（d） 0.1 80 8 替代技術（e） 0.2 60 12 技術因 先進性（f） 0.2 40 8 0.5 創新性（g） 0.1 40 4 60 素 成熟度（h） 0.2 80 16 應用范圍（i） 0.1 50 5 技術防御力（j） 0.1 70 7 經濟因 70 70 70 0.2 供求關系（k） 1 素 其中：a. 保護力度。分為優（100-80），良（80-60），一般（60-40），較差（40-20） 和差（20-0）。優為知識產權保護措施完善，并且長期以來得到有效執行，發生知識產權保護失效的可能?。涣际侵R產權保護措施比較完善，執行得也比較好，發生知識產權保護失效的可能較?。灰话闶且呀⒘酥R產權的保護制度，但是執行的時間還不長，或者是執行得不是十分熟練，所幸還能夠防止發生重大的知識產權保護失效；較差為知識產權的保護措施不完善，或者措施雖完善但沒有有效執行，已不能有效防 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 止重大的知識產權保護失敗的發生；差為沒有知識產權保護的意識和措施，知識產權保護失敗可能隨時發生。 金輝高科公司目前已經構建完備的技術保密體系，保密意識較強，且委估無形資產組合全部已經取得專利保護和商標保護，故綜合評分為90分。 b.保護范圍。分為全面（100-80），較全面（80-60），有局限（60-40），局限較大（40-20）和保護范圍較?。?0-0）。 委估無形資產組合主要通過申請專利保護和商標保護，因此評分為90分。 c.侵權難易。分為很難（100-80），較難（80-60），一般（60-40），較容易（40-20）和容易（20-0）。 委估無形資產組合主要是濕法的各種工藝，具有一定的獨特性，較難模范，不容易遭到侵權，因此評分為60分。 d.技術所屬領域。新興技術領域，發展前景廣闊，屬國家支持產業（100）；技術領域發展前景較好（60）；技術領域發展平穩（20）；技術領域即將進入衰退期，發展緩慢（0）。 委估無形資產組合主要是濕法和干法的隔膜制造技術，是新興技術領域，生產的鋰電池隔膜委國家大力扶持的新能源，新材料產品，因此評分為80分。 e.替代技術。無替代產品（100）；存在若干替代產品（60）；替代產品較多（0）。 委估技術產品市場上存在部分的替代廠家，委估的無形資產組合部分專利已存在或替代更新技術，因此評分為60分。 f.先進性。各方面都超過現有技術（100）；大多數方面或某方面顯著超過現有技術（60）；與現有技術不相上下（0）。 委估無形資產組合中技術生產出來的產品跟國外相比，主要是聚凝性較差，整體技術和國外技術水平尚有差距，但某些技術某些方面在國內有一定先進性，因此評分為40分。 g.創新性。首創技術（100）；改進型技術（40）；后續專利技術（0）。 委估技術主要為改進型技術，因此綜合評分為40分。 h.成熟度。工業化生產（100）；小批量生產（80）；中試（60）；小試（20）；實驗室階段（0）。 委估無形資產組合隨工程項目進行批量生產，因此評分為80分。 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 i.應用范圍。技術可應用于多個生產領域（100-70）；技術應用于某個生產領域（70-50）；技術的應用具有某些限定條件（50-0）。 委估專利主要應用電池隔膜系列產品，因此評分為50分。 j.技術防御力。技術復雜且需大量資金研制（100-70）；技術復雜或所需資金多（70-50）；技術復雜程度一般、所需資金數量不大（50-0）。 委估無形資產組合中的專利較為復雜、所需較多資金進行技術防御，評分為70 分。 k.供求關系。解決了行業的必需技術問題，為廣大廠商所需要（100-70）；解決了行業一般技術問題（70-50）；解決了生產中某一附加技術問題或改進了某一技術環節（50-0）。 委估無形資產組合中的專利解決了行業生產中面臨的一般技術問題或改進了某些技術環節，因此評分為70分。 上述評分的結果通過下列公式計算： 分成率的調整系數r=第j個影響因素中第i個指標的取值×第j個影響因素中第 i個指標的權重×第j個影響因素的權重 經過計算得出r的值為70.10%，即確定分成率的調整系數。 （3）確定技術分成率 根據待估專利技術分成率的取值范圍及調整系數，代入銷售分成率K的計算公式， 最終計算得到委估無形資產組合的銷售分成率為3.050%。 （4）預測期待估無形資產組合銷售收入分成率的確定 以上計算得出的技術提成率應該被理解為評估基準日技術狀態下的提成。我們注意到隨著技術應用和企業的發展，技術等因素對企業營利的貢獻也在不斷變化，所要求的利益分享也應隨之變化。在具體評估中，應采用變動提成率形式，變動提成這一提成方法既考慮了技術逐年老化的因素，也使因產品和銷售額增加所產生的利益得到均衡。所謂變動提成是指在整個提成期限內，提成率通常隨著提成基礎的變化或提成期限的推移而逐漸變化，按照國際通用做法，提成率常隨提成基價或提成產品產量增加而變小，或隨提成年限的推移而遞減。上述兩種因素綜合表現在評估基準日的技術在收益期的全部技術分成率上，也就是技術分成率逐漸降低，因此我們根據這一情況，考慮技術分成率在壽命期內逐漸下降。 預測期委估技術提成率如下表： 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 項目/年度 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 銷售分成率 3.050% 2.75% 2.20% 1.54% 0.92% 0.46% 4．折現率的確定 本次無形資產組合評估折現率采用風險累加法確定。 折現率=無風險報酬率+風險報酬率 A、無風險報酬率取長期國債到期收益率4.12%。 B、風險報酬率的確定： 風險報酬率： 影響風險報酬率的因素包括市場風險、資金風險和管理風險。根據被評估資產的特點和目前評估慣例，各個風險系數的取值范圍在0%-10%之間，具體的數值根據測評表求得。 市場風險取值表 權重 考慮因素 分值 得分數 100 80 60 40 20 0 0.4 市場容量風險 80 32 0.3 市場現有競爭風險 40 12 0.3 市場潛在競爭風險 54 16.2 合計 60.2 市場潛在競爭風險評測取值表 權重 考慮因素 分值 得分數 100 80 60 40 20 0 0.3 規模經濟性 60 18 0.4 投資額及轉換費用 60 24 0.3 銷售網絡 40 12 合計 54 市場容量風險。市場總容量大且平穩(0)；市場總容量一般，但發展前景好(20)；市場總容量一般且發展平穩(40)；市場總容量小，呈增長趨勢(80)；市場總容量小，發展平穩(100)。 市場總容量小，呈增長趨勢，取80分。 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 市場現有競爭風險。市場為新市場，無其他廠商(0)；市場總供應商數量較少，實力無明顯優勢(20)；市場總供應商數量較多，但其中有幾個供應商具有技術優勢(40)；市場總供應商數量較多，但其中有幾個供應商具有較明顯的優勢(60)；市場總服務數量眾多，且無明顯優勢(100)。 市場總供應商數量較多，但其中有幾個供應商具有技術優勢，取40分。 市場潛在競爭風險。市場潛在競爭風險有以下三個因素決定。 一是規模經濟性。市場存在明顯的規模經濟(0)；市場存在一定的規模經濟(20)；市場存在較小規模(60)；市場基本不具規模經濟(100)。 市場存在較小規模，取60分。 二是投資額及轉換費用。項目的投資額及轉換費用高(0)；項目的投資額及轉換費用中等(40)；項目的投資額及轉換費用中等偏上，取60分；項目的投資額及轉換費用低(100)。 委估資產投資額及轉換費用中等偏上，取60分。 三是銷售網絡。產品的銷售依賴固有的銷售網絡(0)；產品的銷售在一定程度上依賴固有的銷售網絡(40)；產品在較小程度上依賴固有的銷售網絡，取60 分；產品的銷售不依賴固有的銷售網絡(100)。 委估資產銷售在一定程度上依賴固有的銷售網絡，取40分。 經評分測算，市場風險系數為6.02%。 b.對于資金風險，按資金風險取值表確定其風險系數。 資金風險評測取值表 權重 考慮因素 分值 得分數 100 80 60 40 20 0 0.5 融資風險 40 20 0.5 流動資金風險 40 20 合計 40 融資風險。項目投資額低，取0分，項目投資額中等，取40分，項目投資額高取 100分。委估資產投資額中等，取40分。 流動資金風險。流動資金需要額少，取0分；流動資金需要額中等取40分；流動 資金需要額較高取60分；流動資金需要額高，取100分。委估資產所需流動資金中等， 取40分。 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 經評分測算，資金風險系數為4.00%。 c.對于管理風險，按管理風險取值表確定其風險系數。 管理風險評測取值表 權重 考慮因素 分值 得分數 100 80 60 40 20 0 0.4 銷售服務風險 60 24 0.3 質量管理風險 0 0 0.3 技術開發風險 60 18 合計 42 銷售服務風險。已有銷售網點和人員(0)；除利用現有網點外，還需要建立一部分新銷售服務網點(20)；必須開辟與現有網點數相當的新網點和增加一部分新人力投入(60)；全部是新網點和新的銷售服務人員(100)。 委估技術資產必須開辟與現有網點數相當的新網點和增加一部分新人力投入，取60分。 質量管理風險。質保體系建立完善，實施全過程質量控制(0)；質保體系建立但不完善，部分服務過程實施質量控制(20)；質保體系建立但不完善，大部分服務過程實施質量控制(40)；質保體系尚待建立，只在個別環節實施質量控制(100)。 金輝高科公司質保體系建立完善，實施全過程質量控制，質量管理風險取0分。 技術開發風險。技術力量強，R&D投入高(0)；技術力量較強，R&D投入較高(40)； 技術力量一般，有一定R&D投入(60)；技術力量弱，R&D投入少(100)。企業技術力量 一般，有一定R&D投入(60)，取60分。 經測算，管理風險系數取4.2%。 綜上，市場風險、資金風險和管理風險三項風險系數分別為6.02%、4.00%、4.2%。 風險報酬率合計取14.22%。 C．折現率的確定。 折現率=無風險報酬率+風險報酬率 =4.12%+14.22%=18.30%。 5．無形資產組合收益的確定 無形資產組合收益測算如下表所示： 金額單位：人民幣萬元 序號 項目年度 2017年7至12月 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 一 銷售收入 13,518.58 25,210.80 31,675.95 51,915.90 59,546.90 65,048.50 二 無形資產組合分成率 3.050% 2.75% 2.20% 1.54% 0.92% 0.46% 無形資產組合貢獻值 412.32 693.30 696.87 799.50 547.83 299.22 三 折現率 18.30% 18.30% 18.30% 18.30% 18.30% 18.30% 其中：折現系數 0.9194 0.7772 0.6570 0.5553 0.4694 0.3968 四 折現值 379.09 538.82 457.82 443.99 257.17 118.74 五 無形資產組合評估值 2,195.61 （四）評估結果及分析 1．本次評估范圍內的9項商標、33項專利合計42項其他無形資產組合的評估結 果為2,195.61萬元。 2．企業自創的無形資產賬面未記錄價值，而委估無形資產通過產業化應用后，被市場所接受且具有一定經濟價值。通過收益途徑對專利技術及商標無形資產組合進行評估，體現了該公司無形資產的價值。 九、其他非流動資產評估技術說明 1. 無形資產―其他 金輝高科公司其他無形資產賬面值為57,702.66元，主要為購入的神舟數碼易拓 管理軟件。 評估人員通過查閱相關購置合同、原始憑證、相關賬簿等資料，了解其賬面構成、攤銷年限等信息，以核實無誤后的賬面值確定評估值。 其他無形資產的評估值為57,702.66元。 2. 長期待攤費用 金輝高科公司長期待攤費用賬面值為117,961.14元，主要為公司一期研發實驗室 基建工程款。 評估人員通過取得基建工程合同，了解原始入賬價值的構成，攤銷的方法和期限，查閱了原始憑證，在核實無誤的基礎上，以核實后的賬面值確定評估值。 長期待攤費用的評估值為117,961.14元。 3. 遞延所得稅資產 金輝高科公司遞延所得稅資產賬面值為4,604,163.31元，主要為企業計提壞賬準 備以及計提職工年末獎金所產生的遞延所得稅。 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 遞延所得稅資產是企業年度內對資產、負債賬面值和計稅基礎出現暫時性差異所作的調整，評估人員對遞延所得稅資產進行了分析、核實。企業遞延所得稅資產主要為計提壞賬準備和計提員工年末獎金所引起資產賬面價值與計稅基礎不同產生的遞延所得稅資產，故本次評估按應收賬款、其他應收款以及計提的年末獎金與計稅基礎產生的暫時性差異乘以所得稅率確定評估值。 對于計算的一般受償比率與計稅基礎產生的暫時性差異，乘以所得稅稅率確定評估值。 一般受償金額產生的遞延所得稅=（子公司應收賬款賬面值-子公司應收賬款評估值+子公司其他應收款賬面值-子公司其他應付款評估值）*所得稅率=（969,656.43-649,669.81+19,421,154.07-13,851,253.09）*15%=883,483.14元。 遞延所得稅資產的評估值為5,487,646.45元。 十、負債評估技術說明 （一）評估范圍 評估范圍為企業評估申報的各項流動負債及非流動負債，其中流動負債包括短期借款、應付賬款、預收款項、應付職工薪酬、應交稅費、應付利息、應付股利（應付利潤）、其他應付款以及一年內到期的非流動負債。非流動負債包括長期借款和專項應付款。上述負債在評估基準日賬面值如下所示： 金額單位：人民幣元 負債 賬面值 短期借款 1,000,000.00 應付賬款 17,208,613.65 預收款項 869,008.13 應付職工薪酬 6,904,263.00 應交稅費 7,375,847.09 應付利息 65,312.50 應付股利（應付利潤） 31,213,053.85 其他應付款 3,382,309.90 一年內到期的非流動負債 10,000,000.00 流動負債合計 78,018,408.12 長期借款 35,000,000.00 專項應付款 8,993,333.19 非流動負債合計 43,993,333.19 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 負債合計 122,011,741.31 （二）評估過程 評估過程主要劃分為以下三個階段： 第一階段：準備階段 對確定的評估范圍內的負債的構成情況進行初步了解，提交評估準備資料清單和評估申報明細表標準格式，按照評估規范的要求，指導企業填寫負債評估明細表。 第二階段：現場調查階段 1.根據企業提供的負債評估申報資料，首先對財務臺賬和評估明細表進行互相核對使之相符。對內容不符、重復申報、遺漏未報項目進行改正，由企業重新填報。作到賬表相符； 2.由企業財務部門的有關人員介紹各項負債的形成原因、記賬原則等情況； 3.對負債原始憑據抽樣核查，并對數額較大的債務款項進行了函證，確保債務情況屬實。 第三階段：評定估算階段 1.將核實調整后的負債評估明細表，錄入計算機，建立相應數據庫； 2.對各類負債，采用以核實的方法確定評估值，編制評估匯總表； 3.提交負債的評估技術說明。 （三）評估方法 1.短期借款 短期借款賬面值1,000,000.00元，主要是企業向招商銀行股份有限公司佛山禪城 支行借入的短期借款，共計兩筆，具體情況如下表所示： 序 放款銀行（或機構）名稱 發生日期 到期日 年利 借款 幣種 賬面價值 號 率% 條件 1 招商銀行股份有限公司佛山禪城支行 2016/8/25 2017/8/24 0.05 抵押 人民幣 1,000,000.00 評估人員核實了借款合同以及抵押合同，查閱了有關賬簿及憑證，以核實無誤的賬面值確定評估值。 短期借款評估值為1,000,000.00元。 2.應付賬款 應付賬款賬面值17,208,613.65元，主要核算企業工程款、設備款和材料款等。 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 評估人員核實了有關合同，查閱相關憑證后，并對金額較大的款項進行函證，回函均無誤。在確認其真實性的基礎上以經過核實后的賬面值作為評估值。 應付賬款評估值為17,208,613.65元，與賬面值無差異。 3.預收賬款 預收賬款賬面值869,008.13元，主要核算預收客戶的貨款。 評估人員核實了有關合同，并查閱相關憑證后，在確認其真實性的基礎上以經過核實后的賬面值作為評估值。 預收賬款評估值為869,008.13元。 4.應付職工薪酬 應付職工薪酬賬面值6,904,263.00元，主要核算企業應付給職工的工資。 評估人員查閱了企業制定的工資管理辦法，并查閱了相關賬簿和憑證，確認各項計提費用符合規定、金額無誤，則以核實后賬面值作為評估值。 應付職工薪酬評估值為6,904,263.00元。 5.應交稅費 應付稅費賬面值 7,375,847.09 元，主要核算金輝高科公司應繳的增值稅、企業 所得稅、個人所得稅、城市維護建設稅、教育費附加、地方教育費、印花稅、土地使用稅以及房產稅等。 評估人員通過查閱相關憑證后，以核實后的賬面值確認評估值。 應交稅費評估值為7,375,847.09元。 6.應付利息 應付利息賬面值65,312.50元，主要為計提應付長期借款的利息。 評估人員核實了有關長期借款合同，并查閱相關憑證后，在確認其真實性的基礎上以經過核實后的賬面值作為評估值。 應付利息評估值為65,312.50元。 7.應付股利 應付股利賬面值31,213,053.85元，主要為應付股東的股利。 評估人員核查了應付股利的憑證和股東會決議，以核實無誤后的賬面價值作為評估值。 應付股利評估值為31,213,053.85元。 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 8.其他應付款 其他應付款賬面值為3,382,309.90元，主要內容為保證金及運費等。 評估人員查閱了有關賬簿、原始憑證以及其他相關資料，對其發生時間、業務內容情況等進行分析，以核實無誤的賬面價值確認評估值。 其他應付款評估值為3,382,309.90元。 9.一年內到期非流動資產 一年內到期非流動資產賬面值為10,000,000.00元，主要為1年內到期的長期借 款，具體情況如下所示： 序 結算項目（銀行名稱） 借款條件 發生日期 到期日 年利率% 賬面價值 號 1 中國銀行佛山分行營業部 抵押借款 2016/7/20 2017/7/19 5.225%（浮動） 6,000,000.00 2 中國銀行佛山分行營業部 抵押借款 2016/8/23 2017/8/22 5.225%（浮動） 4,000,000.00 評估人員核實了借款合同以及抵押合同，查閱了有關賬簿及憑證，以核實無誤的賬面值確定評估值。 10.長期借款 長期借款賬面值為35,000,000.00元，主要內容為向中國銀行佛山分行營業部借 入的長期借款，共計兩筆，具體情況如下表所示： 序 放款銀行（或機構）名稱 發生日期 到期日 年利率% 借款條件幣 賬面價值 號 種 1 中國銀行佛山分行營業部 2016/7/20 2019/7/19 5.225%（浮動） 抵押借款 rmb 21,000,000.00 2 中國銀行佛山分行營業部 2016/8/23 2019/8/22 5.225%（浮動） 抵押借款 rmb 14,000,000.00 評估人員核實了借款合同以及抵押合同，查閱了有關賬簿及憑證，以核實無誤的賬面值確定評估值。 11.專項應付款 專項應付款賬面值為8,993,333.19元，主要是企業向政府申請的科研基金。 評估人員查閱了有關賬簿、原始憑證以及其他相關資料，對專項應付款的申請文件、政府配套文件進行了檢查和核實，在核實無誤的基礎上，以核實后賬面值作為評估值。 專項應付款評估值為8,993,333.19元。 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 第六部分：收益法評估技術說明 一、應用收益法評估企業價值簡介 （一）企業價值和企業價值評估 本評估項目所稱企業價值是指股東全部權益價值。企業價值評估，是指資產評估師對評估基準日特定目的下股東全部權益價值進行分析、估算并發表專業意見的行為和過程。 （二）評估方法與應用前提 由于企業價值可以體現為企業在特定時期、地點和條件約束下所具有的持續獲利能力，企業價值評估可以企業的獲利能力為核心，綜合考慮影響企業獲利能力的各種因素以及企業面臨的各種風險進行評估。因此，企業價值評估中的收益法，是指通過將被評估企業預期收益資本化或折現以確定評估對象價值的評估思路。其應用必須具備三個前提： 1.企業的未來預期收益可以預測并可以用貨幣衡量； 2.企業預期收益所承擔的風險也可以預測并可以用貨幣衡量； 3.企業預期獲利年限可以預測。 根據被評估企業成立時間的長短、歷史經營情況，尤其是經營和收益穩定狀況、未來收益的可預測性，可適用于采用收益法進行評估。收益法中常用的兩種具體方法是收益資本化法和未來收益折現法。本項目采用的是未來收益折現法。 （一）收益法的定義和原理 收益法是指通過估算（預測）被評估企業或其他資產組合體在未來特定時間內的預期收益，選擇合適的折現率，將其預期收益還原為當前的資本額或投資額的方法。 先逐年預測前階段各年的收益額（凈現金流量），將被評估企業未來的預期收益（凈現金流量）進行折現后求和，再加上單獨評估的非經營性資產、溢余資產評估值總額，減去非經營性負債及付息債務，即得到被評估企業的股東權益價值。 基本公式：E=Q+ΣKi－D 其中： 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 式中：E―股東全部權益價值 Q―相關資產在未來收益期內各期的凈現金流量現值之和； Ri―為第i年的自由現金流量； r―為折現率； A―穩定年度的自由現金流量； n―為預測期； ΣKi―非經營性資產負債、溢余資產凈值之和； D―付息債務價值。 （二）收益法的應用前提 運用收益現值法，是將評估對象置于一個完整的、現實的經營過程和市場環境之中，適合對企業整體資產的評估。其適用的前提條件為： 1、資產與經營收益之間存在穩定的比例關系，并可以用貨幣衡量； 2、未來獲利年限及其收益可以預測； 3、資產所有者所承擔的風險也必須是能量化的。 （三）技術思路 采用收益法評估金輝高科公司股東全部權益價值的總體思路是采用間接法，即先估算被評估企業的自由現金流量，推算企業整體價值，扣除付息債務價值后得到評估對象的評估值。具體評估思路如下： 1、結合宏觀經濟形勢對被評估企業收益現狀以及市場、行業、競爭、環境等因素和經營、管理、成本等內部條件進行分析； 2、對被評估企業的全部資產及負債進行分析，重點分析資產的匹配、利用情況，調整非經營性資產、負債和溢余資產及其相關的收入、支出，調整偶然性收入和支出；3、對被評估企業近期若干年的收益進行逐年預測； 4、對被評估企業未來遠期收益趨勢進行判斷和估算； 5、綜合被評估企業評估基準日的資產、負債狀況和未來收入的變化趨勢分析，預測其運營資金的增減變動和維持現有經營能力的固定資產和無形資產的更新的資本支出； 6、在上述分析的基礎上，估算企業自由現金流量。 7、在綜合分析利率水平、被評估企業的其他風險因素的基礎上運用資本資產定價 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 模型估算企業自由現金凈流量的折現率； 8、將企業自由現金流量折現到評估基準日并累加求和； 9、對非經營性資產、溢余資產單獨評估； 10、估算被評估企業的整體價值，扣除評估基準日付息債務的價值，推算被評估企業股東全部權益價值。 （四）收益法的評估步驟 1、對企業的資產、負債進行調查分析，確定企業的溢余資產、非經營性資產及負債數額； 2、在對被評估企業經營情況及經營數據進行分析的基礎上，對被評估企業未來的營業收入、營業成本、銷售稅金及附加、期間費用、投資收益、營業外收支、所得稅、折舊和攤銷、資本性支出、營運資金等進行預測，按下式確定企業的自由現金流量：企業自由現金流量=息稅前利潤×（1－所得稅率）+折舊及攤銷－資本性支出－營運資金追加額=稅后凈利潤+利息費用（扣除稅務影響后）+折舊及攤銷－資本性支出－營運資金追加額 3、確定折現率 折現率亦稱期望投資回報率，是采用收益法評估所使用的重要參數。本次評估所采用折現率的估算，是在考慮無風險報酬率、市場投資回報率、企業規模超額收益率和被評估單位的其他風險因素的基礎上，運用資本資產定價模型（CAPM）綜合確定權益資本成本(股權收益率)，并結合被評估單位的付息債務資本和利率等因素，綜合估算全部資本的平均成本（WACC），以此作為被評估單位企業自由現金凈流量的折現率。 4、現金流量的持續年數 現金流量的持續年數應當等于企業的壽命，企業的壽命是不確定的，通常采用持續經營假設，即假設企業將無限期的持續下去，將預測的時間分為兩個階段，詳細的預測期和后續期(或稱永續期)。 本次評估采用永續年期作為收益期。其中，第一階段為2016年12月01日至2021年12月31日，在此階段根據被評估單位的經營計劃預算，收益處于低位穩定小幅增長狀況；第二階段自2022年起為永續經營年期，在此階段被評估單位將保持穩定的盈利水平。 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 5、對企業的自由現金流進行折現累加，再按以下公式確定評估值： 股東全部權益價值=企業自由現金流量折現值＋非經營性資產凈值之和＋溢余資產凈值之和－付息債務價值 二、評估范圍及評估對象 本次評估范圍是佛山市金輝高科光電材料有限公司在評估基準日資產負債表中所列示的全部資產和負債，評估對象是佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值。 三、企業的歷史財務狀況及經營成果 公司截止近2014年12月31日至2017年6月30日的資產狀況如下表所示： 金額單位：人民幣元 項目名稱 2014/12/31 2015/12/31 2016/12/31 2017/6/30 流動資產 112,325,073.22 154,047,763.84 193,931,605.54 225,048,731.43 非流動資產 324,411,794.97 311,256,675.58 280,966,512.36 270,175,941.23 可供出售金融資產 - - - 持有至到期投資 - - - 長期應收款 5,000,000.00 - - 長期股權投資 - - - 投資性房地產 - - - 固定資產 299,418,013.33 283,801,744.98 260,574,144.78 251,396,842.65 在建工程 5,799,757.45 14,523,308.38 3,118,743.31 2,488,852.69 工程物資 - - - 固定資產清理 - - - 生產性生物資產 - - - 無形資產 12,279,880.58 10,789,591.10 9,299,301.62 8,786,884.44 開發支出 - - - 長期待攤費用 1,425,002.98 1,118,922.54 429,156.17 3,039,603.42 遞延所得稅資產 478,861.04 795,221.07 1,712,874.95 4,677,854.34 其他非流動資產 - - - 資產合計 436,736,868.19 465,304,439.42 474,898,117.90 495,224,672.66 流動負債 129,359,969.06 162,247,214.57 67,751,612.04 78,082,875.19 非流動負債 30,729,057.77 6,528,333.25 49,213,333.21 43,993,333.19 負債合計 160,089,026.83 168,775,547.82 116,964,945.25 122,076,208.38 所有者權益合計 276,647,841.36 296,528,891.60 357,933,172.65 373,148,464.28 企業近2014年度至2016年以及2017年1-6月損益狀況如下表所示： 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 金額單位：人民幣元 項目名稱 2014年度 2015年度 2016年度 2017年1-6月 營業收入 141,961,941.95 187,753,160.76 284,973,493.12 137,850,973.16 減：營業成本 87,977,781.72 101,008,652.20 124,175,794.78 55,471,703.54 營業稅金及附加 1,581,759.86 2,477,304.64 4,215,393.77 2,289,214.97 營業費用 6,132,269.88 5,611,377.26 5,458,781.87 2,884,397.91 管理費用 21,548,388.01 34,615,936.27 40,350,496.26 19,529,275.96 財務費用 7,563,853.72 12,530,432.34 8,018,795.51 3,298,637.68 資產減值損失 2,602,278.42 6,968,184.24 26,224,184.00 156,096.17 投資收益 - - - - 營業利潤 14,555,610.34 24,541,273.81 76,530,046.93 54,221,646.93 加：營業外收入 639,000.04 1,448,050.05 2,554,090.01 780,775.63 減：營業外支出 60,000.00 17,164.35 6,542,885.66 463,586.71 其中：非流動資產處置損失 - - - - 利潤總額 15,134,610.38 25,972,159.51 72,541,251.28 54,538,835.85 減：所得稅費用 1,827,686.09 4,303,921.27 11,136,970.23 8,291,621.89 凈利潤 13,306,924.29 21,668,238.24 61,404,281.05 46,247,213.96 企業近2014年度至2016年以及2017年1-6月現金流量狀況如下表所示： 金額單位：人民幣元 項目 2014年度 2015年度 2016年度 一、經營活動產生的現金流量： 經營活動現金流入小計 172,027,116.30 196,767,650.82 289,705,863.58 經營活動現金流出小計 113,440,428.01 179,017,049.55 197,538,549.61 經營活動產生的現金流量凈額 58,586,688.29 17,750,601.27 92,167,313.97 二、投資活動產生的現金流量： - - - 投資活動現金流入小計 - 4,098.75 69,168,901.62 投資活動現金流出小計 4,320,025.88 23,047,596.25 97,035,330.78 投資活動產生的現金流量凈額 -4,320,025.88 -23,043,497.50 -27,866,429.16 三、籌資活動產生的現金流量： - - - 籌資活動現金流入小計 84,900,000.00 143,833,551.47 105,488,124.87 籌資活動現金流出小計 145,928,022.91 127,002,659.24 156,287,627.65 籌資活動產生的現金流量凈額 -61,028,022.91 16,830,892.23 -50,799,502.78 四、匯率變動對現金及現金等價物的影響 -2.93 154,889.05 522,286.61 五、現金及現金等價物凈增加額 -6,761,363.43 11,692,885.05 14,023,668.64 六、期末現金及現金等價物余額 3,857,633.56 15,550,518.61 29,574,187.25 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 注：以上表格數據為合并報表數據，表中2014年數據經廣東正中珠江會計師事務所（特殊普 通合伙）并出具廣會審字[2015]G14042630083無保留意見審計報告；表中2015年數據經廣東正中 珠江會計師事務所（特殊普通合伙）審計并出具廣會審字[2016]G15042370098 無保留意見審計報 告；表中 2016年數據經廣東正中珠江會計師事務所（特殊普通合伙）審計并出具廣會審字 [2017]G16041330195無保留意見審計報告；表中2017年6月30日資產負債表數據、2017年1至 6 月利潤表數據經廣東正中珠江會計師事務所（特殊普通合伙）審計并出具廣會專字【2017】 G17031680015號清產核資專項審計報告。 四、主要評估依據 本次資產評估工作中所遵循的法規依據、具體行為依據、產權依據和取價依據包括： （一）經濟行為文件 1、資產評估業務約定書。 （二）主要法律法規 1、《中華人民共和國資產評估法》（中華人民共和國主席令第四十六號） 2、《中華人民共和國公司法》（2006年1月1日施行）； 3、《中華人民共和國物權法》（2007年10月1日起施行）； 4、《中華人民共和國企業所得稅法》（2008年1月1日起施行）； 5、《中華人民共和國企業國有資產法》（中華人民共和國主席令第五號，2009年 5月1日起施行）； 6、《國有資產評估管理辦法》（國務院1991年第91號令）； 7、《中華人民共和國土地管理法》（中華人民共和國主席令第二十八號令，2004年8月28日修正）； 8、《中華人民共和國城市房地產管理法》（中華人民共和國主席令第七十二號令，2007年8月30日修正）； 9、《中華人民共和國城鎮國有土地使用權出讓和轉讓暫行條例》（國務院令第55 號令，從1990年5月19日起實施）； 10、原國家國有資產管理局國資發[1992]第36號公布的《國有資產評估管理辦法 施行細則》； 11、《國務院辦公廳轉發財政部關于改革國有資產評估行政管理方式加強資產評 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 估監督管理工作意見的通知》（2001年12月31日國辦發[2001]102號）； 12、《國有資產評估管理若干問題的規定（》2001年12月31日財政部第14號令）； 13、《國有資產評估項目核準管理辦法》（財企[2001]801號）； 14、《企業國有資產監督管理暫行條例》（國務院2003年5月13日第378號令）； 15、《企業國有資產評估管理暫行辦法》（2005年9月1日國務院國資委令第12 號）； 16、國務院辦公廳轉發國資委《關于進一步規范國有企業改制工作實施意見》的通知（國辦發[2005]60號，2005年12月19日）； 17、《關于加強企業國有資產評估管理工作有關問題的通知》（2006年12月12 日國資發產權[2006]274號）； 18、《關于企業國有資產評估報告審核工作有關事項的通知》（2009年09月11 日國資產權[2009]941號）； 19、《企業國有資產評估項目備案工作指引》（2013年 05月 10 日國資發產權 [2013]64號）； 20、國務院辦公廳《關于加強和改進企業國有資產監督防止國有資產流失的意見》（國辦發〔2015〕79號，2015年10月31日）； 21、國務院《關于改革和完善國有資產管理體制的若干意見》（國發〔2015〕63號，2015年11月04日） 22、《城鎮土地估價規程》（中華人民共和國國家標準GB/T18508-2014）； 23、《關于全面推開營業稅改征增值稅試點的通知》（財稅〔2016〕36號）； 24、關于發布《房地產開發企業銷售自行開發的房地產項目增值稅征收管理暫行辦法》的公告（國家稅務總局公告2016年第18號）。 （三）準則依據 1、《資產評估職業道德準則――基本準則》（財政部財企[2004]20號）； 2、《資產評估職業道德準則――獨立性》（中評協[2012]248號）； 3、《資產評估準則――基本準則》（財政部財企[2004]20號)； 4、《資產評估準則――評估報告》（中評協[2007]189號）； 5、《資產評估準則――評估程序》（中評協[2007]189號）； 6、《資產評估準則――業務約定書》（中評協[2007]189號）； 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 7、《資產評估準則――工作底稿》（中評協[2007]189號）； 8、《資產評估準則――機器設備》（中評協[2007]189號）； 9、《資產評估準則――不動產》（中評協[2007]189號）； 10、《資產評估準則――無形資產》（中評協[2008]217號） 11、《專利資產評估指導意見》（中評協[2008]217號）； 12、《資產評估準則――企業價值》（中評協[2011]227號）； 13、《注冊資產評估師關注評估對象法律權屬指導意見》（會協[2003]18號）； 14、《資產評估價值類型指導意見》（中評協[2007]189號）； 15、《評估機構業務質量控制指南》（中評協[2010]214號）； 16、《企業國有資產評估報告指南》（中評協[2007]189號）； 17、《中評協關于修改評估報告等準則中有關簽章條款的通知》（中評協[2011]230號）； 18、《國土資源部辦公廳關于實施
<城鎮土地分等定級規程>
和
<城鎮土地估價規程>
有關問題的通知》（國土資廳發〔2015〕12號，2015年3月18日實施）； 19、中華人民共和國國家標準《城鎮土地分等定級規程》（GB/T18507-2014，2014 年12月01日實施）； 20、中華人民共和國國家標準《土地利用現狀分類》（GB/T21010－2007，從2007 年8月10日起實施）； 21、中華人民共和國國家標準《城市用地分類與規劃建設用地標準》 （GB50137-2011，從2012年1月1日起實施）； 22、《城市地價動態監測技術規范》（TD/T1009-2007，自2007年9月1日起實施）。 （四）產權證明文件、重大合同協議 1、營業執照、組織機構代碼證、企業章程、驗資報告等； 2、房地產權證、注冊登記證書、行駛證等復印件； 3、重要資產或設備購買合同、發票； 4、企業采購合同和銷售合同； 5、房地產權證； 6、專利證書。 （五）采用的取價標準 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 1、Wind 資訊金融終端； 2、評估基準日執行的貸款利率； 3、基準日國債收益率、同類上市公司財務指標及風險指標； 4、國家宏觀、行業、區域市場及企業統計分析數據； 5、資產評估常用數據與參數手冊； 6、2017機電產品價格信息查詢系統； 7、近期機器設備市場交易價格信息、互聯網和電話詢價結果； 8、其它評估參考資料。 （六）參考資料及其他 1、評估基準日資產基礎法申報評估明細表、收益法申報表； 2、企業提交的財務會計經營資料； 3、委托方提供的基準日被評估單位審計報告； 4、實物資產詢價的相關網站或圖書報價信息。 五、主要評估假設與前提 （一）基本假設 1.公開市場假設：公開市場假設是對資產擬進入的市場的條件，以及資產在這樣的市場條件下接受何種影響的一種假定說明或限定。公開市場是指充分發達與完善的市場條件，是一個有自愿的買者和賣者的競爭性市場，在這個市場上，買者和賣者的地位是平等的，彼此都有獲取足夠市場信息的機會和時間，買賣雙方的交易行為都是在自愿的、理智的而非強制的或不受限制的條件下進行的。 2.持續使用假設：該假設首先設定被評估資產正處于使用狀態，包括正在使用中的資產和備用的資產；其次根據有關數據和信息，推斷這些處于使用狀態的資產還將繼續使用下去。持續使用假設既說明了被評估資產所面臨的市場條件或市場環境，同時又著重說明了資產的存續狀態。具體包括在用續用；轉用續用；移地續用。在用續用指的是處于使用中的被評估資產在產權發生變動或資產業務發生后，將按其現行正在使用的用途及方式繼續使用下去。轉用續用指的是被評估資產將在產權發生變動后或資產業務發生后，改變資產現時的使用用途，調換新的用途繼續使用下去。移地續用指的是被評估資產將在產權發生變動后或資產業務發生后，改變資產現在的空間位 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 置，轉移到其他空間位置上繼續使用。 3、持續經營假設：持續經營假設是假定被評估單位的經營活動在可預見的將來或在未來無限長的時間里繼續經營下去，能夠繼續存在并完成現有的各項目標，不會終止經營或面臨破產清算，可以在正常的經營過程中變現資產、清償債務。 4、交易假設:即假定所有待評估資產已經處在交易的過程中，評估師根據待評估資產的交易條件等模擬市場進行估價。交易假設是資產評估得以進行的一個最基本的前提假設。 （二）一般假設： 1、國家對被評估單位所處行業的有關法律法規和政策預期無重大變化； 2、社會經濟環境及經濟發展除社會公眾已知變化外，預期無其他重大變化； 3、國家現行銀行信貸利率、外匯匯率的變動能保持在合理范圍內； 4、國家目前的稅收制度除社會公眾已知變化外，無其他重大變化； 5、無其他人力不可抗拒及不可預測因素的重大不利影響； 6、被評估單位公司會計政策與核算方法基準日后無重大變化； 7、企業自由現金流在每個預測期期末產生； 8、本次評估測算各項參數取值均為考慮通貨膨脹因素，價格均為不變價； 9、被評估單位提供給評估師的未來發展規劃及經營數據在未來經營中能如期實現； 10、公司的規模、經營范圍、經營模式、資產結構不發生重大變化。 （三）特別假設 1、假設金輝高科公司以持續經營原則繼續從事電池隔膜的生產； 2、假設金輝高科公司能夠繼續控制其擁有的各項資源、保持核心競爭能力； 3、假設金輝高科公司計劃的金輝高分子新材料產業基地項目可順利推行，該項目計劃在安徽省蕪湖市江北產業集中區內購地100畝建設隔膜生產基地，建筑面積約為82,000�O。投資建設1條濕法隔膜生產線和3條涂覆隔膜生產線，其中濕法隔膜單線設計產能為5200.00萬平方，隔膜生產線單線設計產能為1450.00萬平方。 4、對于本次評估報告中被評估資產的法律描述或法律事項（包括其權屬或負擔性限制），本公司按準則要求進行一般性的調查。除在報告中已有揭示以外，假定評估過程中所評資產的權屬為良好的和可在市場上進行交易的；同時也不涉及任何留置權、 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 地役權，沒有受侵犯或無其他負擔性限制的。 5、對于本評估報告中全部或部分價值評估結論所依據而由委托方、被評估單位及其他各方提供的信息資料，本公司只是按照評估程序進行了獨立審查。但對這些信息資料的真實性、準確性不做任何保證。 6、對于本評估報告中價值估算所依據的資產使用方所需由有關地方、國家政府機構、私人組織或團體簽發的一切執照、使用許可證、同意函或其他法律或行政性授權文件假定已經或可以隨時獲得或更新。 7、假設被評估單位對所有有關的資產所做的一切改良是遵守所有相關法律條款和有關上級主管機構在其他法律、規劃或工程方面的規定的。 8、本評估報告中的估算是在假定所有重要的及潛在的可能影響價值分析的因素都已在我們與被評估單位之間充分揭示的前提下做出的。 9.假設金輝高科公司對所有有關的資產所做的一切改良是遵守所有相關法律條款和有關上級主管機構在其他法律、規劃或工程方面的規定的。 假設以上條件在評估基準日時成立，當未來經濟環境發生較大變化時，評估機構及評估人員將不承擔由于假設條件改變而推導出不同評估結論的責任。 六、影響企業經營的因素分析 （一）宏觀經濟因素 1、GDP增長 經濟增速平穩，上半年我國經濟保持中高速增長，GDP同比增長6.9%，與一季度持平，經濟增速連續八個季度保持在6.7%-6.9%的區間。 2017上半年國內生產總值381490億元，按可比價格計算，同比增長6.9%。分季度看，一季度同比增長6.9%，二季度增長6.9%。分產業看，第一產業增加值21987億元，同比增長3.5%；第二產業增加值152987億元，增長6.4%；第三產業增加值206516億元，增長7.7%。從環比看，二季度國內生產總值增長1.7%。 除了GDP增速外，一些反映經濟活力的關鍵指標好于預期，上半年為完成全年“6.5%左右”的發展目標奠定了堅實基礎。 2、固定資產投資――穩中回落 作為宏觀經濟的“三駕馬車”之一，投資一向在穩增長中發揮關鍵作用。上半年， 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 全國固定資產投資(不含農戶)280605億元，同比增長8.6%，增速比一季度回落0.6個百分點。從環比看，6月份固定資產投資(不含農戶)比上月增長0.73%。其中，國有控股投資102022億元，增長12.0%；民間投資170239億元，增長7.2%，比1-5月份加快0.4個百分點，比上年同期加快4.4個百分點，占全部投資的比重為60.7%。 3、消費：同比增長10.4% 近年，消費已經超過投資，成為拉動我國經濟增長的第一動力。上半年，社會消費品零售總額172369億元，同比增長10.4%，增速比一季度加快0.4個百分點，比上年同期加快0.1個百分點。 上半年全國實物商品網上零售額同比增長了28.6%，增速快于全國社會消費品零售額18.2個百分點，占社會消費品零售總額的比重達到13.8%，同比提高了2.2個百分點。 戰略性新興產業同比增長了10.8%，增速高于規模以上工業3.9個百分點。經濟當中的新的力量在不斷地增強。 4、外貿：進出口快速增長 上半年，進出口總額131412億元，同比增長19.6%。其中，出口72097億元，增長15.0%；進口59315億元，增長25.7%。進出口相抵，順差12782億元。一般貿易進出口比重提升，上半年一般貿易進出口增長20.5%，占進出口總額的56.7%，比上年同期提高0.4個百分點。6月份，進出口總額24043億元，同比增長19.8%。其中，出口13493億元，增長17.3%；進口10550億元，增長23.1%。 上半年，規模以上工業企業實現出口交貨值61030億元，同比增長10.9%，比一季度加快0.6個百分點。6月份，規模以上工業企業實現出口交貨值11723億元，增長11.7%。 5、財政收入：增長9.8% 6月份，全國一般公共預算收入17082億元，同比增長8.9%。其中，中央收入7568億元，同比增長10.7%；地方本級收入9514億元，同比增長7.4%。 1-6月累計，全國一般公共預算收入94306億元，同比增長9.8%。其中，中央收入43891億元，同比增長9.6%，為年初預算的55.8%；地方本級收入50415億元，同比增長10%，為年初代編預算的56%。全國一般公共預算收入中的稅收收入80074億元，同比增長10.9%；非稅收入14232億元，同比增長4.4%。 6、貨幣供應：增速加快 6月末，廣義貨幣(M2)余額163.13萬億元，同比增長9.4%，增速分別比上月末和上 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 年同期低0.2個和2.4個百分點；狹義貨幣(M1)余額51.02萬億元，同比增長15%，增速分別比上月末和上年同期低2個和9.6個百分點；流通中貨幣(M0)余額6.7萬億元，同比增長6.6%。上半年凈回籠現金1326億元。M2增速加快，我國投資和中間市場活躍。 7、城鎮就業：規模擴大 今年1-5月，城鎮新增就業規模繼續擴大，達到599萬人，比去年同期多增了22萬人。就業乃民生之本。宏觀經濟穩中有進、穩中向好，將創造更多的就業機會。從調查失業率來看，5月末全國城鎮調查失業率和大城市城鎮調查失業率都比去年有所回落，處于較低水平，市場整體就業環境較好。 7、PMI:連續兩月上升 中國制造業采購經理指數(PMI)涵蓋了企業采購、生產、流通等各個環節，是國際上通用的監測宏觀經濟走勢的先行性指數之一。2017年6月，中國制造業采購經理指數(PMI)為51.7%，比上月上升0.5個百分點，制造業擴張步伐有所加快。 8、物價：CPI溫和上漲PPI漲幅回落 2017年6月全國居民消費價格同比上漲1.5%。與前兩個月大體相當，保持平穩上漲態勢。預計全年物價總水平仍將維持溫和上漲態勢，通脹壓力不會明顯上升。其中，城市上漲1.7%，農村上漲1.0%；食品價格下降1.2%，非食品價格上漲2.2%；消費品價格上漲0.6%，服務價格上漲3.0%。上半年，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲1.4%。 6月份，全國居民消費價格環比下降0.2%。其中，城市下降0.1%，農村下降0.2%；食品價格下降1.0%，非食品價格上漲0.1%；消費品價格下降0.4%，服務價格上漲0.3%。 6月全國工業生產者出廠價格同比上漲5.5%，環比下降0.2%。工業生產者購進價格同比上漲7.3%，環比下降0.4%。上半年，工業生產者出廠價格同比上漲6.6%，工業生產者購進價格同比上漲8.7%。隨著翹尾因素逐漸下降，企業補庫存周期逐漸走弱，PPI漲勢可能繼續放緩。 9、新動能投資活躍 上半年，高技術產業投資19024億元，同比增長21.8%，增速比去年同期提高8.7個百分點，比全部投資高13.2個百分點；占全部投資的比重為6.8%，比去年同期提高0.8個百分點。其中，高技術制造業投資增長21.5%；高技術服務業投資增長22.3%。 上半年，戰略新興產業投資108216億元，同比增長9.5%，增速比去年同期提高0.2 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 個百分點，比全部投資高0.9個百分點；占全部投資的比重為38.6%，比去年同期提高0.3個百分。戰略新興產業投資發展勢頭良好，對投資增長的帶動作用日益增強。 10、工業生產穩步回升 2017年上半年，全國規模以上工業增加值同比實際增長6.9%，增速較上年全年回升0.9個百分點。其中，二季度增長6.9%，增速較一季度加快0.1個百分點，為2015年以來季度最高增速。 基本面總體向好。上半年，41個工業大類行業中有36個行業增加值保持同比增長，增長面為87.8%，較上年全年擴大4.9個百分點。在統計的596種主要工業產品產量中，有462種實現同比增長，增長面為77.5%，較上年全年擴大10.6個百分點。 出口增長加快。上半年，工業出口交貨值同比增長10.9%，增速較上年全年回升10.5個百分點。其中，一季度增長10.3%、二季度增長11.1%，均實現兩位數增長。 小微企業運行狀況較為穩定。據對4萬多家工業小微企業的調查，二季度，小微企業景氣指數為96.5，比一季度上升3.4個點，回升至近兩年的最高水平。調查結果還顯示，小微企業產品訂貨量增加，融資環境有所改善，設備利用狀況不斷向好。 用工需求持續回暖。對9萬多家工業企業生產經營及景氣狀況的調查結果顯示，被調查單位的用工需求在二季度延續了上年下半年以來的持續回暖態勢，用工需求增加的企業比例較用工需求減少的企業比例多6.2個百分點。 12、工業結構繼續優化 隨著供給側結構性改革穩步推進，“三去一降一補”重點任務在工業領域成效顯現，產能過剩矛盾繼續緩解，市場環境持續改善，工業內部結構繼續優化。 上半年，裝備制造業增加值增速較上年全年加快2個百分點，同比增長11.5%，高于規模以上工業4.6個百分點。其中，電子、汽車、儀器儀表、專用設備和通用設備制造業分別增長13.9%、13.1%、12.5%、12%和11.2%，均保持了兩位數的增速。消費品制造業增加值同比增長7.1%，增速較上年全年回升2.3個百分點。其中，醫藥、印刷和記錄媒介復制、家具、酒飲料和精制茶制造業分別增長11.6%、10.7%、10.4%、9.8%，均保持了較快增速。傳統產業延續恢復性增長態勢。機床、鑄造機械、叉車、氣體分離及液化、工商用制冷空調等通用設備制造，建筑工程、礦山、水泥、塑料加工、食品制造、農產品加工、紡織、電子工業等專業設備制造，以及載貨汽車、家具、家電等與投資、房地產相關的行業普遍保持了較快增長。 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 上半年，六大高耗能行業增加值同比增長3.2%，增速較上年全年放緩2個百分點，低于規模以上工業3.7個百分點。通過徹底出清“地條鋼”等落后產能，強力整治違法違規和低端、無效的供給能力，有效供給增加。上半年，全國合規粗鋼產量增長加快，大中型鋼鐵企業增長又快于小型企業。在生產回升的同時，工業用電量增幅也有所回落。 13、工業企業效益繼續改善 1-5月份，規模以上工業企業主營業務收入和利潤總額同比分別增長13.5%和 22.7%，增速較上年全年分別上升8.6和14.2個百分點；在企業利潤保持良好增勢的同時，其增長結構發生可喜變化，4-5月份，全部規模以上工業企業新增利潤中，原材料制造業所占比重較一季度下降20.2個百分點，而消費品制造業提高了8.8個百分點，裝備制造業提高9.2個百分點，高技術制造業提高15.4個百分點。主營業務收入利潤率為6.05%，同比提高0.45個百分點；企業杠桿率持續下降，5月末資產負債率為56.1%，同比下降0.7個百分點；企業回款情況持續好轉，應收賬款平均回收期同比減少1.1天，延續了年初以來同比減少的趨勢，且應收賬款同比增速較一季度末回落0.5個百分點；產成品存貨周轉繼續加快，5月末產成品存貨周轉天數同比減少0.7天，且產成品存貨同比增速較4月末回落1.1個百分點。 14、工業領域新動能支撐作用加強 新增長點和新動能對工業經濟助推力加大，支撐作用加強。上半年，全國有近萬家新建規模以上工業企業投產，占全部規模以上工業企業的2.6%，對工業增長的貢獻率達17.6%。戰略性新興產業和高技術產業增加值同比分別增長10.8%和13.1%，增速分別高于規模以上工業3.9和6.2個百分點，較上年全年分別上升0.3和2.3個百分點。工業機器人、民用無人機、城市軌道車輛、SUV、新能源汽車、集成電路、鋰離子電池、太陽能電池、光纜、光電子器件等新興工業產品均保持了快速增長。 在供給側結構性改革和創新驅動發展戰略的引領下，新舊動能轉換將會加快，新動能的支撐作用將會繼續增強，工業經濟結構將進一步優化，全年工業經濟總體平穩、穩定向好的總體格局將會延續。 （二）產業經濟因素 1、隔膜行業現狀 我國鋰電隔膜市場從無到有，發展迅速；無論是從國內隔膜市場規模發展速度， 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 還是從國產隔膜的發展情況來看，我國隔膜市場都在世界隔膜市場中占據了重要的地位。 1.1我國鋰電隔膜市場容量快速增長 目前鋰離子電池主要應用在 3C 電子產品、新能源汽車、工業及儲能等領域。隨 著 3C 電子產品市場的逐漸成熟，市場增量已進入了一個穩步增長期，其對鋰離 子電池的需求量每年保持在 10%～15%的區間增速。 隨著儲能、動力電源等應用領域的快速發展，極大的促進了對鋰離子電池的需求，進而帶動了對鋰離子上下游產業鏈上相關材料的需求。 而隨著鋰離子電池市場容量的快速增加，刺激了對鋰電池隔膜的需求。據統計，2009 年我國國內鋰電池市場鋰電隔膜需求量為 1.35 億平方米，而到了 2015 年需求量達到了 6.20 億平方米，同比增長 35.96%，2009 年至 2015 年，復合增長率達到了 28.93%。 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 1.2國產隔膜市場規?？焖贁U張 由于鋰電池隔膜屬于國家鼓勵發展的電池配套材料，符合國家《當前優先發展的高技術產業化重點領域指南》，同時屬于“國家中長期科學和技術發展規劃綱要（2006-2020年）”中所列：高效能源材料技術中的高效二次電池材料及關鍵術專題。 我國出臺的《國務院關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》確定的七大戰略性新興產業中，“新能源、新材料、新能源汽車”等三項都與鋰離子電池有關。 而在國家政策及資金的支持下，鋰電池隔膜國產化取得了快速發展，出貨量在全球市場的占比越來越高。 據統計，截止至2015年，我國國產隔膜市場規模達到了26.5億元，同比增長29.20%。 而2010年，我國國產隔膜市場規模僅為6.46億元，近5年時間，我國國產隔膜市場規模增長率達到了310%，我國鋰電隔膜行業正處于高速發展的階段。鋰電池隔膜國產化率正在不斷提升，尤其是濕法膜近兩年進展速度驚人。 2015年我國鋰電池隔膜產量6.28億平米，同比增長49.5%，細分來看，干法隔膜出貨3.9億平米，同比增長33.1%；濕法隔膜出貨2.38億平米，同比增長90.5%。濕法隔膜增速大于干法，一是需求快速增長，2015年以比亞迪為代表的動力電池企業開始轉向濕法隔膜。三元動力電池占比上升，帶動濕法涂覆隔膜銷量增加。另外，2014年之前涂覆隔膜主要用于高端數碼電芯和特殊要求的動力電池，而隨著動力電池需求量的增 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 加，在濕法涂覆隔膜的價格大幅下滑的情況下，濕法涂覆隔膜需求激增，導致濕法膜中涂覆隔膜的占比從2014年的34%上升到2015年65%。 1.3市場競爭日漸激烈，隔膜成品均價下降明顯 目前國內鋰電池隔膜主要呈現國外、本土廠商共存，且兩極分化的市場競爭格局； 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 低端市場集中度較低，無序競爭狀態明顯，主要由本土廠商占據；而技術門檻高、產品質量要求高的中高端市場則為日美韓廠商及本土少量技術領先企業所占據，市場相對集中。 目前，國內僅有幾家能夠生產中高端鋰電隔膜產品，包括格瑞恩、星源材質、滄州明珠、金輝高科以及河南義騰等。 近兩年來，隨著國產隔膜產能的增加，隨著產量的不斷提升，中低端產品市場競爭日漸激烈。且在新增產能的沖擊下，國產隔膜價格出現了快速下滑，據高工鋰電統計，2010 年國產 16μm 濕法隔膜市場均價為 9.5 元/平米，而 2015 年為 4元/平米；2010年 16μm 干法隔膜均價為 7.5 元/平米，而 2015 年為 3.5 元/平米，跌幅均超過了 50%。隔膜價格大幅下滑主要是由于國內低端產能迅速擴張，低價競爭戰略占據市場；此外，下游電池、電芯行業也存在中低端產能過剩，競爭無序問題，也為低端低價格隔膜提供了市場。雖然明后兩年國內新建產能將陸續釋放，市場供給壓力將增加，隔膜價格或將受到影響，但是，我們認為在國內鋰電隔膜產能釋放的過程也是下游鋰電池新增產能不斷釋放的過程，可以在一定程度上支撐鋰電隔膜的市場需求，致使其價格不會發生大幅的下探。 1.4競爭加劇，國內鋰電隔膜市場格局將面臨重新洗牌 ，總產能利用率較低 近幾年來，由于國內鋰電池隔膜產能急劇擴張，市場競爭變得更加激烈，市場格 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 局也有所變化。尤其是隨著濕法工藝以及涂瓷技術的突破，濕法膜產能急劇擴張。而隨著滄州明珠、蘇州捷力等公司新產能的投產，國內鋰電池隔膜市場競爭格局已悄然發生變化，尤其是隨著濕法隔膜新產能的陸續釋放，市場競爭將更加激烈。 從國內隔膜企業產量的占有率情況看，據統計，2014 年，國內隔膜企業產量占比 排在前 5 名的分別是格瑞恩（中科科技）13.91%，星源材質 10.51%，金輝高科8.35%， 河南義騰 7.30%以及滄州明珠 6.35%。 而從國內隔膜企業產值的占有率情況看，據統計，2014 年，國內隔膜企業產值占 比排在前 5 名的分別是星源材質 14.62%，格瑞恩（中材科技）12.44%，金輝高科 6.92%，河南義騰 6.54%以及滄州明珠 5.85%。 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 據高工鋰電產業研究所統計，2015 年全年我國鋰電池隔膜總產量達到 6.28 億平 方米，而總產能已經達到 15 億平方米。從產能利用率僅為 41.87%，產能利用率嚴重 不足，而隔膜產能大多為低端重復建設，產品性能與品質和國外同規格產品相比還是有很大的差距，這也是導致國內鋰電隔膜價格市場無序競爭的主要原因。未來隨著大量濕法隔膜新產能的釋放，市場競爭將更加激烈，受濕法涂瓷隔膜的沖擊，干法隔膜市場壓力較大，行業將面臨重新洗牌。 2. 隔膜下游市場需求格局已發生改變，動力電池領域將是重要支撐點 從應用領域來看，鋰離子電池市場未來的主要增長點在于動力鋰離子電池市場的發展。 在傳統的手機、筆記本電腦等 3C 消費電子領域，鋰離子電池的需求量仍會穩步 增長，也將會帶來隔膜需求的相應增長。但是，在節能減排等新能源政策的推動下，以及隨著動力鋰離子電池安全性的提高、成本的下降、基礎設施的完善等，電動新能源汽車正展現著快速發展的勢頭，其對動力鋰離子電池的需求正在快速遞增，而與之配套的動力鋰離子電池用隔膜也迎來了歷史性的高增長。 從鋰電池應用終端看，3C 消費電子產品仍是鋰電池的最大需求端；2015 年，3C 消費電子產品領域共需求鋰電池 25.37Gwh，同比增長 17.64%，占比達到57.76%；而 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 動力領域鋰電池需求量達到 15.04Gwh，同比增長 141.17%，增長速度最快。 根據高工鋰電預測，預計到 2020 年，全球鋰電池市場規模將達到 368 億美元， 未來 5 年的年復合增長率將超過 12.86%。 而在鋰電池市場規模不斷增長的同時，也為鋰電池隔膜產業帶來了超過 40 億美 元的市場規模。 而從我國鋰電池應用領域看，動力、儲能以及 3C 等產業快速發展已成為驅動鋰 離子電池產業發展的主要驅動力，且動力和儲能領域對鋰電池的需求增速在不斷加快。 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 3.3C消費電子產品領域鋰電池隔膜需求趨緩 3C產品指的是以筆記本電腦、手機、數碼相機為代表的電子產品，其中筆記本電 腦、手機以及平板電腦占比超過 65%。 目前 3C領域仍是鋰離子電池的最大下游消費終端，但是增速開始逐漸趨緩。我 國是 3C產品生產大國，過去幾年受益于國內及海外市場需求的快速增長，出口與內 銷增速保持強勁，但是，隨著 3C消費電子產品的普及，市場已趨于成熟，市場新增 量逐漸趨緩，未來的銷售市場更多的會來自新產品的更新換代，預計未來銷量年均增速在 10%左右。因此，未來 3C領域對鋰離子電池需求將保持一個穩定的增速。 據統計，2015年我國 3C消費電池產品對鋰離子電池需求量約為 25.37Gwh左右。根據現有技術水平，生產 1000mAh的 3C鋰電池約需隔膜 0.06平方米左右，若3C鋰電池電壓按照 3.7V計算，則 1Gwh3C鋰電池需要隔膜 1,621.62萬平方米。而以此估算，2015年我國 3C產品領域鋰電隔膜市場需求約為 41,140.54萬平米，市場規模約為 16.46億元，考慮到 3C電子消費產品的增速以及未來 3C鋰電池隔膜價格的遞減，預計未來 5年 3C鋰電池隔膜的市場容量年復合增速 10%左右。 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 4. 電動自行車高速增長期已來臨 電動自行車因其輕便快捷，而受到大眾消費者的喜愛。電動自行車發展至今已有二十多年歷史，但大部分仍是以鉛酸電池為主，據高工產研鋰電研究所（GGII）調研，截至 2015年，中國電動自行車保有量已超過 2億輛，但是超過80%電動自行車仍是以鉛酸電池為主，鋰電池電動自行車占比不足 20%。據統計，2015年，我國電動自行 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 車總產量為 2,195.00 萬輛，同比下降 9.70%，其中，鉛酸電池電動自行車產銷量為 2,565.00萬輛，同比下降 13.00%；鋰電電池電動自行車產銷量為 350.00萬輛，同比 增長 22.80%，鋰電電動自行車滲透率為 12.01%。 從行業發展周期來看，目前電動自行車市場中，鉛酸電池類自行車高峰時代已經過去，其銷量開始逐步下降，市場已進入衰退期，而鋰電池類電動自行車正處于快速成長時期，需求量正在逐年增長，市場滲透率已由 2010 年的 5.72%，上升到目前的12.01%。 從鋰電池需求量來看，隨著鋰電池技術不斷提升，成本逐年下降。目前運用在電動自行車上的鋰電池模組需求量在逐漸加大。據統計，2015年，我國電動自行車用鋰電池模組為 407萬套，其中，配套自行車量為 350萬套，占比 86.00%，二級配套市場銷售 57萬套，占比 14.00%。預計，隨著鋰電池模組與鉛酸電池模組規格及標準的統一，鋰電池模組便可以直接在原油的鉛酸電池自行車上使用，這會加快鋰電池在電動自行車上的使用率。 雖然電動自行車目前仍以鉛酸電池為主，但是隨著鋰電池與鉛酸電池價格差距逐漸縮小，以及環保壓力增加，以及新國標推出，鋰電池電動自行車在電動車產銷中的占比將會進一步提高提高。預計未來兩年我國鋰電池電動自行車年復合增速將超過35%，進入高速發展期。預計到 2018年，我國鋰電池電動自行車產量將達到 800萬輛，在電動自行車中占比超過 30%，屆時鋰電池電動自行車保有量將超過 2500萬輛。 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 若平均一輛鋰電池電動自行車所需電池容量按照 150Wh計算，則 2014年電動自 行車領域鋰電池市場容量約為 630Mwh。 與傳統鉛酸電池相比，鋰電池的性能優勢明顯：一是輕量化；二是環保，相比之下，鋰電池生產過程中比鉛酸電池更為環保和節能，而且鉛有毒，易造成環境污染和人體健康傷害。此外，鋰電池的整體性能優于鉛酸電池，在續航里程和使用壽命上要 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 大大高于鉛酸電池。目前制約鋰電池在電動自行車領域發展的主要因素就是價格問題，目前鋰電池的價格大概是鉛酸電池的 2倍左右。但是，隨著鋰電池生產技術的進步，以及規?；a，其價格也在逐步下降，目前生產成本 0.9-1.0元/Wh，且后續仍有降價的空間。因此，我們認為隨著鋰電池價格成本繼續下降，以及環境保護的制約，鋰電池替代鉛酸電池將是一個加速的過程。 2015年，我國電動自行車領域對鋰離子電池的市場需求約為 975Mwh，預計到了 2017年，將翻倍達到 1950Mwh。若電動自行車鋰電池電壓按照3.2V計算，則1Gwh 電動自行車用鋰電池需要隔膜 1,875.00萬平方米。而以此估算，2015年我國電動自行 車領域鋰電隔膜市場需求約為 1,828.13萬平米，市場規模約為7,312.5萬元，預計未 來 2年電動自行車領域鋰電池隔膜的市場容量年復合增速超過 40%。 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 5. 受節能環保等政策的驅動，國家加大了對新能源汽車市場的支持力度，其產銷 進入了兩旺態勢。據統計，2015年，我國共生產新能源汽車 379,000.00輛，同比增長 400%，期間共銷售 331,092.00 輛，同比增長 342.86%。而根據 IEA（國際能源署） 統計，到 2020年，全球新能源汽車年總銷量將接近 600萬輛，屆時新能源汽車保有 量將達到 2000萬輛，而且中國市場占比較大。 而新能源汽車產量的快速增長，刺激了對動力離子電池的需求，成為推動鋰離子電池需求增量快速提升的主要動因。據統計， 2011 年我國電動汽車對鋰離子電池的需求量為 176.7萬 Kwh，占整個鋰電池市場總需求的比重僅為 6.6%；2015年需求量快速增長到 1503.09萬 Kwh，5年增長了 8倍多，市場份額也快速增長到19%左右，成為僅次于 3C鋰離子電池第二大細分市場。我們預計到 2016年就將以 2071萬 Kwh的需求量和 22%的市場份額超越手機，而成為鋰離子電池最大的細分市場；到 2020年將以 31.4%的市場份額超越整個消費類電子產品市場，屆時需求總量將超過 4200萬 Kwh。 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 隨著政策的逐步執行，國內新能源車推廣必將加速，也必將帶動上下游產業的快速發展。 而作為電動汽車的動力系統重要組成部分，電池的性能占有重要的位�Z。電動汽車對電池性能要求主要包括比能量、比功率、快速充電、深度放電性能和使用壽命、成本等幾個方面。經過近幾年的技術進步和規?；a，雖然電池所占電動車成本比 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 例有所下降，但仍然占比 35%以上。 因此，隨著全球新能源汽車的快速發展，尤其是中國新能源汽車市場的爆發式增長已使得鋰離子動力電池成為鋰離子電池中增長最快的部分。而受新能源汽車需求驅動，動力電池將進入快速發展期，新產能的投放加快，必將帶動上游關鍵材料需求的增加。 2015年，我國共生產新能源汽車 379,000.00輛。根據目前市場上新能源汽車的動 力電池的裝備情況看，A 級乘用車一般一輛需要 30Kwh容量電池，商用電動大巴車 一輛需要 200Kwh，中巴車約 70Kwh。根據 2015年，我國所生產的新能源汽車種類 構成，若平均按每輛新能源汽車需要 50Kwh計算，則 2015 年共需要動力電池 18.95Gwh，產值超百億。而 2016年若按照生產 50萬輛新能源汽車計算，預計將需 要動力電池 25Gwh。 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 若動力鋰離子電池電壓按照 3.3V計算，則 1Gwh電動自行車用鋰電池需要隔膜 1,818.18 萬平方米。而以此估算，2015年我國動力鋰離子電池的隔膜市場需求約為 27,328.91 萬平米，按照動力鋰離子電池隔膜每平米 5 元計算，則市場規模約為 136,644.55萬元，預計未來 2年動力鋰離子電池領域鋰電池隔膜的市場容量年復合增 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 速接近 38%。 （三）企業的個別因素 ● 經營優勢： 1、國內首家濕法隔膜公司 金輝公司從2006年成立至今，已超過10年，經過十多年年工藝技術創新，其濕 法隔膜的質量水平已是國內中高端水平。是國內首家使用濕法生產隔膜的公司。 自2013年金輝公司已著手研制聚合物隔膜，涂層配方是獨立研發，聚酯無紡布是 特殊定制，通過中試車間批量生產并得到了客戶的認證。 目前公司聚合物隔膜的特點如下：（1）安全性極其優異。PCS產品熔點≥260℃， 破膜溫度比普通聚烯烴隔膜高約100℃；180℃1h熱收縮≤1%；耐熱性能優異；（2） 耐高壓抗氧化性能優異。PCS產品能適用于電壓≤5.0的電池體系，而普通聚烯烴僅能 用于電壓≤4.3V的電池體系；（3）倍率循環性能優異。PCS產品孔隙率高達60%、吸 液保液能力強，比普通聚烯烴隔膜倍率性能、循環性能優異，可適用于大電流充放電電池。目前在金輝電池平臺測試結果顯示，其安全性能及倍率性能均優于美國Celgard三層復合膜PP/PE/PP、單層PE隔膜及PE陶瓷復合膜。 2、市場占有率高 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 金輝高科公司，市場占有率為7.6%，國內排名第五，其中，星源材質、滄州明珠、 中科科技均是上市公司。 2016年中國鋰電池隔膜競爭格局分析（%） 3、團隊優勢 金輝高科公司在冊員工共300人，研發人員40人，占比12%；核心管理團隊7 人，覆蓋技術、管理多方面，均為本科以上學歷，其中碩士研究生4人，高級工程師 5人（教授級高工1人）。團隊傳承佛塑50年制膜經驗，生產工藝管理經驗豐富。 4、專業技術優勢 金輝高科公司承擔科技項目有：國家科技部863計劃項目2項、國家火炬計劃項 目2項、國家發改委項目1項、粵港招標關鍵領域重點突破項目1項、省戰略性新興 產業專項項目、省現代產業500強項目、省部產學研項目及各類地方科技計劃項目等 多項。 受市場需求的刺激，以及隔膜高毛利率吸引了大量資金進入該領域，使市場競爭激烈程度不斷加劇。 但是，與旭化成、Celgard等國外知名巨頭相比，我國鋰電隔膜生產企業在產品研 發、生產工藝控制、產品一致性、生產設備制造以及品牌知名度等方面，仍存在著較大差距。因此，國產隔膜目前仍面對的是中低端市場。國內龍頭企業擴大產能以中端 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 產能為主，謀求更高市場份額；但是，大量中小企業擴大低端產能。整體上使國內中低端市場競爭加劇。相反，在高端市場，供應格局穩定，競爭壓力較小，盈利能力有保障。 短期看，隨著國內新增產能的逐步釋放，將加劇中低端市場的競爭，但是，長期來看，隨著電動汽車對電池品質要求的不斷提高，低端產能將逐漸淘汰出局。 對于隔膜生產企業來說，只有不斷提高產品和生產工藝研發能力，不斷提高產品技術指標標準，嚴控產品質量的一致性。才能夠有效開拓市場，并增加與客戶的粘性。 走高端化是企業未來的出路。由于產品性能指標的差距，以及產品質量一致性的差距，國內產品目前主要還是供應中低端市場，而高技術壁壘使得國內企業對中高端產品市場的供給遠低于市場需求，特別是在國內高端產品市場中，約 90%的隔膜需求量仍需從國外進口。因此，高端隔膜市場競爭較為有序，產品盈利能力也很高，例如具備中高端產品產能的滄州明珠和星源材質的產品毛利率都超過50%，且滄州明珠的鋰電隔膜產品的毛利率超過 65%，是國內企業的佼佼者。 近兩年受新能源汽車產銷兩旺的帶動，動力電池的需求量產生井噴現象，且多數企業開始興建鋰電池生產線，可有效帶動隔膜的需求，而且從新建鋰電池產能的定位上看，將更多帶動國內高端隔膜市場需求的快速上升。屆時也將會給相關龍頭企業帶來更客觀的經濟效益。 預計隨著龍頭企業技術的提升，產品品質的提高，進入高端鋰電隔膜市場將指日可待，也將成為國外高端產品替代者的一級梯隊。因此，未來優質的鋰電池隔膜供應端將占據越來越多的份額，高端化是隔膜企業規避惡性競爭的唯一選擇。 目前，國內僅有幾家能夠生產中高端鋰電隔膜產品，包括格瑞恩、星源材質、滄州明珠、金輝高科以及河南義騰等。 ● 經營劣勢： 1、生產產能較低 公司目前產能較低，僅有一條設計產能為1000萬平方米/年的鋰離子電池隔膜生 產線、兩條設計產能為4500萬平方米/年的鋰離子電池隔膜生產線、一條涂布生產線。 2、競爭風險 近兩年受新能源汽車產銷兩旺的帶動，動力電池的需求量產生井噴現象，且多數企業開始興建鋰電池生產線。例如合肥星源一期8000萬�O濕法隔膜近期已投產、博盛 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 新材料8億元投建年產2億�O鋰電隔膜產線、中材科技6000萬平米濕法隔膜產線預計 下半年投產。隨著鋰電池隔膜企業產能的不斷擴大，金輝高科公司必須盡快增加生產線，提高產能，提高市場占有率。 七、評估計算及分析過程 （一）未來預期收益的預測 1、營業收入的預測 （1）歷史主營業務收入情況 金輝高科公司目前在用的生產線主要為兩條單線設計產能為4500萬平方米/年的 鋰離子電池基膜生產線、兩條單線設計產能為450萬平方米/年的鋰離子電池涂覆隔膜 生產線、一條涂布生產線，其中，設計產能為4500萬平方米/年的鋰離子電池基膜生 產線可以生產 3C離子電池隔膜以及動力儲能鋰離子電池用隔膜產品，鋰離子電池涂 覆隔膜生產線生產的為耐高溫陶瓷涂層隔膜ccs產品，涂布生產線生產的為動力儲能 鋰離子電池用隔膜pcs產品。 3C離子電池隔膜 企業前期，主要從事3C離子電池隔膜的生產，我國3C消費品領域中，手機與微 型計算機占據了絕大部分市場，在經歷了2009~2010年智能手機的爆發式增長后，國 內手機產量基本保持在10%以上的年均增速平穩增長；且由于2009年智能手機帶動平 板電腦等便攜設備的發展，微型計算機產量也在經歷2010年前后的爆發后回落。不過 總體來說 3C電子市場近幾年保持了相對平穩的增長，可以預期其未來繼續保持低增 速的發展態勢。 全球消費類電子產品市場對鋰離子電池的需求占比從2011年至2015年呈現出明 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 顯的下滑勢頭――由2011年的80%以上快速降低到2014年的55.7%，預計到2020年 會降低至 30.5%。與此同時，電動交通工其和工業&儲能的動力電池市場占比卻在快 速上升，其中電動交通工其市場主要以電動汽車和電動自行車為代表，工業&儲能市場主要以移動通信基站電源市場為代表。鋰離子電池的需求重心正處于由 3C電池市場的小電池市場向電動交通工其和工業&儲能的動力電池市場轉移的發展階段。 因此，企業3C產品從2013年到2017年1月至6月，其收入一直呈現下滑的趨 勢，一個是因為市場需求量的降低，另一方面是因為下游行業的洗牌轉行。 動力儲能鋰離子電池用隔膜 能源形勢的日益嚴峻、環境污染的日益嚴重、智能化交通需求的日益強烈，將驅動新能源汽車在未來10~20年進入高速發展的快車道。 為了應對化石能源危機以及環境保護等共性問題的客觀需求，近年來，國務院、發改委、工信部、財政部、科技部等多部委先后出臺了20余項專門針對新能源汽車的產業扶持政策，激勵引導新能源汽車產業發展，政策內容涉及生產準入、示范推廣、財政補貼、稅收減免、技術創新、政府采購與征收燃油稅等多個方面。在國內政府各項政策的激勵下，2014年中國開啟了電動汽車的發展大潮，2014年中國電動汽車銷量增速達到545.59%，2015年增速達288%。 雖然近年來世界電動汽車總銷量已經保持90%以上的增速上漲，但是中國電動汽 車銷量在全球范圍內的市場份額卻依然大幅度上升，其全球市場份額從 2011 年的 14.7%迅速增長至2015年的48.7%。且2015年全球電動車銷量增加的34.6萬輛汽車 中，73.1%來自中國。 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 近年來，隨著新能源汽車市場的快速增長，動力鋰電池市場也獲得了飛速發展。 2015年，全球新能源汽車在美國、中國、日本和歐盟等國家產銷量的帶動下超過了69 萬輛，僅中國新能源汽車產量在2015年達到了37.9萬輛，同比增長近3.5倍。在此背 景下，給整車企業配套的動力電池生產企業出貨量大幅度增長。根據統計，全球動力鋰電池出貨量從 2012 年的 3.5Gwh 增長至 2015 年的 28.21Gwh，年均復合增長率101.9%；中國2015年動力鋰電池出貨量15.7Gwh，較2014年增速高達324%。 因此企業在2015年開始進行動力儲能鋰離子電池用隔膜的生產，開始從3C電子 隔膜轉型向生產新能源電池動力儲能隔膜的方向，從15年開始，由于動力儲能隔膜和 覆涂隔膜的投產，企業的總收入開始回升。 根據上述項目對歷史年度的收入數據進行統計分析，匯總數據如下： 金額單位：人民幣萬元 產品或服務名稱 年度/項目 歷史年度 2013年度 2014年度 2015年度 2016年度 2017年1至6月 銷售量 2,883.39 3,445.40 3,599.25 3,205.65 1,343.60 3C離子電池隔膜 銷售單價(元/) 4.61 3.54 2.97 3.66 3.2 銷售收入 13,285.89 12,191.16 10,687.84 11,724.73 4,295.54 動力儲能鋰離子 銷售量 0.00 0.00 1,772.65 4,997.45 2,695.59 電池用隔膜 銷售單價(元/) 0 0 3.24 2.73 2.76 銷售收入 0.00 0.00 5,742.91 13,648.11 7,443.49 耐高溫陶瓷涂層 銷售量 14.31 175.44 246.24 426.67 293.53 隔膜ccs 銷售單價(元/) 0 7.58 6.58 5.61 5.53 銷售收入 82.11 1,329.00 1,619.06 2,395.13 1,623.79 動力儲能鋰離子 銷售量 0.00 0.00 0.00 12.13 0.76 電池用隔膜pcs 銷售單價(元/) 0 0 0 7.23 6.39 銷售收入 0.00 0.00 0.00 87.78 4.89 合計 13,368.00 13,520.17 18,049.81 27,855.74 13,367.71 （2）企業未來主營業務收入預測 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 2016年是“十三五”開局之年，對于新能源汽車產業而言，是非常重要的一年。 根據規劃，至2020年新能源汽車保有量將達到500萬輛。截止2016年9月，全國38 個城市和地區出臺了新能源汽車推廣方案。受到新能源汽車市場持續擴張的影響，近兩年中國鋰離子動力電池需求猛漲，動力電池逐步成為鋰離子電池產業增長的主導力量。鋰電大數據統計數據顯示，2015年中國鋰電池電芯產值達到832億元，同比2014年增長38%，受動力影響，2016年中國鋰電電芯產值將達到1182億元，增長部分主要為動力鋰電池。預計2020年，中國鋰電池市場規模將超過2100億元。預計到2020 年，中國鋰電池隔膜（含涂覆）市場將接近全球市場的40%，達到99.43 億元。 自于2016年，金輝高科公司已著手于高端聚合物隔膜的中試研發，直至2017年 中，金輝高科公司產品PFM、PCF、PCM系列（PE基材+聚合物涂層）已成功通過10個 客戶測試驗證，能實現小批量試產和供貨；PCS系列產品（聚酯特種無紡布+涂層）其 性能已得到3個客戶認可，鑒于目前立式烘箱設備導致膜外觀皺的原因，未能正式形 成訂單。在市場推廣過程中了解到客戶迫切需求這種新隔膜供應，而且高端聚合物鋰離子電池用隔膜的用量越來越大，其市場規模非?？捎^。高端聚合物隔膜項目如能成功量產，將能保證金輝高科公司在高端隔膜技術上的領先優勢，在與競爭者的抗衡中保持主動。 隨著國內動力電池技術的發展，三元正極材料由目前主�吹�NCM111、NCM523型向 能量密度更高的NCM622、811型發展，整個新能源汽車的續航里程仍將會有大幅提升， 相對應的是平均單車搭載電量將會迅速提升。2020年純電動乘用車平均單車容量將達 到58KWh（目前最高可達85KWh），插電混動乘用車平均單車容量達到16.9KWh；純電 動專用車平均單車容量提升至 96KWh。且同新能源汽車產量發展情況一樣，單車搭載 電量在2016~2018年將保持較高速率增長，2019~2020年增速將趨緩。 根據平安證券研究所統計的市場數據，目前應用在新能源汽車電池的隔膜與電量的對應關系為：1Kwh電量需要隔膜18.75平方米。因此，根據總電量可以測算出新能源汽車行業對鋰電隔膜的總需求量。 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 2017年至2022年，根據企業《金輝高分子新材料產業基地項目可行性研究報告》， 計劃實施“金輝高分子新材料產業基地項目”。預計在安徽省蕪湖市江北產業集中區內 購地100畝建設隔膜生產基地，建筑面積約為82,000�O。投資建設1條設計產能為 5200萬平方米的濕法隔膜生產線和3條設計產能合計為4350萬平方米的涂覆隔膜生 產線，建筑面積約為45,000�O。其中，高端濕法隔膜分項項目建設工期為2年。高端 聚合物隔膜分項項目建設工期為：1.5年。分別于2020年和2019年下半年投入使用。目前該研究報告已經通過金輝高科專家技術論證會以及金輝高科公司的領導班子會議。 根據評估人員的市場調查，以及對鋰電池隔膜的市場分析，認為目前鋰電池市場供求存在較大的缺口，隨著近幾年新能源汽車的大量增長，國家的十三五計劃以及對新能源汽車的補貼，對鋰電池的需求的增長的同時也帶動了鋰電池隔膜的增長，因此，我們認為金輝高科公司該擴產項目方案可行。 因此建成后，預測各產品的設計產能如下所示： 單位：萬平方米 項目 2017年7至12月 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 3C離子電池隔膜 動力儲能鋰離子 9,000.00 9,000.00 9,000.00 14,200.00 14,200.00 14,200.00 電池用隔膜 耐高溫陶瓷涂層 900.00 900.00 5,250.00 5,250.00 5,250.00 5,250.00 隔膜ccs 動力儲能鋰離子 450.00 450.00 450.00 450.00 450.00 450.00 電池用隔膜pcs 隨著市場競爭的加大，各產品的單價會逐漸下降，結合以上分析，未來五年整體收入預測如下啊： 金額單位：人民幣萬元 產品或服務名 預測年度 稱 年度/項目 2017年7至 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 12月 3C離子電池隔 銷售量 1,343.60 2,250.00 2,250.00 2,250.00 2,250.00 2,250.00 膜 銷售單價(元/) 3.20 3.14 3.08 3.02 2.96 2.93 銷售收入 4,299.53 7,065.00 6,930.00 6,795.00 6,660.00 6,592.50 動力儲能鋰離 銷售量 2,695.59 5,400.00 5,400.00 8,520.00 9,560.00 11,950.00 子電池用隔膜 銷售單價(元/) 2.76 2.70 2.65 2.60 2.55 2.52 銷售收入 7,439.83 14,580.00 14,310.00 22,152.00 24,378.00 30,114.00 耐高溫陶瓷涂 銷售量 207.07 540.00 1,845.00 4,200.00 5,250.00 5,250.00 層隔膜ccs 銷售單價(元/) 5.53 5.42 5.31 5.20 5.15 5.10 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 銷售收入 1,145.11 2,926.80 9,796.95 21,840.00 27,037.50 26,775.00 動力儲能鋰離 銷售量 99.24 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 子電池用隔膜 銷售單價(元/) 6.39 6.39 6.39 6.39 6.39 6.39 pcs 銷售收入 634.12 639.00 639.00 639.00 639.00 639.00 合計 13,518.58 25,210.80 31,675.95 51,426.00 58,714.50 64,120.50 收入增長率 0.01 0.86 0.26 0.62 0.14 0.09 2、主營業務成本預測 企業的成本主要為人工費、折舊費、材料費、燃料費以及制造費用。 人工費方面，根據企業計劃，生產部分計劃增加160人，其車間生產操作人員120 人，車間管理及倉庫人員40人。其中，2019年新增130人用于涂覆隔膜的生產，2020 年新增30人用于濕法隔膜的生產。 折舊方面，由于2019年和2020年新增房屋建筑物8,947.20萬元，新增機器設備 20,199.40萬元，其中計入制造費用的設備價值為19,645.40萬元，故預測年度，增加 相關制造費用折舊如下表所示： 金額單位：人民幣萬元 項目 2017年7至12月 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 房屋建筑物 - - 230.07 230.07 230.07 230.07 機器設備 - - 654.41 821.55 821.55 821.55 材料費主要是聚乙烯（PO）以及溶劑，燃料費主要是水、電和天然氣，由于該部分價格較穩穩定，故按比例進行預測。 未來成本預測數據如下： 金額單位：人民幣萬元 預測年度 產品或服務名稱 年度/項目 2017年7 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 至12月 成本合計 1,709.95 2,894.06 3,206.18 2,778.88 2,667.88 2,569.91 3C離子電池隔膜 銷售數量 1,343.60 2,250.00 2,250.00 2,250.00 2,250.00 2,250.00 單位成本 1.27 1.29 1.42 1.24 1.19 1.14 動力儲能鋰離子 成本合計 3,134.05 6,243.58 7,100.82 9,460.70 10,242.32 12,238.99 電池用隔膜 銷售數量 2,695.59 5,400.00 5,400.00 8,520.00 9,560.00 11,950.00 單位成本 1.16 1.16 1.31 1.11 1.07 1.02 耐高溫陶瓷涂層 成本合計 617.63 1,617.98 5,784.01 12,369.25 15,202.55 14,973.96 隔膜ccs 銷售數量 207.07 540.00 1,845.00 4,200.00 5,250.00 5,250.00 單位成本 2.98 3.00 3.13 2.95 2.90 2.85 動力儲能鋰離子 成本合計 570.60 447.00 447.00 447.00 447.00 447.00 電池用隔膜pcs 銷售數量 99.24 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 單位成本 5.75 4.47 4.47 4.47 4.47 4.47 合計 6,032.23 11,202.62 16,538.01 25,055.82 28,559.76 30,229.87 成本占收入比重 0.45 0.44 0.52 0.49 0.49 0.47 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 3、其他業務收入及成本的預測 其他業務收入和成本主要是因為銷售生產隔膜的時候部分產生的廢膜和廢料而對應的收入和成本，由于企業目前的良品率相對穩定，故此次其他業務收入按照往年各其他業務收入和營業收入的占比進行預測，成本按其他業務收入和營業收入的成本占比進行預測。 未來其他收入預測數據如下： 金額單位：人民幣萬元 內容 2017年7至12月 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 銷售材料 86.91 165.80 191.90 301.40 343.20 391.00 銷售廢料 434.55 829.00 959.50 1,507.00 1,716.00 1,955.00 銷售廢膜 130.37 248.70 287.85 452.10 514.80 586.50 合計 651.83 1,243.50 1,439.25 2,260.50 2,574.00 2,932.50 未來其他成本預測數據如下： 金額單位：人民幣萬元 內容 2017年7至12月 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 銷售材料 94.74 180.74 209.19 328.56 374.12 426.23 銷售廢料 - - - - - - 銷售廢膜 62.47 119.18 137.94 216.64 246.69 281.05 合計 157.21 299.91 347.13 545.20 620.81 707.28 4、稅金及附加預測 企業涉及的增值稅進項稅、銷項稅稅率如下： 銷項稅 隔膜 17% 進項稅 設備購置 17% 房屋建筑物 6% 燃料 17% 材料 17% 由于企業在2019年和2020年將購入廠房和機器設備，因此該快新增資產可產生 的可抵扣稅費以及企業賬面尚未抵扣稅費如下所示： 金額單位：人民幣萬元 項目 2017年7至12 2018年度 2019年度 2020年度 月 房屋建筑物 金額 - 3,000.00 - - 可抵扣進項稅 - 169.81 - - 設備 金額 - - 7,300.00 - 可抵扣進項稅 - - 1,060.68 - 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 設備 金額 - - - 23,700.00 可抵扣進項稅 - - - 3,443.59 可抵扣進項稅 162.44 - - - 合計 162.44 169.81 1,060.68 3,443.59 結合以上可抵扣稅費及企業預測期產生進項稅和銷項稅，稅金及附加科目預測數據如下： 金額單位：人民幣萬元 項目 2017年7至12月 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 增值稅 1,554.56 2,996.45 2,849.88 3,217.49 6,027.15 7,714.26 城市維護建設稅 108.82 209.75 199.49 225.22 421.90 540.00 教育費附加 46.64 89.89 85.50 96.52 180.81 231.43 地方教育費附加 31.09 59.93 57.00 64.35 120.54 154.29 合計 186.55 359.57 341.99 386.10 723.26 925.71 5、營業費用的預測 銷售費用主要包含市場部門人員職工酬勞、辦公費用、業務及差旅費、稅金以及其他等。工資按企業實際銷售人員的工資進行測算，其他根據收入的關聯性，按公司歷年營業費用各明細發生額與銷售收入的比例關系，預測公司未來五年的銷售費用。 金額單位：人民幣萬元 項目 2017年7至12月 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 工資 83.27 410.22 584.30 946.56 1,079.08 1,176.19 福利費 8.41 41.43 59.01 95.60 108.99 118.80 差旅費 27.04 50.42 63.35 102.85 117.43 128.24 運雜費 216.30 403.37 506.82 822.82 939.43 1,025.93 廣告費 1.35 2.52 3.17 5.14 5.87 6.41 展覽費 2.29 2.29 2.29 2.29 2.29 2.29 業務費 27.04 50.42 63.35 102.85 117.43 128.24 包裝費 4.06 7.56 9.50 15.43 17.61 19.24 辦事處費用 0.07 0.07 0.07 0.07 0.07 0.07 其他營業費用 5.69 6.77 6.77 6.77 6.77 6.77 合計 375.51 975.08 1,298.63 2,100.38 2,394.97 2,612.18 6、管理費用的預測 管理費用包含管理部門包括工資、福利、差旅費、運雜費、水電費、修理費、物料消耗、試驗及檢驗費、研究開發費、董事會會費、辦公費、業務招待費、咨詢顧問費、訴訟費、聘請中介機構費、工會經費、排污費、綠化費、消防費及保安費、職工教育經費、車船使用稅、印花稅、養路費、租賃費、財產保險費、職工住房公積金、住房補貼、住房補助以及其他費用等。工資按企業實際銷售人員的工資進行測算，折 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 舊根據企業目前自有的設備以及更新的設備折舊進行預測，其他費用根據公司歷年營業費用各明細發生額與銷售收入的比例關系，預測公司未來五年的管理費用。其中，母公司為高新企業，因此需保持一定比率的研究開發費，故研究開發費按金輝高科公司的營業收入為基數乘歷年營業費用各明細發生額與銷售收入的比例進行預測。 金額單位：人民幣萬元 項目 2017年7至12月 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 折舊 43.57 86.19 215.18 201.11 199.92 32.13 攤銷 16.43 37.32 37.32 37.32 37.32 37.32 工資 1,021.37 1,521.82 2,750.15 2,750.15 2,750.15 2,750.15 福利 35.75 53.26 96.26 96.26 96.26 96.26 差旅費 7.75 13.54 13.54 13.54 13.54 13.54 運雜費 13.33 37.95 37.95 37.95 37.95 37.95 水電費 3.69 36.79 36.79 36.79 36.79 36.79 修理費 2.90 24.88 24.88 24.88 -24.88 24.88 物料消耗 22.98 42.86 53.85 87.42 99.81 109.00 試驗及檢驗費 6.76 12.61 15.84 25.71 29.36 32.06 研究開發費 604.28 1,152.42 1,130.64 1,152.76 1,175.55 1,322.23 董事會會費 - 0.14 0.14 0.14 0.14 0.14 辦公費 49.69 55.24 55.24 55.24 55.24 55.24 業務招待費 17.57 32.77 41.18 66.85 76.33 83.36 咨詢顧問費 7.68 8.54 8.54 8.54 8.54 8.54 訴訟費 5.89 6.20 6.20 6.20 6.20 6.20 聘請中介機構費 - 73.46 73.46 73.46 73.46 73.46 工會經費 18.89 18.89 28.28 29.99 29.99 29.99 排污費 - 1.77 1.77 1.77 1.77 1.77 綠化費 13.23 26.65 26.65 26.65 26.65 26.65 消防費及保安費 5.00 9.93 9.93 9.93 9.93 9.93 職工教育經費 2.12 8.27 8.27 8.27 8.27 8.27 車船使用稅 0.19 0.37 0.37 0.37 0.37 0.37 印花稅 11.75 9.49 11.38 7.73 5.68 9.37 養路費 2.08 2.08 2.08 2.08 2.08 2.08 租賃費 9.00 18.00 18.00 18.00 18.00 18.00 財產保險費 6.20 10.00 10.00 10.00 10.00 10.00 職工住房公積金 107.67 198.70 321.29 351.51 358.13 362.99 住房補貼 0.56 2.85 2.85 2.85 2.85 2.85 住房補助 8.54 9.32 9.32 9.32 9.32 9.32 其他 40.31 42.12 42.12 42.12 42.12 42.12 合計 2,085.16 3,554.43 5,089.45 5,194.90 5,196.83 5,252.95 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 7、財務費用的預測 企業至評估基準日賬面付息負債本金為4,600.00萬元。企業根據現有資金，如需 按計劃擴大產能，尚需新增3億的借款，其中包括購買100畝土地的土地款項800萬 元、房屋建筑物預計投入款項9,214.20萬元，設備預計投入款項19,909.40萬元以及 其他費用595.01萬元。財務費用其余是存款利息收入及金融機構手續費，金融機構手 續費按歷史平均值預測，存款利息最底現金保有量乘活期存款利率進行預測。 預測公司未來五年的財務費用如下： 金額單位：人民幣萬元 項目\年份 預測年度 2017年7至12月 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 中長期借款 期初累計借款 4,500.00 3,500.00 32,000.00 30,000.00 30,000.00 30,000.00 本金 本年度新增借 - 30,000.00 - - - - 款本金 本年度償還的 1,000.00 1,500.00 2,000.00 - - - 借款本金 累計期末借款 3,500.00 32,000.00 30,000.00 30,000.00 30,000.00 30,000.00 本金余額 年均借款本金 4,000.00 17,750.00 31,000.00 30,000.00 30,000.00 30,000.00 平均借款利率 5.23% 5.23% 5.23% 5.23% 5.23% 5.23% 短期借款 期初累計借款 100.00 100.00 - - - - 本金 本年度新增借 - - - - - - 款本金 本年度償還的 - 100.00 - - - - 借款本金 累計期末借款 100.00 - - - - - 本金余額 年均借款本金 100.00 50.00 - - - - 平均借款利率 4.79% 4.79% 4.79% 4.79% 4.79% 4.79% 借款利息 213.99 930.72 1,621.30 1,569.00 1,569.00 1,569.00 其他財務費用 98.54 98.00 103.40 111.61 115.28 117.31 合計 312.53 1,028.72 1,724.70 1,680.61 1,684.28 1,686.31 8、所得稅的預測 此次所得稅的預測，根據金輝高科公司和蕪湖金輝公司的預測利潤總額，分別乘以對應所執行的稅率測算未來各年應繳納的所得稅。 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 根據科技部、財政部、國家稅務總局關于修訂印發《高新技術企業認定管理辦法》的通知（國科發火〔2016〕32號）規定，符合以下高新技術領域和要求的，可以申請高新企業，享受15%的所得稅率。 1.高新技術領域：高溫超導塊材、線材、薄膜的制備與產業化應用技術；新型Fe 基高溫超導材料制備及其應用技術；高功率、高儲能、高效能動力電池、輕質固態燃料電池、高效二次電池用新型隔膜、載體，金屬雙極板、儲氫、吸氣等新材料制備技術；超級電容材料制備與應用技術；良好生物相容性醫用無鎳不銹鋼、鈷基合金、β型鈦合金、鈦鎳形狀記憶合金、鎂合金等新材料制備及其臨床應用技術等。 2.主要認定條件 （1）近三個會計年度（實際經營期不滿三年的按實際經營時間計算，下同）的研究開發費用總額占同期銷售收入總額的比例符合如下要求：最近一年銷售收入在5,000萬元至2億元（含）的企業，比例不低于4%； （2）近一年高新技術產品（服務）收入占企業同期總收入的比例不低于60%； （3）企業從事研發和相關技術創新活動的科技人員占企業當年職工總數的比例不低于10%； 經評估人員的分析預測，認為企業在預測期及以后年度能保持高新企業的認定，主要的理由有： （1）企業主要生產鋰電池隔膜，符合高新企業認定的范圍； （2）金輝高科公司的產品均為高新技術產品。 （3）金輝高科公司在預測期的收入介于5,000萬元至2億元之間，且預測的研究 開發費占收入比例為4.69%； （4）金輝高科公司員工總數為332人，從事研發和相關技術創新活動的科技人員 為65人，占比為19.58%。且在企業后期的產能擴產計劃，主要是對象是蕪湖金輝公 司，故金輝高科公司的人員結構不會發生很大的變化，因此評估人員認為，企業能一直保持該科技人員的占比。 綜合以上條件，此次金輝高科公司按高新企業15%的所得稅率計算所得稅。 對于蕪湖金輝公司，按25%的所得稅率計算所得稅。 9、折舊預測 固定資產折舊和無形資產攤銷是根據企業申報的基準日現有資產狀況，參考企業 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 的會計核算政策，通過分析企業未來投資計劃在進行資本性支出預測的基礎上做出預測。具體測算匯總結果見下表： 金額單位：人民幣萬元 項目\年份 預測年度 2017年7至12月 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 制造費用 874.82 1,740.28 2,617.40 2,770.78 2,770.78 2,769.73 研發支出 10.53 16.52 14.03 9.04 9.04 8.74 管理費用 43.57 86.19 215.18 201.11 199.92 32.13 合計 928.92 1,842.98 2,846.60 2,980.93 2,979.74 2,810.60 10、資本性支出的預測 根據企業未來發展計劃，2017年06月至2022年將會在各類固定資產中考慮更新 現有資產以及新增固定資產的資本性追加投資。 資本性投資會使企業未來固定資產年折舊金額增加，但是已老舊的資產也會退出。 最終使資本性支出與固定資產折舊、無形資產和長期待攤費用的攤銷達到一個相匹配的狀態。具體各年預測資本性支出見下表： 金額單位：人民幣萬元 項目\年份 2017年7至12月 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 房屋建筑物 - 8,947.20 - - - - 機器設備 - 20,199.40 4.93 - 16.12 - 無形資產 800.00 - - - - - 資本性支出 800.00 29,146.60 4.93 - 16.12 - 11、營運資金追加預測 營運資金=流動資產-流動負債 營運資金追加=期末營運資本-期初營運資本 相關預測如下： 金額單位：人民幣萬元 項目 2017年7至12 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 月 貨幣資金 3,709.53 3,555.37 5,099.21 7,434.88 8,470.31 9,049.61 應收票據 2,206.43 1,989.80 2,500.07 4,058.88 4,634.14 5,060.81 應收賬款 9,948.58 8,971.81 11,272.58 18,301.07 20,894.84 22,818.68 預付款項 145.78 131.47 165.19 268.18 306.19 334.38 其他應收款 456.04 1,246.21 1,565.79 2,542.07 2,902.35 3,169.57 存貨 2,141.72 2,044.27 3,017.89 4,572.23 5,211.63 5,516.40 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 流動資產科目期 18,608.08 17,938.94 23,620.72 37,177.31 42,419.45 45,949.46 末合計數 應付賬款 2,568.19 2,451.34 3,618.82 5,482.67 6,249.40 6,614.85 預收款項 87.29 83.32 123.00 186.34 212.40 224.82 應付職工薪酬 510.29 487.07 719.04 1,089.38 1,241.73 1,314.34 應交稅費 320.50 305.92 451.61 684.21 779.90 825.50 應付利息 17.23 17.23 17.23 17.23 17.23 17.23 其他應付款 115.75 110.48 163.10 247.10 281.65 298.12 流動負債科目期 3,619.23 3,455.35 5,092.80 7,706.94 8,782.31 9,294.87 末數合計 營運資金 14,988.85 14,483.59 18,527.92 29,470.36 33,637.14 36,654.58 營運資金追加額 1,615.98 -505.26 4,044.33 10,942.44 4,166.78 3,017.44 12、企業自由現金流預測 根據上述各個項目的預測，凈利潤加上固定資產折舊和無形資產攤銷等非付現成本費用支出，加上支付給債權人的利息等財務費用（扣除稅務影響后，屬于自由現金流量范圍），減去凈營運資金變動，減去資本性支出，即可得出企業自由現金流量。 公司評估基準日后的自由現金流如下表： 金額單位：人民幣萬元 預測年期 項目 2017年7至12月 2018年度 2019年度 2020年度 2021年度 2022年度 穩定增長年 度 營業收入 14,170.41 26,454.30 33,115.20 53,686.50 61,288.50 67,053.00 營業成本 6,189.44 11,502.53 16,885.14 25,601.02 29,180.57 30,937.14 營業稅金及附加 186.55 359.57 341.99 386.10 723.26 925.71 銷售費用 375.51 975.08 1,298.63 2,100.38 2,394.97 2,612.18 管理費用 2,085.16 3,554.43 5,089.45 5,194.90 5,196.83 5,252.95 財務費用 312.53 1,028.71 1,724.69 1,680.56 1,684.18 1,686.21 投資收益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 營業利潤 5,021.22 9,033.97 7,775.31 18,723.53 22,108.70 25,638.81 營業外收支凈額 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 利潤總額 5,021.22 9,033.97 7,775.31 18,723.53 22,108.70 25,638.81 所得稅費用 739.94 1,292.68 1,579.39 4,306.35 4,720.57 5,143.01 凈利潤 4,281.28 7,741.29 6,195.91 14,417.18 17,388.13 20,495.81 20,495.81 加回：折舊 928.92 1,842.98 2,846.60 2,980.93 2,979.74 2,810.60 2,810.60 攤銷 16.43 37.32 37.32 37.32 37.32 37.32 37.32 利息費用（扣除稅 181.89 738.81 1,257.82 1,176.75 1,176.75 1,176.75 1,176.75 務影響） 扣減：資本性支出 800.00 29,146.60 4.93 0.00 16.12 0.00 2,810.60 營運資金追加額 1,615.31 -506.43 4,043.69 10,940.46 4,166.05 3,016.90 企業自由現金流量 2,993.21 -18,279.77 6,289.03 7,671.71 17,399.77 21,503.57 21,709.87 （三）折現率的確定 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 本次評估對折現率采用加權平均資本成本模型進行測算，具體計算公式為： 公式：WACC＝E/(D+E)*Re＋D/(D+E)*(1-T)×Rd 式中：WACC―折現率； E/(D+E)―權益資本占全部資本的比例； Re―權益資本要求的投資回報率； D/(D+E)―債務資本占全部資本的比例； Rd―債務資本要求的回報率； T―被評估企業適用的所得稅率。 （1）債務資本成本的求取 評估基準日企業平均付息債務合計為2,050.00萬元，根據付息債務借款利率采用 加權平均法計算得出被評估單位付息債務資本成本Rd為5.22%。 （2）權益資本成本的求取 權益資本成本Re采用資本資產定價模型（CAMP）確定，計算公式為： Re＝Rf＋β ×（Ru－Rf）＋Rc 其中：Re―權益資本成本； Ru―市場預期報酬率； Rf―無風險報酬率； Ru-Rf―市場風險溢價（MRP)； β―有財務杠桿風險報酬系數； Rs―公司規模風險； Rc―公司特定財務風險。 ①無風險報酬率Rf的確定 本次評估以到期日距評估基準日10年以上、滬深市場及銀行間387種國債的到期 收益率的平均值4.12%作為本項目的無風險報酬率。 ②市場風險溢價（MRP)的確定 市場風險溢價（MRP)，也稱股權風險溢價（ERP)，是對于一個充分風險分散的市場投資組合，投資者所要求的高于無風險收益率的回報率。由于我國證券市場是一個新興而且相對封閉的市場，歷史數據較短、市場波動幅度很大，存在較多非理性因素，并且存在大量非流通股，再加上我國對資本項目下的外匯流動仍實行較嚴格的管 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 制，因此，直接采用我國證券市場歷史數據得出的股權風險溢價有一定的局限性。而以美國證券市場為代表的成熟證券市場，由于有較長的歷史數據，且市場有效性較強，市場總體的股權風險溢價可以直接通過分析歷史數據得到。國際上對新興市場的風險溢價通常采用成熟市場的風險溢價進行調整確定（以美國金融學家AswathDamodaran為代表的觀點），公式如下： 市場風險溢價=成熟股票市場的長期平均風險溢價+國家補償額 =成熟股票市場的長期平均風險溢價+國家違約補償額×(σ股票/σ國債) 因此本次評估根據上述測算思路和公式計算確定市場風險溢價（MRP)為6.55%。 ③風險系數β的確定 所謂風險系數（Beta:β ）指用以衡量一種證券或一個投資證券組合相對總體市場 的波動性的一種證券系統性風險的評估工具，通常用β 系數反映了個股對市場變化的 敏感性。本次評估的風險系數取自三家客運行業的上市公司（滄州明珠、中材科技、南洋科技）60個月的剔除財務杠桿后的平均調整Bet（a 即βU），然后以該β U（0.7329）作為被評估單位的β U，進而根據對比公司平均資本結構(D/E)計算出被評估企業的βL(βL ＝βu ×[1+(1-T)×D/E])，經計算，βL=0.7308。 ④企業特定風險調整系數Rc的確定 對于公司的特有風險，主要包括公司的經營風險、財務風險、信用風險、管理風險、規模風險等。被評估單位資產規模?。▋糍Y產小于人民幣10億元），業務單一，收入水平隨市場、政策影響較大，且考慮企業新增固定資產不確定性所帶來的風險。 綜合以上因素，本次評估取企業特定風險調整系數為3%。 ⑤計算權益資本成本Re 根據公式：Re＝Rf＋β （Rm－Rf）＋Rc 則Re ＝4.12%＋0.7329×6.55%＋3%＝11.92% （3）加權平均資本成本（WACC）求取 截至評估基準日，被評估單位賬面平均付息負債2,050.00萬元，債務資金成本為 5.22%。付息債務占資本比重1.68%，股東權益市場價值占資本比重 98.32%，企業所 得稅稅率為15%，故折現率為： 故WACC＝Re ×E/（D+E）＋ Rd ×D/（D+E）×（1－T） ＝11.92%×98.32%＋5.22%×1.68%*（1-15%） 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 ＝11.79%。 評估基準日折現率取12.04%。由于2017年后按照企業的貸還款計劃計算資本結 構，2018-2022年折現率為11.39%、11.09%、11.16%、11.23%、11.30%。 （三）預測期及收益期的確定 被評估企業工商營業執照的經營期限為“至長期”，同時經向公司股東代表管理層了解，除不可抗拒因素外，該企業不存在未來停止經營的其他因素，故本次評估確定被評估企業收益預測期為無限期，不考慮期末余值回收。 （四）自由現金流量折現值 根據上述測算，計算企業自由現金流折現值如下表： 企業自由現金流量 2,993.21 -18,279.77 6,289.03 7,671.71 17,399.77 21,503.57 21,709.87 折現率（WACC） 11.79% 11.39% 11.09% 11.16% 11.23% 11.30% 11.30% 折現年限 0.50 1.50 2.50 3.50 4.50 5.50 折現系數 94.58% 85.06% 76.88% 69.05% 61.94% 55.50% 491.15% 企業自由現金流現值 2,830.98 -15,548.77 4,835.01 5,297.32 10,777.42 11,934.48 106,628.04 企業自由現金流現值和 126,754.47 （六）非經營性資產、負債 非經營性資產是指與企業收益無直接關系的，不產生效益的資產，此類資產不產生利潤，會增大資產規模，降低企業利潤率。非經營性負債是指與企業經營活動產生的收益無直接關系、企業自由現金流量折現價值不包含其價值的負債。經核實，本次評估的非經營性資產、負債為： 其他流動資產-待抵扣進項稅，屬于非經營性資產，評估值為1,624,431.64元。 其他流動資產-理財產品，屬于非經營性資產，評估值為100,000.00元。 遞延所得稅資產，屬于非經營性資產，評估值為4,598,149.75元。 應付股利，屬于非經營性負債，評估值為31,213,053.85元。 （七）溢余資產 溢余資產是指與企業經營無直接關系的，超過企業經營所需的多余資產。經分析，本次無溢余資產。 八、收益法評估結果 將前述預測、分析數據和計算結果代入下式，即得到收益法評估值。 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 股東全部權益價值=股權自由現金流量折現值＋溢余資產＋非經營性資產價值－非經營性負債－付息負債 =126,754.47－2,489.05－4,600.00 =119,665.43萬元 所以，采用收益法對佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值評估，其評估值為119,665.43萬元。 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 第七部分：評估結論及其分析 一、評估結論 此次評估主要采用資產基礎法和收益法。根據以上評估工作，于評估基準日 2017年06月30日，得出如下評估結果： （一）資產基礎法結果 評估基準日2017年6月30日佛山市金輝高科光電材料有限公司資產總額賬面值 50,278.66萬元，評估值53,317.22萬元，評估增值3,038.55萬元，增值率6.04%； 負債總額賬面值12,201.17萬元，評估值12,201.17萬元，與賬面值無差異； 凈資產賬面值38,077.49 萬元，評估值41,116.04萬元，評估增值3,038.55萬元， 增值率7.98%。 評估結論詳細情況見資產評估結果匯總表及評估明細表。 資產評估結果匯總表 評估基準日：2017年06月30日 被評估單位：佛山市金輝高科光電材料有限公司 金額單位：人民幣萬元 項目 賬面價值 評估價值 增減值 增值率％ A B C=B-A D=C/A×100 流動資產 1 24,051.37 24,718.98 667.61 2.78 非流動資產 2 26,227.29 28,598.23 2,370.94 9.04 其中：可供出售金融資產 3 - - - - 一年以上貸款 4 - - - - 長期應收款 5 - - - - 長期股權投資 6 - -755.60 -755.60 - 投資性房地產 7 - - - - 固定資產 8 24,683.09 23,891.35 -791.74 -3.21 在建工程 9 193.30 193.30 - - 工程物資 10 - - - - 固定資產清理 11 - - - - 生產性生物資產 12 - - - - 油氣資產 13 - - - - 無形資產 14 878.69 4,708.62 3,829.93 435.87 其中：土地使用權 15 872.92 2,507.24 1,634.32 187.22 開發支出 16 - - - - 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 項目 賬面價值 評估價值 增減值 增值率％ A B C=B-A D=C/A×100 商譽 17 - - - - 長期待攤費用 18 11.80 11.80 - - 遞延所得稅資產 19 460.42 548.76 88.34 19.19 其他非流動資產 20 - - - - 資產總計 21 50,278.66 53,317.22 3,038.55 6.04 流動負債 22 7,801.84 7,801.84 - - 非流動負債 23 4,399.33 4,399.33 - - 負債總計 24 12,201.17 12,201.17 - - 凈資產 25 38,077.49 41,116.04 3,038.55 7.98 （二）收益法評估結果 采用收益法對金輝高科公司股東全部權益評估的結果為RMB119,665.43萬元，評 估增值81,587.93萬元，增值率為214.27%。 評估結論詳細情況見收益法評估結果匯總表及評估明細表。 收益法評估結果匯總表 評估基準日：2017年06月30日 被評估單位：佛山市金輝高科光電材料有限公司 金額單位：人民幣萬元 預測年期 項目 2017年6-12 以后穩定增 月 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 長年度 營業收入 14,170.41 26,454.30 33,115.20 53,686.50 61,288.50 67,053.00 營業成本 6,189.44 11,502.53 16,885.14 25,601.02 29,180.57 30,937.14 營業稅金及附加 186.55 359.57 341.99 386.10 723.26 925.71 經營費用 375.51 975.08 1,298.63 2,100.38 2,394.97 2,612.18 管理費用 2,085.16 3,554.43 5,089.45 5,194.90 5,196.83 5,252.95 財務費用 312.53 1,028.71 1,724.69 1,680.56 1,684.18 1,686.21 投資收益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 營業利潤 5,021.22 9,033.97 7,775.31 18,723.53 22,108.70 25,638.81 營業外收支凈額 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 利潤總額 5,021.22 9,033.97 7,775.31 18,723.53 22,108.70 25,638.81 所得稅費用 739.94 1,292.68 1,579.39 4,306.35 4,720.57 5,143.01 凈利潤 4,281.28 7,741.29 6,195.91 14,417.18 17,388.13 20,495.81 20,495.81 加回：折舊 928.92 1,842.98 2,846.60 2,980.93 2,979.74 2,810.60 2,810.60 攤銷 16.43 37.32 37.32 37.32 37.32 37.32 37.32 利息費用（扣除稅務 181.89 738.81 1,257.82 1,176.75 1,176.75 1,176.75 1,176.75 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 預測年期 項目 2017年6-12 以后穩定增 月 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 長年度 影響） 扣減：資本性支出 800.00 29,146.60 4.93 0.00 16.12 0.00 2,810.60 營運資金追加額 1,615.31 -506.43 4,043.69 10,940.46 4,166.05 3,016.90 企業自由現金流量 2,993.21 -18,279.77 6,289.03 7,671.71 17,399.77 21,503.57 21,709.87 折現率 11.79% 11.39% 11.09% 11.16% 11.23% 11.30% 11.30% 企業自由現金流現 2,830.98 -15,548.77 4,835.01 5,297.32 10,777.42 11,934.48 106,628.04 值 企業自由現金流現值和 126,754.47 加：溢余資產凈值 0.00 加：非經營性資產負債凈額 -2,489.05 減：付息負債 4,600.00 企業全部股權價值 119,665.43 評估基準日凈資產賬面價值 38,077.49 收益法評估值增值額 81,587.93 收益法評估值增值率% 214.27 （三）評估結果分析及最終結論 1、評估結果差異分析 兩種評估方法結果產生差異的主要原因是： 收益法與資產基礎法評估結論差異額為78,549.39元，差異率為191%，差異的主 要原因： 1、資產基礎法是從資產重置的角度間接地評價資產的公平市場價值，資產基礎法運用在整體資產評估時不能合理體現各項資產綜合的獲利能力及企業的成長性。 收益法則是從決定資產現行公平市場價值的基本依據――資產的預期獲利能力的角度評價資產，符合市場經濟條件下的價值觀念，從理論上講，收益法的評估結論能更好體現股東全部權益價值。 2、資產基礎法評估是以被評估單位資產負債表為基礎，而收益法評估的價值中體現了被評估單位存在的整體無形資產價值，如商譽等不可確指的無形資產。 3、兩種評估方法反映的價值內涵不同引起的差異。資產基礎法評估是以資產的成本重置為價值標準，反映的是對資產的投入所耗費的社會必要勞動（購建成本），這種購建成本通常將隨著國民經濟的變化而變化；收益法評估是以資產的預期收益為價值標準，反映的是資產的經營能力（獲利能力）的大小，這種獲利能力通常將受到宏觀經濟、政府控制、企業經營管理以及資產的有效使用等多種條件的影響。 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 4、由于被評估單位從事電池隔膜生產行業，其業務運作及收入不單單依賴建筑物、設備以及專利技術，還和銷售渠道，客戶資源等不可辨認無形資產的無形資產息息相關。而資產基礎法僅從成本的途徑反映了賬面資產的現時價值，未對賬外所存在的不可辨認無形資產進行考慮，而收益法則從被評估單位包括賬面和賬外資產的整體資產預期收益出發，反映了被評估單位所有資產的組合價值。 5、此次收益法考慮了企業未來的產能擴展計劃，而資產基礎法僅僅考慮評估基準日時點賬面上反映的資產價值。 綜上所述，本次評估采用收益法的評估結果作為本次評估結論： 佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值在本次評估目的下于評估基準日2017年6月30日的市場價值為RMB119,665.43萬元，人民幣大寫金額為：壹拾壹億玖仟陸佰陸拾伍萬肆仟叁佰元整。 （四）評估增減值及原因分析 1、原材料評估值9,900,769.09元。評估增值554,925.81元，主要是部分廢膜沒有 賬面值，此次對于廢膜視同產成品進行評估，因此造成增值。 產成品增值12,005,680.36，增值率為184.80%，增值原因系本次產成品評估采用 的是市場法，即首先估算產成品和發出商品的可接受市場價格，扣除銷售費用、相關稅費和部分利潤后大于其成本，致使評估增值。 2、固定資產 設備類：設備類原值減值率2.02%，凈值減值率0.61%，其主要原因如下： 1.車輛（運輸設備）原值減值凈值增值，主要為運輸設備近幾年價格下跌造成原值減值；凈值增值，是由于車輛評估經濟壽命年限與企業會計折舊年限不同造成的差異，故造成增值。 2.機器設備（運輸設備）原值凈值均減值，主要是因為機器設備價格下跌，造成造成減值。 3.房屋建筑物、構筑物評估凈值減值6,797,034.48人民幣元，減值率11.02%，主 要原因是企業賬面的入賬時間相對較短，當地的人工費用、建筑材料費用及機械費用較為平穩，構筑物及其他輔助設施份額占比較大、折舊及磨損較多導致價值減值。 3、無形資產―土地使用權 評估宗地的土地使用權評估價值為25,072,391.00元，比賬面價值8,729,181.78元 廣東廣新投資控股有限公司擬對佛山市金輝高科光電材料有限公司進行增資擴股 所涉及的佛山市金輝高科光電材料有限公司股東全部權益價值 增值16,343,209.22元，增值率187.22%，主要增值原因：企業賬面的土地使用權成本 價低，且近年工業地價上漲較快，宗地在后續開發投入使用后增值空間較大。 4、其他無形資產―商標和專利權評估增值21,956,140.00 元，企業申報評估的無 形資產是企業自創、賬面未記錄價值的表外資產，而委估無形資產通過產業化應用后，被市場所接受且具有一定經濟價值，通過收益途徑對專利技術及商標無形資產組進行評估體現了該公司無形資產的價值。 本次評估的股權價值沒有考慮控股權溢價及少數股權折價，也未考慮流動性折扣對股權價值的影響，提請報告使用者注意該事項對評估結論的影響。
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